2022年開市之后，A股市場驟然轉冷，指數持續調整。與此同時，港股市場也延續跌勢，投資者此前期待的跨年度行情并未到來。

    市場連續調整背后，發生了什么？

    更換賽道驟然致冷

    元旦后首個交易日，上證指數高開低走，收盤報跌。至1月6日，上證指數連續3個交易日下跌，累計跌幅達到1.48%。

    A股市場此番調整主要體現為新能源、芯片等熱門賽道股大幅回調，疊加其他板塊的下跌，形成共振。

    以新能源賽道為例，代表新能源股整體走勢的中證內地新能源主題指數近期加速下跌，元旦后累計跌幅達到7.46%，多只新能源權重股跌勢猛烈，其中市值超過萬億元的寧德時代期間跌幅近8%。天合光能、陽光電源、億緯鋰能等多只千億市值股期間跌幅甚至超過10%，此前一直火得發燙的新能源主題投資，頓時熱度消散。

    除了新能源賽道，作為前期另一熱門賽道，芯片概念股這一時期也集體重挫。市值超過千億元的芯片概念股中，北方華創元旦后累計大跌14.46%，韋爾股份累計跌幅則達到10.22%。另有晶盛機電、國科微、晶晨股份等多只百億市值芯片概念股同期累計跌幅超過10%。

    上述熱門賽道股的集體下挫顯著打擊市場人氣。與此同時，港股市場元旦后也延續跌勢，恒生科技指數再創新低，與A股市場的下跌形成共振。不過，周四港股市場盤中觸底回升，已現短期企穩跡象。

    資深市場人士桂浩明對證券時報記者表示，元旦以后A股市場連續大幅下挫，賽道股跌勢明顯，港股也延續調整，一些利空因素對此情形產生了影響。在流動性層面，近期央行在公開市場操作中，有較大力度凈回籠，對資金面形成一定壓力。

    市場原本對跨年度行情有些期待。對于跨年度行情，桂浩明認為，這里面可能需要兩個條件，一個要對未來經濟看好，經濟要有明顯的上行趨勢；二是指數位置要比較理想，市場要有比較有沖擊力的熱點。從當前情況看，暫時不具備這樣的條件，這或是跨年度行情落空的原因。當前市場缺乏有沖擊力的持續性熱點，且市場分化較為嚴重，對于經濟景氣，投資者也持相對謹慎態度，這兩方面因素的疊加，使得跨年度行情難以形成。此外，近期投資者信心也有所不足，這從近期股票市場漲時縮量、跌時放量中可以看出來。

    北上資金還是買多賣少

    從資金層面看，在A股市場陷入調整的同時，基金等機構資金的動向暫未十分明確，但作為市場主要參與主體的北上資金總體仍在加倉，盡管在1月6日有較大幅度的凈賣出。截至目前，北上資金累計凈買入A股規模已超過1.63萬億元。

    數據顯示，就在元旦后A股連續調整的頭兩個交易日，北上陸股通資金仍分別凈買入4.6億元、30.46億元。

    將時間進一步拉長來看，2021年12月23日至本周三，北上資金曾連續7個交易日凈買入，累計凈買入額超過200億元，這也是賽道股調整的主要時間段。

    對于近期的震蕩，桂浩明表示，年初行情走弱，不代表全年都會走弱，市場行情需要宏觀面、資金面等配合，也需要新的投資主題帶動。目前，新能源賽道調整，元宇宙也未獲市場一致認可，市場需要等待新的投資主題出現。