證券時報記者 吳君
最近商品、周期板塊的火爆行情令市場關注,鋼鐵ETF、煤炭ETF在5月獲得大量資金凈買入,配置了周期股的基金表現也可圈可點。
公募基金認為,這波商品的行情有基本面支撐,但短期情緒過熱有波動風險,長期值得布局。而周期股可能會先于商品價格見頂,周期品投資已過風險收益比最佳時期。
鋼鐵煤炭ETF
獲資金積極買入
近期,煤炭、鋼鐵、有色等資源類周期股表現可圈可點,相關基金表現也領跑市場。
Wind數據顯示,截至5月11日,國泰中證煤炭ETF、招商中證煤炭、中融中證煤炭等基金5月以來凈值漲幅均超過12%,國泰中證鋼鐵ETF、廣發中證全指能源ETF、匯添富中證能源ETF等5月漲幅超過9%。
多只配置周期股的基金今年表現突出,如廣發價值領先、廣發多因子,今年以來凈值漲幅分別為46.5%、42.96%。被動基金方面,國泰中證鋼鐵ETF、鵬華國證鋼鐵行業、中融國證鋼鐵等今年凈值漲幅也都超過35%。
5月以來,多只資源類ETF被資金積極買入。如國泰中證鋼鐵ETF,在5月6日到5月11日期間,份額從3.96億份增至5.09億份,短短幾個交易日猛增1.13億份,區間資金凈流入1.92億元;國泰中證煤炭ETF在此期間份額也從2.56億份增至3.7億份,猛增了1.14億份,區間資金凈流入1.83億元。另外,大成有色金屬期貨ETF、博時自然資源ETF最近也獲得資金凈買入。
公募對周期行情
持續性存疑
對于商品、周期板塊行情的持續性,國泰基金認為,鋼鐵和煤炭板塊有長期較為堅實的基本面支撐,但短期來看煤炭面臨著一個供給和需求的缺口,會導致動力煤的價格持續上漲。短期由于鋼鐵、煤炭板塊的情緒趨熱,有較大的價格波動風險,但長期來看仍值得長線布局。
創金合信基金首席策略分析師王婧認為,市場始終對短期供需缺口造成的價格上漲持續性存在疑慮,一方面,國際供需缺口會逐步彌合;另一方面,國內限產政策有可能因中游企業成本壓力產生松動,都會對大宗商品目前失衡的供需結構產生影響,未來不確定性依然較強。周期板塊目前盈利向好、估值較低,但后續表現還是跟商品價格高度相關,估值不是周期股投資的決策因素。
王婧表示,周期板塊的業績主要跟隨商品價格周期波動,因此業績持續性弱于醫藥、消費等板塊。“近期化工品價格已相對春節后邊際走弱,國際大宗和國內黑色商品均在歷史高位,按照歷史經驗,周期股多半會先于商品價格見頂。在大宗商品高位區域,周期品投資已過風險收益比最佳時期。”
國泰基金認為,相關商品期貨的走勢會對板塊的情緒造成一定影響,投資者可以關注商品期貨的走勢,最近鄭商所宣布計劃調整動力煤漲跌停板幅度、保證金比例,也是在防范價格波動的風險。
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