本報記者 趙子強

    2月8日，A股三大指數表現分化。截至收盤，上證指數漲0.67%，深證成指跌0.98%，創業板指跌2.45%；滬深兩市合計成交額8788億元；總體來看，A股市場個股漲多跌少，上漲股達3679只。

    創業板指自去年12月15日以來，累計下跌18.56%；而中證500指數、上證50指數卻有探底企穩態勢。對此，分析人士指出，這主要是因為不同風格的資金群體有著不同的操作策略。比如，創業板指成分股的交易群體主要是私募、游資熱錢為代表的交易型資金，上證50指數、中證500指數成分股的交易群體則主要是以公募基金、北上資金、社保基金、產業資本為代表的資金。

    北向資金合計買入成交567.06億元，賣出成交575.24億元，合計成交額1142.30億元。全天成交凈賣出8.18億元，其中，滬股通合計成交額511.61億元，成交凈買入21.13億元；深股通合計成交630.69億元，成交凈賣出29.31億元。

    行業板塊漲多跌少。從申萬一級行業來看，有25類行業上漲，煤炭漲幅居首，達5.56%，緊隨其后的綜合、社會服務、鋼鐵、公用事業、交通運輸、環保、建筑裝飾等行業漲幅均超過2%；此外，有6類行業下跌，電力設備跌幅居首，達3.45%。

制表：趙子強

    1.煤炭板塊大漲

    具體熱點來看，周二，東方財富煤炭板塊強勢領漲，截至收盤，板塊漲幅達5.01%，緊隨其后的盲盒經濟、旅游酒店、電子車牌、在線旅游等板塊表現活躍，漲幅均超4%。

    國內商品期貨中煤炭相關品種走強。追蹤國內商品市場的綜合指數收報212.04點，較上一交易日上漲1.40點，漲幅0.67%，其中煤炭板塊強勢領漲，動力煤主力合約尾盤以漲停價報收，日漲幅10%，焦煤緊隨其后、收漲超7%，而焦炭也獲得超過4%的漲幅。

    煤炭板塊中，晉控煤業和安源煤業收10CM漲停，此外，有多達13只個股漲超5%。

    中信證券表示，目前行業基本面強于預期，動力煤低庫存狀態未變，預期煤價易漲。隨著節后需求的進一步釋放以及目前偏強的煤價預期，或激發更多的補庫需求，煤價還容易上漲。中長期看，鋼鐵行業碳達峰時間的推遲雖然直接改善了“雙焦”需求預期，但黑色冶煉板塊的用電增量也是工業用電增量中最大的行業門類（2021年上半年及前三季度貢獻工業用電增量分別超過15%、6%），因此對動力煤的需求也有提升。此外，國際油價等能源價格的繼續上漲，也有助于國內煤價預期的提升。這些因素都有望成為短期板塊反彈的催化劑。

    2.“寧組合”進入調整期？

    隨著頭部基金對“寧組合”的繞道，該指數不斷回落，自2021年12月13日至今年2月8日收盤，東方財富“寧組合”指數累計下跌23.40%，進入技術性熊市。

    周二，寧德時代作為“寧組合”賽道的龍頭，更是出現快速下跌，盤中一度下跌近10%，收盤報540.86元，跌幅達6.66%。

    近日，寧德時代披露2021年度業績預告，預計全年凈利潤為140億元-165億元，同比增長150.75%-195.52%。這也是寧德時代2018年上市以來最高的利潤水平。財報顯示，寧德時代2021年前三季度凈利潤為77.51億元，同比增長130.90%。對于業績的增長，寧德時代表示：第一，2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升，帶動電池銷售增長。第二，公司市場開拓取得進展，新建產能釋放，產銷量相應提升。第三，公司加強費用管控，費用占收入的比例降低。

    華泰證券表示，公司通過上下游合作，已經逐步在上游資源和四大材料領域廣泛布局，保障自身原材料供應。考慮到電池廠對于上游的布局能力差異，我們認為2022年公司優勢或更為明顯。

    分析人士指出，寧組合賽道持續下跌，主要源于此前板塊漲幅過大，估值過高，隨著板塊整體市值推高，賽道逐步出現分化，此外，來自原材料的成本壓力和行業競爭加劇也使得市場擔憂。

    3.積極信息涌現，春季攻勢仍可期待

    金百臨咨詢資深分析師秦洪：短線A股市場出現典型的風格分化特征，交易型資金關照的品種，大多疲軟，尤其是2020年、2021年大幅上漲的品種。但是，受到政策大力加持的能源股、制造業股則出現強勁態勢。一些低估值金融股也是反復活躍，成為上證綜指、中證500指數，乃至上證50指數回升的引擎。隨著更多積極信息的涌現，多頭依賴制造業股、能源股、低估值金融股的春季攻勢還是值得期待的。

    私募排排網基金經理夏風光：近一段時間創業板指數走勢弱于滬深300等指數，我認為有估值的原因也有宏觀環境變化的原因。從估值的角度來看，當前主要的寬基指數中以創業板指數的估值為最高，其市凈率達到了7.2的歷史高位水平，平均Pe超過55倍。過高的估值水平，就會對市場情緒變化顯得更為敏感。從貨幣政策變化來看，當前美歐主要經濟體加息預期強烈，美聯儲下月議息會議甚至有一次性加息0.5個百分點可能，加息對于成長股的影響要更大一些，所以美股中納斯達克走勢偏弱，國內的創業板也領跌于其他指數。同時，就今天來看，創業板的核心權重股寧德時代出現了大幅度下跌，對指數構成明顯拖累，也是其中一個原因。新年以來，雖然主要指數走勢偏弱，但是大金融板塊包括銀行、地產等相對堅挺，這也是市場延續結構性分化的一個體現。未來市場仍然是不缺機會的。

    富榮基金研究部總經理郎騁成：市場下跌主要是美聯儲加息背景下市場對高估值板塊的擔憂疊加宏觀經濟增速下行預期下對上市公司業績確定性的擔憂。站在當前時點，我們認為利空因素短期已充分釋放，看好短期修復反彈行情。

    鴻風資產投資總監黃易：市場仍在磨底過程，對后市無須悲觀，市場經過前期快速殺跌調整，目前已進入尾聲，股市估值性價比提升。后續市場大概率仍是結構性行情，重點關注穩增長的重要抓手基建板塊、綠電運營板塊、受益于碳減排的傳統周期行業、以及經過前期快速殺跌調整，目前已進入尾聲，估值性價比快速提升的光伏板塊、新能源車產業鏈、半導體等。

（編輯 喬川川）