本報記者 張穎 見習記者 任世碧

    2022年1月4日，新年的第一個交易日，A股三大指數集體收跌，創業板指跌幅超過2%。截至收盤，上證指數跌0.2%，報3632.33點；深證成指跌0.44%，報14791.31點；創業板指跌2.18%，報3250.16點；兩市合計成交12664億元，連續三個交易日突破萬億元。同日，北向資金凈買入4.6億元，已連續4個交易日實現凈流入。

    對此，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂分析，“新年第一個交易日A股三大股指集體收跌主要是源于市場‘風格切換’，高位板塊如新能源、半導體、醫藥CXO方向回落較大，而漲幅相對較小的傳媒、中藥、養殖業、酒店餐飲、旅游等方向漲幅居前。因此，A股市場走弱并不是源于貨幣層面收緊或者基本面惡化，預計下方空間相對有限，新年首周收紅概率較大。”

    陳靂進一步補充道，“從歷史數據來看，‘春季行情’更容易出現在前期有較大回調的背景下，疊加貨幣相對寬松和政策同時發力更容易誕生‘春季行情’。而當前從各行業估值來看，部分行業估值仍處于相對高位，A股出現全面上漲的概率較低，但預計會出現‘高低切換’的結構性機會。”

    多因素支撐“春季行情”

    2022年能否迎來“春季行情”？1月份會有哪些積極因素？

    巨豐投顧表示，新年的第一個交易日市場出現回調整理，但是春季行情依舊。首先，自2011年以來的元旦后首周，大盤上漲概率會較高：數據顯示，上證指數、深證成指在元旦后首周上漲概率超七成，創業板指上漲概率在六成以上；其次，1月份流動性釋放期以及3月份兩會召開的政策向好預期，都將提升市場的風險偏好提升；其三，節前北向資金回歸，連續五天凈流入，給市場帶來積極影響。其四，最新PMI再次站上榮枯線，連續回升，對于經濟回升的預期也將再度給市場帶來支撐和提振。由此看來，當下市場的整理仍屬于去年11月份以來上行趨勢當中的階段反復，在基本面以及流動性整體穩定的支撐下，隨著穩增長政策的托底，市場向好的趨勢還會延續。在歷次春季行情大概率表現的基礎上，此次“春季行情”仍值得期待。

    粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔對記者表示，“通過對歷年元旦行情進行回測，過去10年元旦假期之后一段時期上證指數上漲概率較大，尤其是元旦后一周滬指上漲概率達到80%，平均漲幅為2.27%；之后一個月上證指數上漲概率達到60%，平均漲幅為1.04%。”

    根據國開證券統計，近3年以來，除了2020年受新冠疫情影響導致市場在春節后出現較大幅度下跌以外，其他兩年的春季行情市場走勢都是可圈可點。拉長時間來看，近十年以來春季行情優勢趨于下降，表現較好階段主要集中于1月份—2月份。

    招商證券首席策略分析師張夏預計市場在春節前仍將延續跨年行情的演繹，春節前主要指數可能呈現震蕩上行的走勢。1月份，很多地方政府兩會將會召開，中央強調各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策，預計地方兩會期間會有更多的具體措施發布。1月底很多符合條件的上市公司將會披露業績預告，由于今年業績增速較高，率先披露業績預告的上市公司往往會迎來業績的高增長，對于情緒面較為有力；近些年公募基金熱度較高，銀行渠道開始推“開門紅”，預計公募基金在1月份—2月份仍有一定規模的凈申購；今年春節前最后一個交易日在1月30日，過去春節前后獲得正收益率的概率較高，也將會一定程度支撐市場情緒。

    關注三條主線投資機會

    對于“春季行情”的投資機會方面，陳夢潔認為，在經濟數據回暖疊加政策逐步落地以及業績層面的支撐下，2022年“春季行情”建議投資者重點關注三條主線投資機會：其一，政策利好的科技成長板塊投資機會。其二，消費板塊有望迎來估值業績雙重驅動下的戴維斯雙擊行情。其三，年報預喜板塊投資機會。目前A股年報業績預喜率達81.51%，共97家企業，其中，醫藥生物、電子、化工、機械設備行業企業較多，業績增幅預計翻倍股主要集中在化工、醫藥和電子等高景氣行業，可重點關注去年四季度業績邊際改善幅度較大且持續性較強的優質標的。

    私募排排網基金經理胡泊對記者表示，“2022年首個交易日A股市場呈現震蕩整理的格局，當前在市場流動性沒有明顯變化的情況下，市場情緒還是會趨于謹慎，因此謹慎看待所謂的春季行情。具體投資方向上，目前消費板塊反彈以及利潤反轉的可能性較大，如果消費股出現一定幅度的再次回調機會，可能是一個布局的良機。”

    華輝創富投資總經理袁華明告訴記者，“開年首日市場出現了高開低走，而后逐步企穩的走勢，上漲個股遠多于下跌個股，成交量相較于去年底前幾個交易日則有所放大，一定程度上體現了今年初做多情緒和流動性邊際寬松提供的支撐力。穩增長政策對于價值品種相對有利，房地產、基建、保險中的頭部企業存在利好政策帶動下的估值修復機會。臨近春節，食品飲料板塊可能會有提價“催化劑”，成長板塊在經濟增速下行環境中，會面臨高估值和業績驗證壓力。但是光伏、風能、新能源汽車等板塊普遍具有成長空間大、政策支持明確、行業競爭格局穩定、頭部企業優勢凸顯等特征，市場調整反而提供了優質企業中長期布局的機會。”

（編輯 崔漫 白寶玉 策劃 趙子強）