本報記者 姚堯
春節(jié)過后的3個交易日,動力煤期貨表現(xiàn)十分突出,今日雖出現(xiàn)回調,但依然創(chuàng)3個月以來新高,最高上漲至898.6元/噸。本周以來,截至2月9日15:00,動力煤期貨主力合約期間累計上漲10.63%。廣州萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏對《證券日報》記者說:“動力煤價格上漲的核心邏輯仍在供需。”
在“雙碳”戰(zhàn)略背景下,“十三五”期間,我國動力煤產(chǎn)量增速雖出現(xiàn)過下滑,但目前主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量正處于增長中,銀河期貨動力煤高級研究員張孟超告訴《證券日報》記者:“目前,鄂爾多斯主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量繼續(xù)恢復至210萬噸,恢復速度符合市場預期,銷量亦有所增加,整體產(chǎn)略大于供,坑口價漲跌互現(xiàn),但幅度均不大。”
煤炭進口也是影響煤炭供給的重要方面。我國農(nóng)歷春節(jié)期間,印度尼西亞調整了煤炭出口政策,對我國的動力煤進口量產(chǎn)生了直接影響。
儲運環(huán)節(jié)是動力煤價格形成機制中的重要一環(huán),受春節(jié)期間部分煤礦放假、下游集中補庫存以及低溫天氣等原因影響,近期動力煤儲運環(huán)節(jié)漲價明顯。
首先從港口調入量和庫存角度看,方正中期期貨表示,近期港口調入量持續(xù)維持較低水平,主要因為發(fā)運倒掛所致。坑口價格持續(xù)上漲也帶動港口價格有較強的上行需求。而發(fā)運倒掛也導致貿(mào)易商發(fā)運積極性較差,港口調入量也就持續(xù)低位,形成了惡性循環(huán)。
庫存方面,截至春節(jié)前,秦皇島庫存402萬噸,較去年同期減少100.5萬噸;曹妃甸港庫存279萬噸,較去年同期減少17.5萬噸;廣州港庫存140.8萬噸,較去年同期減少160.4萬噸。
港口調入量的下降使得港口庫存呈現(xiàn)持續(xù)去化的態(tài)勢,為現(xiàn)貨價格提供了較強的支撐。
其次看煤炭的公路、鐵路運輸和海運,隨著采購需求增加,形成了節(jié)前備貨小高潮。運費也相應呈現(xiàn)增長態(tài)勢。從鄂爾多斯的煤炭公路運費可以看到近期在小幅反彈;鐵路方面,大秦線運量受運力天窗影響降至89萬噸,呼局批車數(shù)在30列附近徘徊,調出量維持高位;另外,假日期間國內(nèi)外海運價格也呈現(xiàn)小幅反彈態(tài)勢。隨著印尼出口禁令的解除,未來海運形勢還將有所好轉。
展望未來動力煤價格走勢,方正中期期貨認為,節(jié)前動力煤期現(xiàn)貨價格持續(xù)反彈,節(jié)后現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主。雖然下游需求還未恢復,但是由于坑口放假、港口缺貨等因素,貿(mào)易商挺價情緒較濃,短時維持偏強局面。未來隨著上游煤礦的復產(chǎn),估計到正月十五之后,供應將明顯增加,屆時期現(xiàn)貨價格或將承壓。
吳啟宏認為:“動力煤短期供給承壓,未來同樣受到進出口政策、氣溫回暖,尤其隨著國家雙碳戰(zhàn)略的推進,可再生能源加速替代而驅動動力煤價格回歸到合理定價水平。”
在談及煤炭價格上漲對相關行業(yè)及經(jīng)濟的影響時,吳啟宏表示,“煤價上漲會增加下游發(fā)電、供熱、煤化工、冶金和建材企業(yè)成本。從價格傳導機制看,如果上游基礎性資源產(chǎn)品價格持續(xù)上漲,必然會帶動下游產(chǎn)品價格上漲,改變消費結構,從而增加通脹預期。但2022年以來,新的長協(xié)框架已基本建立,這將極大促進動力煤市場價格穩(wěn)定,減少價格大幅波動,從而降低對經(jīng)濟發(fā)展的負面影響。”
(編輯 才山丹 策劃 趙子強)
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