伴隨著9年牛市的延續，今年以來，美股IPO數量和募資金額不斷創新高。金融研究機構Dealogic數據顯示，前三季度已有逾180家企業通過赴美IPO募資超500億美元，不論是上市企業數量還是募資規模，今年都有望創2014年以來新高。今年IPO公司中，科技板塊備受歡迎，其中三季度有14家科技公司上市，總共融資40億美元，是去年同期的5倍。與往年不同的是，今年IPO的科技股中，生物科技板塊加速進場。據美國商業科技網站BusinessInsider數據，生物技術公司占今年IPO總數的30%，較去年的23%顯著提高。

    值得關注的是，今年逾8成公司虧損上市，據統計，截至9月底，今年上市的虧損企業上市以來股價平均累漲36%，超過了今年IPO企業的總體漲幅，也遠優于同期累漲9%的標普500指數。

    生物科技公司跑步進場

    今年是生物技術公司IPO異常火熱的一年，據復興資本（Renaissancecapital）數據，前三季度有47家生物技術公司成功IPO，超過2016年和2017年IPO的生物技術公司的總和。復興資本分析師肯尼迪表示，今年生物技術公司IPO的熱潮主要包括以下幾大原因：生物科技公司私募投資的大爆發；FDA（美國食品藥品監督管理局）加快對藥物研發的審批以及科學技術的成熟和生產能力的改善。

    數據顯示，年初至今登陸美股的生物科技公司漲幅居前。截至10月9日，醫用大麻制造商Tilray、生物制藥公司Liquidia和免疫腫瘤公司ARMOBioSciences（6月22日退市）分別較發行價上漲658%，238%和194%。其中，上市不到半年時間，ARMOBioSciences被制藥巨頭禮來公司溢價收購，該協議使禮來公司能夠接觸到Armo的主導產品pegilodecakin（正在研究中的胰腺癌晚期臨床試驗），以及其他形式的癌癥早期試驗。

    展望第四季度，可以預見生物技術公司的IPO熱潮仍會繼續。進入10月，Kodiak和Guardant兩家生物科技公司已登陸納斯達克。本月另有生物制藥公司Eton和Osmotica，免疫腫瘤公司Allogene等7家生物科技公司將登陸美股市場。

    虧損企業占比創新高

    截至10月9日，據統計，210家今年在美股IPO的公司中，上市至今股價較發行價增幅高于雙位數的公司有70家，但虧損企業比例創新高。

    美國佛羅里達大學金融學教授JayRitter統計發現，今年前三季度，83%的美國IPO都來自截至上市首日12個月內虧損的企業，這是1980年以來虧損企業上市最高比例，刷新了2000年以來的紀錄，2000年這一比例為81%。分析人士指出，上市的虧損企業數量增長創紀錄源于投資者渴望尋求新的投資標的。不過JayRitter稱，部分年輕的上市公司的問題是，投資者對他們抱以樂觀的期許，一旦公司無法實現預期，其價值就可能立即被重估。

    另有分析師和投資者擔心，上市企業未來無法實現預期盈利，使其感到了類似本世紀初互聯網泡沫時的危險。與2000年不同的是，今年市場認可虧損的科技企業中，涵蓋了一批虧損中的生物科技公司。

    值得關注的是，今年中國科技企業也在跑步進場。復興資本IPO報告顯示，今年前三季度，在美上市中國科技企業共計23家，遠超美國同行，達到2010年全年水平。三季度就有十家中國科技企業赴美上市，創四年多新高，同期上市美國科技企業僅四家。其中，三季度科技中概股有兩大IPO，分別來自于7月26日和9月14日登陸納斯達克的拼多多和趣頭條，招股書顯示，上市前兩家公司也均未擺脫虧損困境。

    復興資本分析師肯尼迪預計，美國IPO市場處于復蘇軌道，預計今年剩余時間內交易量將接近歷史平均水平。安永也預期，隨著市場恢復到金融危機前的水平，2018年的IPO活動巨額交易將增多。