本報(bào)記者 吳珊

      周四（9月9日），A股三大指數(shù)尾盤回暖，集體收漲，截至收盤，上證指數(shù)漲0.49%，報(bào)3693.13點(diǎn)；深證成指漲0.07%，報(bào)14698.53點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.06%，報(bào)3221.94點(diǎn)；滬深兩市合計(jì)成交額14321.55億元，連續(xù)第37個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元。

      資金流向方面，周四，滬深兩市大單資金凈流出380.97億元，從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，僅7個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)資金流入態(tài)勢(shì)，鋼鐵和有色金屬等兩行業(yè)大單資金凈流入均在20億元以上。

      表：周四申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)大單資金凈流入情況

制表：吳珊

      與此同時(shí)，北向資金凈買入26.15億元，其中，滬股通凈買入額24.23億元，深股通凈買入額1.92億元。

      周四，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2021年8月份全國(guó)CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))數(shù)據(jù)。

      一、CPI總體平穩(wěn)

      8月份，各地區(qū)各部門持續(xù)做好保供穩(wěn)價(jià)工作，消費(fèi)市場(chǎng)供應(yīng)總體充足，價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

      從環(huán)比看，CPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從同比看，CPI上漲0.8%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

      紅塔證券表示，食品項(xiàng)特別是豬肉價(jià)格目前來(lái)看大概率已經(jīng)見(jiàn)底，隨著中秋、國(guó)慶“雙節(jié)”到來(lái)以及政府豬肉收儲(chǔ)工作的推進(jìn)，豬肉價(jià)格有望回升，對(duì)CPI的拖累也會(huì)有所減弱。預(yù)計(jì)9月份CPI可能會(huì)小幅上行，但仍要關(guān)注疫情對(duì)服務(wù)業(yè)的影響。

      二、PPI漲幅擴(kuò)大

      8月份，受煤炭、化工和鋼材等產(chǎn)品價(jià)格上漲影響，工業(yè)品價(jià)格環(huán)比和同比漲幅均有所擴(kuò)大。

      從環(huán)比看，PPI上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.9%，漲幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格持平。從主要行業(yè)看，受需求旺盛疊加供應(yīng)整體偏緊影響，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格上漲6.5%；前期原油、煤炭等價(jià)格上漲較多，推動(dòng)國(guó)內(nèi)中下游行業(yè)價(jià)格繼續(xù)上漲，其中化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格上漲1.9%，漲幅擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)；受近期進(jìn)口天然氣價(jià)格快速上漲帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格上漲1.7%，漲幅擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn)；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格均由降轉(zhuǎn)漲，分別上漲2.2%和1.4%。

      從同比看，PPI上漲9.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲12.7%，漲幅擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲0.3%，漲幅與上月相同。主要行業(yè)中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)價(jià)格漲幅在21.8%—57.1%之間，合計(jì)影響PPI上漲約7.9個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)總漲幅的八成。 其中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格漲幅分別擴(kuò)大11.4%、2.7%和1.1%，是同比漲幅擴(kuò)大的主要原因。

      財(cái)信證券表示，上游原材料生產(chǎn)的受限和全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)還會(huì)對(duì)大宗商品價(jià)格形成支撐。受制于2014年至今主要礦企資本開(kāi)支放緩，大宗商品供給端新增產(chǎn)能擴(kuò)張幅度有限，全球大宗商品價(jià)格處于相對(duì)高位。不過(guò)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)較長(zhǎng)，下游產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)比較充分，加之疫后國(guó)內(nèi)供給恢復(fù)持續(xù)快于需求，未來(lái)國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格進(jìn)一步大幅上漲的概率不高。

      A股市場(chǎng)上，“煤飛色舞鋼花濺”行情延續(xù)，農(nóng)業(yè)、化工、天然氣、石油等板塊也表現(xiàn)突出，局部賺錢效應(yīng)顯著。

      可以看到，傳統(tǒng)行業(yè)紛紛走強(qiáng)。首先，煤炭、有色以及鋼鐵等周期股近期迎來(lái)“加速跑”，成為市場(chǎng)最核心熱點(diǎn)；其次，電力板塊也開(kāi)啟暴力反彈模式，周三收盤16只個(gè)股漲停；此外，中字頭板塊強(qiáng)勢(shì)上攻，其中建筑類標(biāo)的多數(shù)在短期內(nèi)大漲。還有，近期啟動(dòng)的油氣板塊，也是短期迎來(lái)集中式的拉升。

      前幾年的“冷門賽道”突然走紅究竟是何原因?

      巨豐投顧認(rèn)為，一方面，傳統(tǒng)行業(yè)有了“新業(yè)務(wù)”。比如券商背后是財(cái)富管理，而建筑背后是新基建、電力板塊里參與了新能源運(yùn)營(yíng)的公司。也就是說(shuō)，其實(shí)這些行業(yè)受到關(guān)注不是老業(yè)務(wù)，而是新業(yè)務(wù)的預(yù)期；另一方面，盈利驅(qū)動(dòng)下基本面的改善。尤其是鋼鐵等資源股，今年利潤(rùn)大增，對(duì)股價(jià)的提振不言而喻；此外，就是低估值。目前這些品種多數(shù)處于低估狀態(tài)，在市場(chǎng)估值出清的當(dāng)前，顯然它們具備絕對(duì)的估值優(yōu)勢(shì)，也是資金所青睞的對(duì)象。所以，在結(jié)構(gòu)性行情下，當(dāng)前市場(chǎng)集中的方向主要是盈利驅(qū)動(dòng)基本面改善以及高低轉(zhuǎn)換下低估值的優(yōu)質(zhì)品種。

      不僅股價(jià)表現(xiàn)突出，期貨市場(chǎng)方面，煤炭期貨“三兄弟”焦煤、動(dòng)力煤、焦炭期貨再次齊創(chuàng)新高。焦炭2201合約收?qǐng)?bào)3787.5元/噸，收漲5.31%；焦煤2201合約收?qǐng)?bào)3049.5元/噸，收漲7.21%；動(dòng)力煤2201合約收?qǐng)?bào)990.4元/噸，收漲2.59%。

      對(duì)于后市投資布局，機(jī)構(gòu)普遍樂(lè)觀。

      易方達(dá)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌：短期行情仍會(huì)百花齊放和擴(kuò)散。

      從宏觀有兩個(gè)層面因素。一是整個(gè)資金利率保持有利于市場(chǎng)行情的情況，十年期國(guó)債收益率為代表的利率還是比較低；二是中國(guó)老百姓財(cái)富配置向權(quán)益資產(chǎn)的配置是一個(gè)潮流和大趨勢(shì)。所以，短期市場(chǎng)挺好，沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

      但是短期行情漲歸漲也挺亂，這是因?yàn)榇蠹业念A(yù)期不明朗，于是行情開(kāi)始擴(kuò)散。人們各按各自的偏好，有些人做貝塔，比如做煤炭，按照大宗商品的價(jià)格來(lái)做這些周期投資。還有一些人擴(kuò)散到一些先進(jìn)制造業(yè)，擴(kuò)散到傳統(tǒng)制造業(yè)的升級(jí)上，這塊其實(shí)長(zhǎng)短皆宜。還有一些做類債券的，金融、銀行、保險(xiǎn)、券商、地產(chǎn)等類債券資產(chǎn)。所以，我們看到短期是百花齊放，亂但是漲。

      從長(zhǎng)期維度來(lái)說(shuō)，我們堅(jiān)定看好這輪朝氣蓬勃，轟轟烈烈，可能是三到五年甚至更長(zhǎng)的科創(chuàng)長(zhǎng)牛，這毫無(wú)疑問(wèn)是一個(gè)主旋律。

      龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼：市場(chǎng)出現(xiàn)了較為明顯的高低切換，前期漲幅較大的賽道股大面積高位震蕩調(diào)整或下修估值，而中字頭、消費(fèi)白馬等大盤股近期走強(qiáng)。我認(rèn)為這種現(xiàn)象的原因是基于市場(chǎng)對(duì)再次貨幣寬松的預(yù)期，敏感于貼現(xiàn)率、有利于藍(lán)籌股的DCF估值模型再次走強(qiáng)，而有利于成長(zhǎng)股的PEG模型此消彼長(zhǎng)開(kāi)始走弱。當(dāng)前的輪動(dòng)行情較為健康，藍(lán)籌權(quán)重搭臺(tái)唱戲，科技成長(zhǎng)消化漲幅，指數(shù)下階段行情可期。

      沃隆創(chuàng)鑫投資基金經(jīng)理黃界峰：近期各大指數(shù)顯著分化，呈現(xiàn)滬強(qiáng)深弱格局，資金從高估值板塊轉(zhuǎn)向了低位低估的金融、周期等板塊，風(fēng)格切換明顯。此外，隨著北交所的設(shè)立，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)新一輪改革蓄勢(shì)待發(fā)，市場(chǎng)中期向好勢(shì)頭不改，依舊孕育了諸多投資機(jī)會(huì)，以低估權(quán)重為主的上證指數(shù)有望繼續(xù)震蕩上行。但后市依舊以結(jié)構(gòu)性行情為主，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注低估金融、周期等板塊，以及行業(yè)景氣度高企、政策持續(xù)受益且調(diào)整充分的新能源核心標(biāo)的等。

      私募排排網(wǎng)研究員葉遠(yuǎn)聲：我們認(rèn)為近期的結(jié)構(gòu)性分化行情還將繼續(xù)演繹，短期市場(chǎng)寬幅震蕩的走勢(shì)很難改變。一方面是因?yàn)閺木皻夤嫉慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)明顯遇到了一定的壓力，因此并不是所有的行業(yè)業(yè)績(jī)都好，景氣度高、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的主要集中在細(xì)分賽道；另一方面，經(jīng)濟(jì)壓力下，寬松的貨幣政策還會(huì)持續(xù)，而且股權(quán)投資、房地產(chǎn)投資等吸引力下降的情況下，資金向A股市場(chǎng)流入的態(tài)勢(shì)非常兇猛，因此在流動(dòng)性充足的情況下，業(yè)績(jī)確定性高、景氣度持續(xù)向上的行業(yè)和公司會(huì)獲得資金的青睞，尤其看好專精特新企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

（編輯 喬川川）