日前,萬億資管巨頭普信集團基金經理EricMoffett接受中國證券報記者采訪時表示,對于海外投資者而言,目前A股仍是投資的天堂。而且,盡管房地產調控收緊,但是他仍然看好行業內的頭部企業。
A股頗具吸引力
EricMoffett為美國巴爾的摩資管機構普信集團的基金經理,長駐香港,專注于包括中國在內的亞洲市場(不含日本),對中國的房地產行業有較為深入的研究。
8月底,EricMoffett在接受采訪時曾表示,亞洲包含中國市場是選股者的天堂。當時A股市況較為低迷,但8月北向資金凈流入132.05億元。此后,A股小幅回暖,9月北向資金凈流入擴大至652.98億元。
近日,EricMoffett接受本報采訪再度發聲,稱當下A股依然是選股者的天堂。首先,目前市場情緒依然較低;其次,市場存在大量的結構性機會可供挖掘,尤其對于外資來說,“這是一片剛剛被開發的土地”。
Wind數據顯示,10月以來,A股兩市交易量在3500億元至4500億元之間。“目前市場參與度不高,估值也不高。所以現在這個階段,基本面投資者有優勢。”他說。
估值低就提升了股票的吸引力。不過,EricMoffett表示,如果要在估值與基本面之間做選擇,他傾向于選擇基本面。也就是說,如果個股的基本面足夠好,他愿意以相對高的價格買入。他同時表示,在全球負利率時代,資金成本低廉。“我們應該調整對企業估值的看法。目前的低利率環境可支撐更高的估值,所以拿現在的估值水平與歷史水平相比或許不合適。”
發掘獨門優質股
一段時間以來,外資抱團藍籌白馬的傾向顯著。
EricMoffett認為,那些還沒有被廣大投資者發現的優質股,將越來越受到海外投資者的重視。基于各種原因,目前外資對很多A股公司的了解非常有限。不過,隨著國際指數納入A股,外資介入A股越來越深,部分公司在與外資股東的互動中也改善了信息披露做法。“例如,A股一家消費品上市公司自發提供英文的年報給投資者。這家公司并未在海外市場上市,按照規定他們并不需要提供英文年報。但是我們走進一位高管的辦公室時驚喜地發現,他的桌子上堆著一疊英文年報,這些年報制作得非常規范。我們了解到,因為海外投資者開始持有公司股票,他們也就開始制作英文年報。”他表示,隨著中國上市公司信息披露情況改善,這樣的公司會越來越多。
作為基本面投資者,EricMoffett表示,投資的第一要務是避免“踩雷”,不能犯大的錯誤。此外,由于偏向長線投資,他希望選擇的股票不僅要能夠在牛市中表現出色,也要能夠在熊市中挺住。
EricMoffett管理的亞洲機遇基金組合中41%投資中國股票。截至2019年9月30日,其前三大持倉分別為臺積電、騰訊控股、阿里巴巴。EricMoffett介紹其持倉中也包含一部分房地產股票。由于國內房地產調控收緊,不少投資者擔心房地產行業個股行情。但EricMoffett表示,在分析中國的房地產行業或個股時,許多人弄錯了重點。的確,政策調控對房地產行業影響很大,不過,這不是最重要的,重要的是行業的集中趨勢。從房地產銷售和拿地情況來看,近幾年頭部企業的市場占有率大幅上升,這表明頭部房企盈利仍有上升空間。
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