雖然近期周期商品價格回調嚴重,但不妨礙剛剛過去的三季度,涉及煤炭、有色、化工等周期行業的一眾個股成為業績大贏家。
三季度“煤飛色舞”霸屏
今年以來,以煤炭為代表的周期商品價格整體強勢明顯,特別是三季度前后,眾多商品價格都出現了歷史極值,刷新市場認知。
以黑色系上游的煤炭商品為例。2021年動力煤期貨主力合約2201價格從年初最低585.8元/噸起步,到10月19日已錄得1982元/噸,累計最大漲幅近240%。其中僅三季度,該主力合約價格就從735.6元/噸漲至最高1408.2元/噸,近乎翻番。同在三季度,焦煤、焦炭價格也呈現凌冽漲勢,期貨主力合約當季度漲幅分別近78%、50%。
價格支撐下,煤炭行業三季度業績表現無疑異常亮眼。截至10月29日,Wind中信證券行業煤炭板塊已披露三季報的35家上市公司中,33家前三季度業績同比實現增長。其中,陜西黑貓(601015)2021年前三季度實現凈利潤12.24億元,同比增長達6262.04%。三季度該公司就實現凈利潤3.86億元,同比增長231.66%。此外,煤炭生產礦井地處全國最大的無煙煤基地的蘭花科創(600123)2021年前三季度業績同比增長474.61%,其中第三季度就實現凈利潤7.12億元,同比增長623.74%。而作為云南省最大的焦化企業之一,云煤能源(600792)2021年前三季度也實現凈利潤1.25億元,同比增長926.19%。
煤炭成本支撐下,今年前三季度鋼鐵產品價格也整體高位運行,行業企業盈利空間提升。截至10月29日,Wind中信證券行業鋼鐵板塊共有54家公司披露三季報,其中僅7家前三季度業績同比出現下滑。集煉鐵、煉鋼、軋鋼等為一體的特大型鋼鐵聯合企業本鋼板材(000761),2021年前三季度實現凈利潤37.77億元,同比增長1232.4%。地處西北的大型鋼鐵企業酒鋼宏興(600307),2021年前三季度凈利潤同比增長幅度也達到592.65%。
除黑色系商品外,包括鋁、銅、錫在內的有色商品,三季度整體也維持了強勢走勢。其中滬鋁主力合約2112價格在10月18日已沖抵24820元/噸的歷史高位,較年初14535元/噸的價格已上漲超70%,三季度該主力合約最大漲幅也超過28%。
受此影響,今年前三季度有色金屬行業企業盈利頗豐。Wind中信證券行業有色金屬板塊已披露三季報的110家企業中,99家均實現業績同比增長。中國鋁業(601600)2021年前三季度實現凈利潤53.07億元,同比增長1035.68%,其中三季度實現凈利潤22.32億元,同比增長429.93%。章源鎢業(002378)前三季度凈利潤較上年同期增加9634.32萬元,增幅達3189.96%,公司表示,主要系報告期鎢市場持續向好,鎢產品價格穩步上漲,主要產品銷量、毛利率均同比增長等因素影響所致。
全球能源荒后警惕回調
本輪周期行業的高景氣表現,并非需求端導致。今年以來全球愈演愈烈的能源荒,使得供應端出現壓縮表現,市場供需出現錯位。
除世界多國出現的煤炭供應緊缺情況外,包括石油、天然氣在內的傳統能源也呈現供不應求,價格飛漲的局面。
今年8月下旬以來,國際油價持續處于上升通道,目前已連漲9周,呈現多年來的高點。生意社監測數據顯示,8月23日-10月27日,WTI漲幅超17%。分析認為,供需雙利好是主導此番行情的主因,一方面,疫情影響趨于弱化,世界經濟重啟,尤其是歐美及亞洲主要經濟體需求旺盛,疊加9月以來,全球能源緊張情緒也提振了油價。另一方面,供應面表現趨緊態勢,原油庫存一直處于歷年相對低位。產油國OPEC執行的政策也相對謹慎,原油產量增加幅度有限。油價在供需緊張的情緒中一再推高的同時,液化天然氣價格方面,10月26日國內均價為7003.33元/噸,較月初上漲23.95%,與去年同期相比已上漲99.71%。
石化能源的價格飆漲,也拉動化工商品價格高企。國內期貨市場上,甲醇主力合約2201價格從年初最低2285元/噸,漲至10月12日最高4235元/噸,累計最大漲幅超過85%。PTA主力合約2201價格也從年初最低3690元/噸,漲至10月15日最高5650元/噸,也錄得超過53%的漲幅。截至10月29日,Wind中信證券行業基礎化工板塊已披露三季報的402家上市公司中,有270家前三季度業績同比實現正增長。氟化工行業龍頭多氟多(002407)前三季度實現凈利潤7.37億元,同比增長5316%,第三季度更是實現凈利潤4.29億元,同比增長20586.2%。化纖紡織原料企業新鄉化纖(000949)三季度業績同比增長也達17960.53%。
經歷了高景氣階段后,近日來國內周期商品價格回調明顯。在已陰跌數日后,10月29日,國內期貨市場上動力煤、焦煤、焦炭主力合約再度大幅下行,此前在28日,上述“煤炭三兄弟”早盤均報跌停,甲醇、滬錫、玻璃等商品盤中也跌至停板。對比10月19日的高點,當前動力煤期貨主力合約價格已腰斬,焦煤、焦炭期貨價格也已分別回落超41%、35%。
國際市場上,美國能源信息署(EIA)數據顯示,上周美國原油庫存增幅超預期,截至10月22日當周,美國原油庫存增加426.8萬桶,至4.30812億桶。10月27日,國際油價大幅下挫,美國WTI原油期貨主力合約結算價報82.66美元/桶,跌幅2.4%,布倫特原油期貨主力合約結算價報83.87美元/桶,跌幅2.07%。
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