上周，兩市主要股指先漲后跌，后三個交易日有所調(diào)整，而北上資金出現(xiàn)了連日搶籌的情況，前四個交易日均表現(xiàn)為凈流入，上周五出現(xiàn)凈流出現(xiàn)象。進(jìn)入6月份，北上資金僅在上周五出現(xiàn)凈流出情況，其他交易日均為凈流入，此前連續(xù)8個交易日凈流入。

    分析人士表示，短期擾動因素充分消化后，北上資金再次聚焦A股的估值優(yōu)勢，出現(xiàn)連續(xù)搶籌的情況，后市北上資金有望持續(xù)凈流入。

    北上資金“滬強深弱”

    進(jìn)入6月份以來，北上資金連日搶籌，僅有6月14日這一個交易日出現(xiàn)凈流出現(xiàn)象。Choice數(shù)據(jù)顯示，上周北上資金累計凈流入156.62億元，其中滬股通凈流入113.96億元，深股通凈流入42.66億元。

    具體來看，上周5個交易日凈流入金額分別為78.97億元、69.46億元、12.86億元、11.71億元、-16.38億元。可以看到，在上周前四個交易日中，北上資金均為凈流入，且在上周前兩個交易日中的凈流入金額更大，具體到上周前兩個交易日的行情來看，上周前兩個交易日兩市連續(xù)反彈，可見北上資金搶籌動作明顯。而在上周的后三個交易日中，兩市有所調(diào)整，但北上資金并未出現(xiàn)明顯凈流出現(xiàn)象，連續(xù)兩個交易日凈流入后才凈流出16.38億元。總體來看，北上資金凈流入趨勢未改，單周凈流入金額創(chuàng)3月份以來新高。

    在北上資金保持凈流入趨勢的同時，滬強深弱格局顯現(xiàn)，上周滬股通資金凈流入金額顯著多于深股通資金凈流入金額，同時，在上周五北上資金出現(xiàn)凈流出時，滬股通資金凈流出0.3億元，而深股通資金凈流出16.08億元。從市場表現(xiàn)上來看，上周滬指累計上漲1.92%，深證成指累計上漲2.62%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計上漲2.68%，漲幅上深市要大于滬市，但從波動性上來看，漲幅更大的深市波動性也要強于滬市，在上周五兩市調(diào)整之時，滬指下跌0.99%，而深證成指下跌1.58%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.75%。

    分析人士表示，外資持續(xù)凈流入，可見其著眼長遠(yuǎn)，并不在于短期波動，基本面依舊是外資首先要考慮的因素。

    中金公司認(rèn)為，自3月7日以來基本面因子連續(xù)反彈的宏觀和交易環(huán)境在短期內(nèi)或難以發(fā)生逆轉(zhuǎn)，基本面因子占優(yōu)的趨勢延續(xù)概率依舊較高。

    銀行股受青睞

    在上周凈流入156.62億元，北上資金出現(xiàn)連日搶籌之際，從北上資金在個股上的變化來看，有哪些個股受到青睞？

    從十大活躍股情況來看，Choice數(shù)據(jù)顯示，上周滬股通、深股通共有34只個股進(jìn)入十大活躍股名單，其中滬股通19只，深股通15只，北上資金在滬市的成交更為活躍。在滬股通凈買入金額居前的個股中，貴州茅臺、中國平安、海螺水泥、招商銀行的凈買入額均超過了5億元，分別為29.11億元、9.48億元、8.53億元、5.56億元。而在深股通凈買入額居前的個股中，北上資金對中興通訊、五糧液、萬科A的凈買入金額分別為5.85億元、5.21億元、4.18億元。

    從十大活躍股情況來看，貴州茅臺、中國平安、海螺水泥等北上資金傳統(tǒng)偏愛的個股在近期北上資金搶籌之時，仍持續(xù)被北上資金買入。

    在持股變動量上來看，Choice數(shù)據(jù)顯示，上周北上資金增持股份數(shù)前十的個股分別是北京銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工行銀行、徐工機械、南京銀行、TCL集團(tuán)、光大銀行、華菱鋼鐵、大秦鐵路、利歐股份，增持股數(shù)分別為4874.48萬股、4530.30萬股、4529.07萬股、3710.30萬股、3501.40萬股、3417.30萬股、3322.66萬股、3134.91萬股、3091.47萬股、3060.34萬股。可以看到銀行股遭遇北上資金明顯加倉。

    對于北上資金明顯搶籌的銀行股，中銀國際證券表示，銀行板塊穩(wěn)健的基本面表現(xiàn)以及較低的估值水平（對應(yīng)2019年0.83倍PB）將對股價形成支撐，板塊防御性凸顯，繼續(xù)看好板塊相對收益。

    從持股市值排名居前的個股來看，上周北上資金對美的電器、恒瑞醫(yī)藥、格力電器等個股均進(jìn)行了不同程度的減持，而對貴州茅臺、中國平安、招商銀行、五糧液、伊利股份、上海機場、長江電力有不同程度的增持。

    東興證券表示，從北上資金持倉占比來看，預(yù)計大消費和金融板塊中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將持續(xù)獲得穩(wěn)健的外資流入，重點關(guān)注食品飲料、生物醫(yī)藥及銀行板塊相關(guān)標(biāo)的；而隨著股票池的結(jié)構(gòu)性擴容新增創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的，優(yōu)質(zhì)成長性標(biāo)的或?qū)⑹艿酵赓Y關(guān)注。

    凈流入態(tài)勢有望持續(xù)

    在北上資金明顯加倉之時，北上資金未來的動向，在一定程度上也將影響A股市場的走勢。隨著6月A股“入富”時點臨近，外資增量資金有望逐步入場。

    而對于后市而言，資金仍是一個重要因素。關(guān)于2019年北上資金全年凈流入金額，莫尼塔研究指出，市場普遍預(yù)期數(shù)據(jù)分別為4000億元或6000億元（略大于市場一致預(yù)期），分別對應(yīng)月均凈流入333億元、500億元，整體相較于2018年明顯增加。而普遍預(yù)期金額主要根據(jù)全球追蹤MSCI/FTSE相關(guān)指數(shù)基金規(guī)模、A股在MSCI/FTSE相關(guān)指數(shù)市值的占比推算而來。事實上，2018年依據(jù)上述方法測算得到北上資金凈流入金額約為1200億元，但全年實際凈流入為3000億元。考慮到今年僅前兩個月北上資金月均凈流入達(dá)到600億元（明顯超預(yù)期，存在北上資金提前布局可能性），保守預(yù)計后期北上資金月均凈流入額將為300億元左右。

    華創(chuàng)證券表示，從中長期增量資金角度看，下半年MSCI還有9月、11月兩次擴容，再結(jié)合“入富”，全年外資還有接近2/3未入場，同時，考慮到保險投資權(quán)益比例放開、社保資金入市加速、銀行理財子公司，預(yù)計未來一年四類中長期資金規(guī)模或?qū)⒊^4萬億元左右。樂觀預(yù)期下，以6月正式入富為代表的中長期資金的入市料將是三季度“金秋龍頭慢牛行情”的重要驅(qū)動力量。

    對于后市，國泰君安證券表示，系列政策的出臺，是需求側(cè)的管理，也是信用擴張開始。貸款創(chuàng)造存款。需求端回升滯后，整體的信用擴張就會展開，進(jìn)而推動訂單的修復(fù)和庫存周期的觸底回升。A股已經(jīng)進(jìn)入絕佳戰(zhàn)略配置階段。建議優(yōu)選風(fēng)格：一方面繼續(xù)推薦性價比高的家電、食品飲料，另一方面看好政策扶持穩(wěn)定性強的通信、計算機。