去年第四季度，美股出現明顯回調，而當年前三季度的“領漲急行軍”—眾多科技股反而成為指數下跌的主推手。

    從去年12月份到今年1月份，不少業內機構和投資者預計，由于波動性加劇，科技板塊可能會進一步回調，如果資金還想加碼美股，押寶防御類板塊，例如醫療健康、公用事業、必需消費品、能源、金融等將相對抗壓。

    然而，美股今年的表現卻再度回歸去年前三季度的“常態”，科技板塊領漲，眾多明星股漲幅喜人，不少知名大行此次無疑失算了。

    科技板塊重出“江湖”

    如果從絕對值看，美股中防御特征明顯的幾大板塊今年仍實現上漲，相關投資者也實現了正收益。其中標普公用事業指數今年以來累計上漲7.4%，標普醫療保健指數累計上漲5.8%，標普金融指數累計上漲10%，標普必需消費品指數累計上漲6.9%。

    然而從相對值看，這些防御性板塊表現只能算是差強人意。今年以來，標普非必需消費品指數累計上漲12%，標普科技指數更是累計大幅上漲22%。如果投資者選擇這些板塊，獲得的收益將更加明顯。

    投資者較為熟知的明星科技股更是表現不俗。其中，奈飛股價今年以來累計上漲34.35%，易貝股價累計上漲31.63%，臉書股價累計上漲31.6%，西部數據股價累計上漲30.16%，恩智浦半導體股價累計上漲25.38%，新思科技股價累計上漲23.08%。

    瑞信分析師表示，美股科技板塊在經歷去年第四季度的回調后，今年能夠得以重出江湖，并不令市場意外。首先，去年科技股更多是受到市場整體情緒低迷影響，本身經營并未遇到明顯的問題，如今隨著市場整體情緒回暖，科技股無疑將率先反彈。其次，不少在美上市的科技企業擁有先進的技術，從而也擁有較為樂觀的盈利前景，這是很多防御類板塊無法與之相比的。

    大行“押寶”暫失算

    另一個看點是，不少知名業內機構、投行在去年底、今年初曾密集發布報告預計，科技股下跌的趨勢可能在今年上半年、甚至是今年全年持續，建議還有意投資美股的資金繼續更多關注和偏向于防御類板塊。

    例如，摩根士丹利在去年底上調必需消費品、能源、金融、公用事業等防御板塊評級至“超配”，對工業、材料、房地產等板塊持“中性”評級，但下調科技、非必需消費品板塊至“低配”評級。

    高盛去年底也指出，投資者需要考慮在2019年增持美股防御性股票，超配公用事業等板塊，低配科技、非必需消費品等板塊。高盛美股策略師考斯汀指出，2019年的市場走勢取決于投資者對于美國經濟擴張持續時間的預期，在各種不確定性因素影響下，投資者應持有優質股來保護自己，2019年美股整體情緒應偏向于防御。此外，“當前投資者對美股過度超配。”

    業內人士指出，今年僅僅過去兩個多月，大行的押寶只能算是暫時有所“失算”，并且目前防御板塊也仍實現正收益，只是相對低于科技板塊。展望未來，究竟是科技股繼續明星般的表現，還是出現動蕩表現不及防御類板塊，目前還不好下定論。