周三市場沖高回落，三大指數小幅下跌，滬指盤中一度創出年內新高。兩市全天成交額1.68萬億。周四A股三大股指小幅低開，上證指數跌0.02%報3371.09點；深證成指跌0.12%報10830.11點；創業板指跌0.08%報2189.47點；滬深300跌0.04%報3925.74點；科創50漲0.08%報1093.59點；北證50跌0.24%報1406.47點，滬深京三市合計成交額137.46億元，全市場2862股下跌，1547股上漲，1058股持平。

    盤面上，銻、鋁邊框、多晶硅還原爐、胎壓監測、食用菌、充電模塊、碳匯、鈷、鎢、空氣懸架等漲幅居前。遮陽材料、高壓直流輸電HVDC、路由器、POS機、紫東太初2.0大模型、車載攝像頭、傳感器、機器狗概念、印刷、網絡可視化等跌幅居前。

    公司新聞

    東方集團：3月12日公司股價盤中大幅上漲，股價波動較大。公司預計將觸及重大違法強制退市情形，存在不符合重整條件的風險，敬請廣大投資者理性投資，并注意投資風險。

    中鼎股份：公司擬與合肥市包河區人民政府簽訂《投資協議書》，在合肥市包河區投資建設智能機器人項目總部及核心零部件研發制造中心，該項目預計投資總額為10億元。本次投資有利于拓展公司機器人諧波減速器、關節總成等部件業務的發展，加快公司機器人部件總成產品生產配套的發展戰略。

    濰柴重機：公司關注到市場對算力概念、數據中心電源板塊關注度較高。公司主要開發、制造和銷售船舶動力和發電設備市場用的發動機及動力集成系統、發電機組及電力集成系統，主營業務未發生改變。其中，公司發電機組產品可在數據中心用作備用電源，但算力等下游市場的規模、發展落地速度本身存在不確定性，其對公司業務的影響亦存在不確定性。敬請廣大投資者審慎決策、理性投資。

    遠光軟件：遠光數智人定位于超級智能助手，可以管理并按業務喚醒智能體完成業務處理，目前遠光軟件已有知識問答類、數據智能填報類、報告智能生成類、數據智能分析類、智慧辦公類、輔助研發類等多種類型的多款智能體。公司2024年度新增172款RPA機器人，RPA機器人交付效率大幅提高，目前已有900余款RPA機器人。

    深南電路：公司2024年實現營業收入179.07億元，同比增長32.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤18.78億元，同比增長34.29%；基本每股收益3.66元。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利15元（含稅），送紅股0股（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉增3股。

    中核鈦白：公司擬以不超過5億元且不低于3億元回購股份，用于員工持股計劃或者股權激勵，回購價格不超過6元/股。

    江西銅業：公司全資子公司江銅香港投資與索爾黃金加拿大公司簽署股份購買協議，江銅香港投資購買索爾黃金加拿大公司持有的倫敦及多倫多兩地上市公司下稱索爾黃金的1.57億股股份（約占其已發行股份的5.24%），合計交易對價為1807.12萬美元（約合人民幣1.3億元）。通過本次交易，公司將成為索爾黃金單一持股第一大股東，公司將為索爾黃金位于厄瓜多爾的Cascabel項目提供技術咨詢服務。

    禾賽：有媒體報道稱梅賽德斯-奔馳將采用禾賽激光雷達，為全球市場開發智能駕駛汽車。對此，禾賽科技相關工作人員回復稱，對于業務相關未經證實的信息不予置評。

    沃爾瑪：據知情人士透露，商務部等有關部門約談沃爾瑪。沃爾瑪被約談的原因，是其要求一些中國供應商大幅降價，企圖將美對華加征關稅的負擔轉嫁給中國供應商和中國消費者。

    機會提前看

    國常會部署今年重點工作分工方案，做好政策儲備、確保及時推出

    國常會討論通過《國務院2025年重點工作分工方案》，會議指出，政府工作報告明確了全年經濟社會發展目標任務。各部門要細化措施加快落實，緊抓快干、靠前發力。同時密切跟蹤形勢變化，做好政策儲備，確保需要時能夠及時推出、盡快見效。

    工信部：加快6G研發進程，推進算力中心建設布局優化

    工信部召開會議提出，要持續推動信息通信業高質量發展，擴大5G規模化應用，加快6G研發進程，推動工業互聯網創新發展，推進算力中心建設布局優化，創新行業監管方式，強化網絡和數據安全保障，加強無線電管理，提升頻譜技術創新能力和頻譜資源開發利用水平。

    美國2月CPI通脹全面降溫，但特朗普關稅影響尚未完全顯現

    美國2月CPI通脹全線低于預期，未季調CPI年率為2.8%，核心CPI同比上漲3.1%，均低于市場預期；盡管通脹有所緩解，但特朗普政府加征關稅預計將推高商品價格，通脹可能再次抬頭。

    臨床應用為時不遠？醫保局為腦機接口醫療服務價格單獨立項

    東吳證券：國家醫保局為腦機接口等前沿技術設立項目，充分支持高水平醫療技術的價值實現，腦機接口醫療收費將有規可依。一旦腦機接口技術成熟，快速進入臨床應用的收費路徑已經鋪好。

    Manus：200萬人等候使用Manus，對驚人需求感到興奮和謙卑

    興業證券：產業巨頭發力AI Agent，AI Agent迎爆發元年。上市公司層面，通過積累AI能力，加大AI Agent對產品及業務賦能，有望實現對業績的拉動，建議重點跟蹤AI Agent產業進展。

    億航智能去年eVTOL交付量增超三倍，今年收入或翻倍增長

    中金公司：國內低空經濟方興未艾，低空經濟作為一種輻射帶動作用強、產業鏈較長的綜合經濟形態，對經濟社會發展具有較強的帶動作用，2026年市場規模有望達萬億元。

    機構觀點

    天風證券：配置層面港股對內地投資者仍具有吸引力

    天風證券表示，配置層面，以10年期中債收益率衡量的恒指股權風險溢價（ERP）處于突破向下一倍標準差、與2024年10月初相當的位置，較2023年2月初的水平也存在一定下行空間，因此港股對內地投資者仍具有吸引力。而在長端美債情形下，恒指ERP已突破近年來低位水平，盡管近期10年期美債收益率出現快速回落，但可比區間內美債的配置性價比依然高于港股，后續外資配置港股的意愿仍需更多觀察。根據經濟復蘇與市場流動性，可以把投資主線降維為三個方向：1）Deepseek突破與開源引領的科技AI+；2）消費股的估值修復和消費分層逐步復蘇；3）低估紅利繼續崛起。其中，消費板塊投資的核心因子是估值，在當前消費板塊低估值、利率下行、政策催化下復蘇周期抬頭（哪怕是很弱的斜率），以宏觀敘事而對消費過分悲觀反而是一種風險，重視恒生互聯網。

    中信建投：預計3月工程機械內銷增長勢頭延續

    中信建投指出，1-2月挖機內銷增長51%，非挖核心品種也有較好增長，內需復蘇超預期，3月上游零部件公司排產緊密，預計3月工程機械內銷增長勢頭延續。中信建投認為國內市場有望進入周期向上，首先從周期位置角度來看，2024年核心品種銷量相比周期高點已下跌70%-80%，基數壓力大大緩解；近期國內新增投資較好，2024年下半年開始資金到位、基建投資、開工小時數均向好，2025年多區域多種類型需求向好。從中長期更新換代角度來看，更新換代需求為周期上行提供持續性，新一輪更新換代周期開始，且近幾年二手機出海數量大幅提升、設備更新換代政策加速老舊機型淘汰，國內更新換代需求向上的確定性增強。

    中金公司：中國消費仍有較大提升空間，服務消費的空間大于商品消費

    中金公司表示，從多個維度來看，中國消費與GDP之比偏低。從國際比較來看，中國商品消費占GDP的比重與其經濟發展階段沒有出現明顯偏離，但服務消費占GDP之比重與其經濟發展階段的偏離比較多。展望未來，中國消費仍有較大提升空間，其中服務消費的空間大于商品消費，尤其是醫療保險、文娛等方面。商品消費的空間更多在于升級，即提質；而服務消費的空間可能主要在于提量。提升勞動者報酬有助于提升消費，但結構性改革，比如改善社會保障等對于提升消費意義重大。