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何以有私募稱“沒(méi)感覺(jué)大盤在跌”

2018-02-02 05:48  來(lái)源:證券時(shí)報(bào)

    冷不丁,市場(chǎng)來(lái)了個(gè)急挫,閃崩股批量出現(xiàn)。以前看跌停榜,一下子就瞅到樂(lè)視網(wǎng),昨日居然翻了好幾頁(yè)才看到。市場(chǎng)為什么出現(xiàn)這番跌法?給一個(gè)熟悉的私募打了電話,對(duì)方居然稱:我沒(méi)感覺(jué)到大盤在跌啊,我們的股票基本上都在漲。這位私募買的估計(jì)都是上證50的股票,言語(yǔ)之中不乏得意,誰(shuí)叫人家做對(duì)了呢。

    一面是逾200只個(gè)股跌停,一面是工商銀行昨日又創(chuàng)新高,鮮明的對(duì)比,繼續(xù)詮釋著A股市場(chǎng)強(qiáng)者恒強(qiáng)的特征。大盤股強(qiáng),中小盤股弱,這種特征已經(jīng)不是一天兩天了,而是持續(xù)了一年多,只不過(guò)這幾天演化到了極致:大量的中小市值股票跌停,而少量的大盤股飄紅。

    這種極端的“一九”現(xiàn)象,總結(jié)其原因:一是市場(chǎng)傳聞對(duì)信托的清理,不少中小市值股票的流通股中存在著信托賬戶;二是一些資產(chǎn)管理計(jì)劃即將到期而且無(wú)法續(xù)期,大股東或?qū)嶋H控制人被動(dòng)減持;三是一些上市公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期,引發(fā)了資金拋售;四是監(jiān)管層對(duì)一些類坐莊機(jī)構(gòu)的打擊力度加大。

    看看閃崩的股票,不少都是股東里有高杠桿融資的,在政策強(qiáng)力去杠桿之下,高杠桿不得不主動(dòng)降杠桿,導(dǎo)致一些個(gè)股拋壓較大。當(dāng)然,市場(chǎng)的情緒也陷入低迷,導(dǎo)火索就是湖北宜化、獐子島、樂(lè)視網(wǎng)這些股票不僅業(yè)績(jī)大幅低于預(yù)期,而且公告出來(lái)的理由讓人大跌眼鏡。這些上市公司業(yè)績(jī)“黑洞”成批出現(xiàn),增加了投資者心理上的不確定性,帶動(dòng)了市場(chǎng)情緒面走壞。

    每當(dāng)市場(chǎng)大跌之后,要找理由其實(shí)是很容易的事情,隨便都可以找一大堆,但對(duì)投資的指導(dǎo)意義其實(shí)不大,因?yàn)榇蠖嗍邱R后炮。需要知道的是,這些碎片化的原因背后的大趨勢(shì)。從目前的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō),清理信托、一些上市公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期等都是表面現(xiàn)象或者是觸發(fā)因素,真正的背后大趨勢(shì),是A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)分化還在延續(xù),可能還要延續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。

    質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的股票雖然漲了一年多,調(diào)整的概率越來(lái)越高,或者上漲的動(dòng)力沒(méi)以前那么凌厲,但仍然是市場(chǎng)的主流;而創(chuàng)業(yè)板股票整體上還在擠泡沫。創(chuàng)業(yè)板股票的泡沫積累了至少三四年的時(shí)間,不可能一下子就擠完,雖然中間會(huì)有反彈,但整體上還是下降通道,尤其是在監(jiān)管層強(qiáng)力去杠桿的背景之下,本身成為配資主場(chǎng)的中小市值股票,擠泡沫之旅不會(huì)輕易結(jié)束。

    股災(zāi)的時(shí)候是千股跌停,而且好股票和壞股票一起往下殺,目前是好股票多數(shù)還在漲,市場(chǎng)本身就在分化之中,這是A股市場(chǎng)目前最大的趨勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板擠泡沫什么時(shí)候到頭?也許是整體PE到達(dá)25倍以下的區(qū)間,或者更低。從目前的情形看,創(chuàng)業(yè)板整體估值仍然在30倍以上,創(chuàng)業(yè)板整體10%出頭的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),并不能支撐個(gè)股長(zhǎng)期維持高估值水平,在資金投資渠道相比以往暢通許多的情況下,聰明的資金完全可以去投資估值優(yōu)勢(shì)明顯的大盤股,或者港股市場(chǎng)。

    不可否認(rèn),創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過(guò)這種激烈的殺跌,部分業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股遭到了錯(cuò)殺,迎來(lái)了很好的投資機(jī)會(huì),但這只是局部現(xiàn)象,難以改變創(chuàng)業(yè)板整體仍在擠泡沫的現(xiàn)實(shí)。

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