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多角度看低位高成長股 北上資金增持逾50億

2022-02-14 06:00  來源:證券時報

    成長股何去何從

    近期成長股表現(xiàn)顯著弱于價值股。證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,主要代表成長股的創(chuàng)業(yè)板指數(shù),年內(nèi)跌幅超過17%,主要代表價值股的上證50指數(shù),跌幅不足5%。市場人士認(rèn)為,美聯(lián)儲加息預(yù)期打壓了成長股表現(xiàn)。

    與此同時,美股市場成長股也同樣大幅弱于價值股,納斯達(dá)克指數(shù)年內(nèi)跌幅接近12%,道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅不足5%。

    從歷史來看,不論是A股還是美股,成長股往往展現(xiàn)出高波動但同時回報率也很高的特征。在此情況下,A股市場的成長股何去何從?

    成長股高波動高回報

    過去10年(2012年至2021年),納斯達(dá)克指數(shù)有9年時間年度漲幅跑贏道瓊斯工業(yè)指數(shù),累計漲幅跑贏道指超過300個百分點。漲得多就容易跌得狠,不僅僅是今年道指跑贏了納指,在上一輪美股大調(diào)整階段(2007年至2009年),納指最大跌幅接近55%,同期道指最大跌幅不足48%;2000年至2002年的調(diào)整中,道指最大跌幅不足39%,納指最大跌幅超78%。

    回到A股市場上,過去10年創(chuàng)業(yè)板指有6年漲幅超過上證50指數(shù),累計跑贏上證50指數(shù)250個百分點以上。創(chuàng)業(yè)板指的波動也顯著大于上證50指數(shù),2013年至2015年創(chuàng)業(yè)板指連漲3年,隨即又連跌了3年。

    低位高成長股名單出爐

    從長期來看,成長股跑贏價值股是大概率事件?;诖?,數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計出近年來有望高成長的個股。考慮到部分公司2021年的業(yè)績預(yù)告或快報已經(jīng)出爐,數(shù)據(jù)寶篩選的高成長股,需要滿足去年業(yè)績有望超過機構(gòu)預(yù)期,這類公司未來高成長延續(xù)的可能性更大,即去年業(yè)績增速上限至少要高于機構(gòu)一致預(yù)測凈利增速。此外,篩選條件包括但不局限于以下方面:

    一是評級機構(gòu)在10家以上;

    二是去年、今年、明年機構(gòu)一致預(yù)測凈利增速均在30%以上;

    三是按照今年機構(gòu)一致預(yù)測凈利計算的市盈率在50倍以下;

    四是最新價較去年高點以來跌幅在20%以上。

    剔除2021年以來上市次新股后,合計只有38只。從行業(yè)分布來看,38只個股主要分布在電力設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、國防軍工等行業(yè),電力設(shè)備行業(yè)個股最多,達(dá)到9只。整體來看,上述個股多是近年來表現(xiàn)較好的賽道股。

    市值方面來看,榜單中有8只千億市值個股,包括山西汾酒、恩捷股份等。其中,恩捷股份、北方稀土等個股,多屬于賽道細(xì)分領(lǐng)域的龍頭品種。市值較低個股包括歐科億、水羊股份、美格智能、芯朋微等,均不足百億元。

    持續(xù)高增長業(yè)績超預(yù)期個股

    從去年業(yè)績預(yù)告凈利增幅來看,德方納米、北方稀土、美格智能等21只個股預(yù)增上限超100%。其中,德方納米預(yù)計凈利7.6億元至8.3億元,大幅扭虧。華創(chuàng)證券認(rèn)為德方納米業(yè)績大幅超預(yù)期,預(yù)計2021-2023年歸母凈利潤分別為7.76億元、15.25億元和21.73億元。

    而從今明兩年凈利增速均值來看,天齊鋰業(yè)、容百科技、中科電氣、嘉元科技等個股均超過70%。其中,天齊鋰業(yè)機構(gòu)一致預(yù)測今年凈利增速超過254%,明年增速超過33%,增速平均值超過144%居首。

    研發(fā)力度遠(yuǎn)超A股

    研發(fā)力度是支撐上市公司高速增長的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,38家上市公司2021年三季報的研發(fā)支出合計68.52億元,占當(dāng)年營業(yè)總收入的比重達(dá)3.21%,同期A股上市公司占比僅1.66%,也就是說38家上市公司的研發(fā)投入力度(研發(fā)支出/營業(yè)收入)要大幅超越A股上市公司。

    具體來看,華測導(dǎo)航、芯朋微、心脈醫(yī)療、奕瑞科技、先導(dǎo)智能、華峰測控等公司去年三季報研發(fā)投入占比均超10%。研發(fā)力度較低的主要是山西汾酒、酒鬼酒、天齊鋰業(yè)、北方稀土等公司。

    北上資金增持逾50億元

    部分個股獲得北上資金大舉抄底。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,按照1月以來成交均價粗略計算,北向資金合計加倉38只個股逾50億元。具體看,包括先導(dǎo)智能、恩捷股份、璞泰來、容百科技、德方納米等個股,北向資金均增持逾10億元。減持最多的是藥明康德,超過23億元。

    這類個股在過去的成長股行情中漲勢明顯,但近期也出現(xiàn)了一定跌幅。從今年預(yù)測市盈率看(最新市值與機構(gòu)一致預(yù)測今年凈利計算),水羊股份預(yù)測市盈率不足18倍最低,北方稀土、歐科億等個股預(yù)測市盈率不足30倍。

    (本版專題數(shù)據(jù)由證券時報中心數(shù)據(jù)庫提供。所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議,股市有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎

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