■本報記者 孟珂
今年以來,養老基金委托投資提速明顯。據人社部7月25日發布數據顯示,截至6月底,18個委托省(區、市)簽署的8630億元地方基本養老金委托投資合同中已有7062億元到賬投資運營。
對比人社部公布的一季度數據來看,截至一季度末,17個委托省(區、市)簽署的8580億元委托投資合同中已有6248.69億元到賬投資運營。這就意味著3個月的時間,養老基金委托投資又新增到賬813億元。
如是金融研究院宏觀策略高級研究員葛壽凈8月1日對《證券日報》記者表示,養老金屬于專業的機構投資者,從已經到賬的養老基金委托投資規模來看,占滬深股市總市值規模較小;同時養老基金委托投資運營規模占養老金總量不到20%,由此可以看出,養老金入市規模依然有提升空間。
值得關注的是,今年年初,人社部、財政部發文確定河北等9個省份2019年啟動居民養老基金委托投資工作。2020年底前所有省市區全部啟動實施。同時,持續擴大居民養老基金投資規模,確保2017年及之后年度新增結余的80%用于開展委托投資,以實現既定政策目標。
根據以上文件,有機構預測,隨著我國金融改革的加快,養老金投資股市的速度也在加快。到今年年底,養老金委托投資到賬規模或新增2000億元至3000億元,若按30%流入股市,則今年養老金入市規模將達600億元至900億元,但目前養老金入市比例僅占10%,保守估計,養老金入市規模為200億元至300億元。
“我國養老基金進行委托投資,能夠獲得更高的收益預期,降低存量養老金的貶值水平。研究表明,若以居民消費價格指數(CPI)作為基準,在過去的20年里,中國存量養老金貶值了近千億元。因此通過更為市場化方式管理養老金,探索新的運營方式,并激活存量資金,是及時而有必要的。”葛壽凈說。
眾所周知,養老金的安全性大于盈利性,那么在養老基金投資運營中,如何做到安全?葛壽凈分析認為,首先,在投資策略上,應當注重長期的價值投資,選擇產品凈值波動不會太大的股票成分,避免為博短期業績進行投機而放大風險。其次,應當建立嚴格的風控指標和措施。動態跟蹤投資情況,嚴格把握最大回撤區間,確定并執行風控措施。同時,應注意選擇風險較小、價值穩定的實體經濟行業,例如公用事業、傳媒行業、醫藥生物等,從一季度養老金重倉的流向來看,這些行業也確實增長穩定,帶來安全的回報。
談及養老金入市的意義,葛壽凈表示,一是對養老金資金池而言,投資股市能夠豐富投資對象,提高養老金收益,對養老金盈余省份而言實現更大程度的增值,養老金存在缺口的省份而言彌補缺口,緩解壓力。
二是對資本市場而言,養老金委托投資作為穩健偏好的機構投資者,將為股市注入更為穩定的力量,其較為長線的投資也能減少股市的劇烈波動,使得資金得到更穩定、高效的配置;機構投資者的增長也將逐步削弱散戶比重,有利于國內資本市場走向成熟。
三是對上市公司而言,符合政策引導、長期發展受到看好的實業上市公司,或基本面較好、當前估值較低的藍籌股公司將受到青睞,獲得更充足的資金和發展機遇;同時由于養老金投資的機構管理者更為專業化,一定程度上能削弱部分上市公司的惡性再融資效果。
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