春節(jié)后至今,A股市場寬幅震蕩,兩次跌破2700點,又兩次重回3000點以上。劇烈震蕩的行情之下,險資作為目前我國資本市場第二大機構(gòu)投資者,在這樣的行情下是如何操作的呢?“金融1號院”進行了采訪和梳理,以饗粉絲。
觀點:大跌釋放風(fēng)險把握買入機會
目前,國內(nèi)新冠疫情抗擊工作尚未取得最終勝利,國外又呈蔓延之勢;A股市場春節(jié)之后兩次跌破2700點,兩次重回3000點,截至3月27日收盤的最新指數(shù)為2772.20點。
新冠疫情給全球資本市場帶來巨大沖擊,震蕩加劇,同時,全球利率也呈直線下降之勢。對這樣的局勢,險資怎么看?
在近日舉行的2019年度業(yè)績說明會上,新華保險首席執(zhí)行官、總裁李全表示,疫情和資本市場的波動對投資者產(chǎn)生心理上的以及實質(zhì)性的影響。不過,從機構(gòu)投資者的角度來看,市場大幅下跌,風(fēng)險得到了很好的釋放,正是逐步建倉的機會。
中國人壽也持相似觀點。在2019年度業(yè)績發(fā)布會上,中國人壽投資管理中心負(fù)責(zé)人張滌表示,目前市場大幅波動,反而會帶來長期買點。
“無論市場怎么變,對于我們這樣的上游機構(gòu)投資者而言始終把握兩個原則:第一是長期投資、價值投資;第二是資產(chǎn)負(fù)債的有效匹配。在這兩個框架下,圍繞我們長期的戰(zhàn)略配置,以更靈活的戰(zhàn)術(shù)配置來解決短期的問題,并且著眼長遠。”張滌表示。
同時,在近日舉行的太保2019年業(yè)績發(fā)布會上,太保集團擬任總裁傅帆表示,這次行情的波動為長期投資者和價值投資者提供了難得的介入機會,公司在堅持戰(zhàn)略資產(chǎn)配置牽引的前提下,也會加大戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的靈活度,及時把握一些錯殺的機會,做一些長線布局。
行動:加倉舉牌買不停
行動勝于言語。
險資不光是表達看好大跌之后的機會,而且已經(jīng)采取了實際行動,或加倉,或舉牌,加大權(quán)益投資比重。從中國保險行業(yè)協(xié)會公開披露的情況來看,今年年初以來,已經(jīng)有8起險資舉牌案例。同時,“金融1號院”在采訪中了解到,很多險資持股沒有達到舉牌線,因此沒有進行公告,但近期整體來看,險資的主流動作是尋找機會買入、加倉。當(dāng)然,在大幅波動的行情下,險資也會根據(jù)市場行情進行一些波段操作,把握階段性機會。
具體來看,今年年初至今的險資舉牌案例包括太平人壽舉牌大悅城、華泰資產(chǎn)舉牌國創(chuàng)高新、中國人壽舉牌農(nóng)業(yè)銀行H股、中國太保集團及旗下4家子公司攜手舉牌贛鋒鋰業(yè)H股、中國人壽舉牌中廣核電力H股、太保壽險舉牌錦江資本、太平人壽舉牌農(nóng)業(yè)銀行H股,以及中信保誠人壽舉牌中國光大控股。
由此可見,在險資舉牌行動中,6起舉牌是針對香港上市公司股票,2起是針對A股上市公司股票。對此,險資也有自己的判斷。“市場大幅下跌,風(fēng)險得到釋放,香港上市的銀行、保險等金融資產(chǎn)具有很大投資價值,這些機構(gòu)具有很強的抗風(fēng)險能力,且分紅率高達6%以上,非常具有投資價值。”李全表示。
從險資舉牌的具體股票來看,農(nóng)業(yè)銀行H股同時被中國人壽和太平人壽選中并舉牌。其也同時具備被險資看中的幾大特點:是抗風(fēng)險能力較強的大型金融機構(gòu),是分紅率較高的銀行股,也是AH股溢價率較高的股票。截至3月27日收盤,農(nóng)業(yè)銀行A股收盤價為3.39元/股;H股收盤價為2.99港幣,AH溢價率為28.84%。
除了看中價值洼地港股市場外,險資在權(quán)益投資市場上還有怎樣的策略?對此,張滌表示,在權(quán)益投資上,中國人壽明確了“核心+衛(wèi)星”的策略,持續(xù)積累核心的資產(chǎn),構(gòu)建高股息的組合,降低組合的波動性,積累一些長期的核心的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
同時,對于中國平安的股票投資,中國平安首席投資執(zhí)行官陳德賢表示,一是進行集中投資,二是投資低估值、高分紅的股票,行業(yè)龍頭,有盈利性的,此外,也在尋找新型不動產(chǎn)的投資機會。
趨勢:提高權(quán)益資產(chǎn)比重
在長期低利率環(huán)境下,險資投資未來將呈現(xiàn)怎樣的趨勢?業(yè)內(nèi)人士在接受“金融1號院”采訪時表示,險資有望繼續(xù)提高權(quán)益資產(chǎn)比重。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2019年保險資金運用余額突破18萬億元,受益于股票市場表現(xiàn)向好,實現(xiàn)投資收益8824億元,資金運用平均收益率4.94%,較2018年高出0.61個百分點。
整體看,2019年保險機構(gòu)對大類資產(chǎn)的調(diào)整策略有三方面,一是減少收益率較低的銀行存款類資產(chǎn);二是增加股票配置,抓住了上半年快速上漲的行情;三是增加長期股權(quán)投資,增加對優(yōu)質(zhì)公司股權(quán)的投資,并長期持有,以此獲得超越平均的收益。
以新華保險為例,2019年,其定期存款同比下降了1.0%,股權(quán)型金融資產(chǎn)同比增加了35.2%;長期股權(quán)投資同比增加了2.6%。
在3月22日舉行的國新辦應(yīng)對國際疫情影響維護金融市場穩(wěn)定有關(guān)情況的發(fā)布會上,銀保監(jiān)會副主席周亮表示,下一步將允許符合一定條件的保險公司適度提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重,超過30%上限。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,當(dāng)前低利率水平下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺,無風(fēng)險利率下降,險資把握市場機會及時建倉,權(quán)益投資占比有望逐步提升。目前,絕大多數(shù)保險公司的權(quán)益投資比例遠遠沒達到30%上限,投資限制放松,將有助于險資提高大類資產(chǎn)配置的靈活度。
周亮還表示,下一步銀保監(jiān)會也會積極支持保險公司遵循市場化的原則,依法合規(guī)地開展投資運作,支持保險公司開展長期穩(wěn)健的價值投資,同時還會深化保險資金的市場化改革,在審慎監(jiān)管的原則下賦予保險公司更多的自主權(quán)。
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