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動力煤期貨周內漲超23%!保供、監管合力之下“煤超瘋”何時終結?

2021-10-13 19:02  來源:證券日報網 姚堯

    本報記者 姚堯

    今天動力煤期貨主力合約又漲了5.04%,最高上漲至1640.0元/噸,本周第三度創出歷史新高,該合約本周已累計上漲23.84%。

    為抑制煤價過熱,鄭商所發布通知稱,自10月13日當晚夜盤交易時起,動力煤期貨2202及2203合約的交易手續費標準調整為60元/手,日內平今倉交易手續費標準調整為60元/手。華輝創富投資總經理袁華明認為:“交易所相關政策主要是致力于打擊有可能出現的投機炒作行為,但煤價的上漲主要還是與供需緊張有關。”

    供給方面,目前政策性保供力度不斷加大。銀河期貨動力煤高級研究員張孟超告訴《證券日報》記者:“10月份以來,內蒙地區新增產能9300萬噸,山西地區新增產能4500萬噸,陜西地區新增產能2800萬噸,西北三省累計新增產能達1.56億噸,同時主產區新增產能釋放加快,鄂爾多斯地區煤礦上旬日均產量達到220萬噸,環比9月份上旬增加10萬噸,環比9月下旬增加30萬噸,保供效果開始顯現。”

    但隨著市場外賣量相對減少,貿易商坑口采購出現困難,非電終端正不斷上調坑口采購價,價格已經上漲400元/噸至1600元/噸,創歷史新高。張孟超說:“大礦發運港口下水煤基本全部保電廠,導致港口市場煤資源日益‘枯竭’,貿易商報價節節攀升,截至10月13日,5500K下水煤平倉價突破2250元/噸歷史新高,且漲勢不減。”

    需求方面,目前,下游電廠已季節性回落至日耗170萬噸歷史同期平均水平,環比高點減少60萬噸左右,但庫存積累速度緩慢,截至10月11日,沿海八省庫存為1930萬噸,同比減少1000萬噸,市場預計電廠補庫壓力仍然較大。在港口資源緊缺的同時,非電終端采購力度不減,接受價格不斷上調。

    此外,動煤2201期貨合約和2111合約貼水現貨均在500元/噸以上,隨著現貨價格不斷上漲,貼水修復預期強烈,期貨合約連續兩天漲停,但漲幅依舊不及現貨,期貨上漲動力十足。

    展望煤價后市,從消息面看,10月12日,國家發改委發布了《關于進一步深化燃煤發電上網電價市場化改革的通知》,提出將燃煤發電市場交易價格浮動范圍由現行的上浮不超過10%、下浮原則上不超過15%,擴大為上下浮動原則上均不超過20%,高耗能企業市場交易電價不受上浮20%限制。私募排排網研究員葉遠聲對《證券日報》記者說:“火力發電的積極性會得到提升,從而對煤炭需求形成支撐。”

    葉遠聲進一步表示,“從供應端看,山西強降雨使煤礦大面積停產,內蒙等地在加快煤礦產能核增,實際增量有限,印度電廠庫存偏低,亞洲各國對動力媒需求使得我國煤炭進口量難以提升,所以供給大幅增加難度較大;從需求端看,電力需求維持在較高增速,而水電又進入淡季,火電調峰壓力加大,動力煤供需偏緊的格局短期很難改善,價格有望維持震蕩上行。”

    袁華明的判斷則有所不同,他表示,“國內煤炭生產供應能力比較充足,隨著抑制炒作和擴大煤炭生產供應政策落地生效,四季度國內煤炭價格應該會呈現震蕩向下態勢。”

    對于A股煤炭概念板塊的投資機會,袁華明認為,“煤炭價格處于高位對于部分煤炭龍頭企業有利,有助于其走出獨立行情。”

(編輯 白寶玉 策劃 趙子強)

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