隨著A股上市公司三季報陸續出爐,最受險資青睞的上市公司也隨之曝光。
據金融1號院梳理,截至10月30日,已披露三季報業績的上市公司中,共有385家上市公司,前十大流通股股東名單中出現了險資的身影,合計持股市值達1.49萬億元;若剔除中國人壽集團對中國人壽的持股、中國平安對平安銀行的持股,險資合計持股市值達4564億元。
剔除后,險資持股市值最高的10家A股公司分別為浦發銀行、招商銀行、興業銀行、長江電力、工商銀行、農業銀行、金地集團、華夏銀行、華夏幸福、保利地產,險資合計持股市值達2722億元,占險資所有持股市值(剔除后)的60%。其中,險資對浦發銀行持股市值最高,達545.8億元。
險資偏愛金融地產股
從三季度末險資的持股情況來看,金融地產股依然是險資重倉中的重倉。從險資持股市值最高的10只個股來看,有9只為金融地產股,1只為公用事業股(長江電力)。整體來看,險資對金融地產股的持股風格未變。
對此,中國保險資產管理業協會會長、泰康保險集團執行副總裁兼首席投資官、泰康資產總經理兼CEO段國圣此前對金融1號院表示,險資追求長期穩定的收益,金融地產股的“低波紅利”(低波動、高分紅)屬性與險資對收益的要求匹配。
愛心人壽資產管理部負責人也對金融1號院表示:“保險公司普遍重倉銀行、地產板塊的原因我們認為有以下幾點:一是估值較低,盈利確定性強,尤其是行業龍頭公司;二是分紅比例高,股息率優于債券;三是盈利能力較強,資產回報率與市凈率匹配度高,適合作為股權投資長期持有。”
具體來看,若剔除中國人壽集團對中國人壽的持股、中國平安對平安銀行的持股,險資對持股市值最高的10家公司持股市值分別為浦發銀行(545.8億元)、招商銀行(453.2億元)、興業銀行(450.5億元)、長江電力(269.4億元)、工商銀行(223.7億元)、農業銀行(172.1億元)、金地集團(171.3億元)、華夏銀行(168.8億元)、華夏幸福(148.7億元)、保利地產(118.3億元),險資對上述個股的持股市值均超百億元。
此外,上述十大個股,除招商銀行被1家險資機構持股外,其他個股均被兩家(含)以上險資機構持有,即,這些個股也是險資抱團持有股。詳見下表:
今年以來,險資在重倉持有金融地產股的基礎上,還頻頻舉牌A、H股的金融地產股。長期以來,低估值、高股息的金融企業、地產公司能完美地匹配險資對投資收益穩定性的要求,又能與保險主業產生協同共振效應。
從行業分類來看,險資今年有6次舉牌標的屬于金融業,包括中國人壽、太平人壽先后舉牌的農業銀行,中國人壽集團等舉牌的工商銀行,中信保誠人壽舉牌中國光大控股等;4次屬于地產業,包括華泰資產舉牌國創高新,太平人壽舉牌大悅城,泰康人壽、泰康養老舉牌陽光城等。
低利率下加倉可提高投資收益
從險資目前對A股市場的配置方向情況,加倉股票等權益資產,可有效提高投資收益率。
中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德云指出,近年來,全球經濟增長動能放緩,疊加今年的疫情沖擊,低利率趨勢日益明顯,這對資金期限較長、以固定收益類資產配置為主、對利率風險更為敏感的保險資金運用而言,挑戰和壓力無疑是巨大而長遠的。在風險可控的前提下險資應適當提升權益類資產配置比例,險資應在保持總體規模穩定的基礎上,抓住A股波動向上的結構性機會進行配置,并高度關注高分紅股票的長期價值,繼續挖掘大市值、業績優、高ROE、較低估值的藍籌股長期投資機會,為保險資金帶來正向較好收益。
實際上,隨著監管持續鼓勵險資作為中長期資金入市,險資逐步加大對A股的配置力度。據金融1號院梳理,截至今年9月末,險資持有股票及證券投資資金的余額為2.76萬億元,較年初凈增超過2000億元。
監管方面,銀保監會近年來先后印發《保險資金運用管理辦法》《保險資產管理產品管理暫行辦法》《關于保險業支持實體經濟發展的指導意見》《關于保險資產管理公司設立專項產品有關事項的通知》《關于金融資產投資公司開展資產管理業務有關事項的通知》等規章或規范性文件,支持險企采取多種方式,依法合規開展股權和股票投資。
銀保監會保險資金運用監管部主任袁序成近日提到,險資權益類投資作為資產端的重要運用渠道,具有投資期限長、平均收益高、受周期影響小等特性,相對更為符合負債端資金匹配要求,在收益和結構上有力支撐負債端發展。截至2020年6月末,保險資金投資A股股票總體規模達2.08萬億元,約占A股流通市值的4%,是股票市場大體量的機構投資者之一。
10月份,銀保監會再次下發了《關于優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》,進一步深化保險資金運用市場化改革,建立健全保險公司資金運用分類監管機制,對保險公司權益類資產配置實行差異化比例監管,推動保險資金更好地支持主業。
諸多政策推動下,險資如何看待現階段A股投資價值?
段國圣表示:“2020年出現了新冠疫情,目前國際形勢非常嚴峻,但外資流入非常穩定,沒有受到太大的影響。MSCIWORLD指數所有的成分股中,若根據三條標準篩選:第一個標準,上市公司市值在50億美元-1000億美元之間,市值太大的和太小的剔除,就是中間帶;第二個是相對穩定的成長行業,比如消費、醫藥、科技等;第三個是復合收入和增速在10%以上上市公司。滿足這三個條件的成分股中,58%是中國公司,18%是美國公司,其他地區公司占24%,說明什么問題?最好的投資機會在中國公司。”
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