本報記者 姚堯

    春節(jié)過后的3個交易日，動力煤期貨表現(xiàn)十分突出，今日雖出現(xiàn)回調，但依然創(chuàng)3個月以來新高，最高上漲至898.6元/噸。本周以來，截至2月9日15：00，動力煤期貨主力合約期間累計上漲10.63%。廣州萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏對《證券日報》記者說：“動力煤價格上漲的核心邏輯仍在供需。”

    在“雙碳”戰(zhàn)略背景下，“十三五”期間，我國動力煤產(chǎn)量增速雖出現(xiàn)過下滑，但目前主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量正處于增長中，銀河期貨動力煤高級研究員張孟超告訴《證券日報》記者：“目前，鄂爾多斯主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量繼續(xù)恢復至210萬噸，恢復速度符合市場預期，銷量亦有所增加，整體產(chǎn)略大于供，坑口價漲跌互現(xiàn)，但幅度均不大。”

    煤炭進口也是影響煤炭供給的重要方面。我國農(nóng)歷春節(jié)期間，印度尼西亞調整了煤炭出口政策，對我國的動力煤進口量產(chǎn)生了直接影響。

    儲運環(huán)節(jié)是動力煤價格形成機制中的重要一環(huán)，受春節(jié)期間部分煤礦放假、下游集中補庫存以及低溫天氣等原因影響，近期動力煤儲運環(huán)節(jié)漲價明顯。

    首先從港口調入量和庫存角度看，方正中期期貨表示，近期港口調入量持續(xù)維持較低水平，主要因為發(fā)運倒掛所致。坑口價格持續(xù)上漲也帶動港口價格有較強的上行需求。而發(fā)運倒掛也導致貿(mào)易商發(fā)運積極性較差，港口調入量也就持續(xù)低位，形成了惡性循環(huán)。

    庫存方面，截至春節(jié)前，秦皇島庫存402萬噸，較去年同期減少100.5萬噸；曹妃甸港庫存279萬噸，較去年同期減少17.5萬噸；廣州港庫存140.8萬噸，較去年同期減少160.4萬噸。

    港口調入量的下降使得港口庫存呈現(xiàn)持續(xù)去化的態(tài)勢，為現(xiàn)貨價格提供了較強的支撐。

    其次看煤炭的公路、鐵路運輸和海運，隨著采購需求增加，形成了節(jié)前備貨小高潮。運費也相應呈現(xiàn)增長態(tài)勢。從鄂爾多斯的煤炭公路運費可以看到近期在小幅反彈；鐵路方面，大秦線運量受運力天窗影響降至89萬噸，呼局批車數(shù)在30列附近徘徊，調出量維持高位；另外，假日期間國內(nèi)外海運價格也呈現(xiàn)小幅反彈態(tài)勢。隨著印尼出口禁令的解除，未來海運形勢還將有所好轉。

    展望未來動力煤價格走勢，方正中期期貨認為，節(jié)前動力煤期現(xiàn)貨價格持續(xù)反彈，節(jié)后現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主。雖然下游需求還未恢復，但是由于坑口放假、港口缺貨等因素，貿(mào)易商挺價情緒較濃，短時維持偏強局面。未來隨著上游煤礦的復產(chǎn)，估計到正月十五之后，供應將明顯增加，屆時期現(xiàn)貨價格或將承壓。

    吳啟宏認為：“動力煤短期供給承壓，未來同樣受到進出口政策、氣溫回暖，尤其隨著國家雙碳戰(zhàn)略的推進，可再生能源加速替代而驅動動力煤價格回歸到合理定價水平。”

    在談及煤炭價格上漲對相關行業(yè)及經(jīng)濟的影響時，吳啟宏表示，“煤價上漲會增加下游發(fā)電、供熱、煤化工、冶金和建材企業(yè)成本。從價格傳導機制看，如果上游基礎性資源產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，必然會帶動下游產(chǎn)品價格上漲，改變消費結構，從而增加通脹預期。但2022年以來，新的長協(xié)框架已基本建立，這將極大促進動力煤市場價格穩(wěn)定，減少價格大幅波動，從而降低對經(jīng)濟發(fā)展的負面影響。”

（編輯 才山丹 策劃 趙子強）