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把握時代主旋律 深耕科技、大消費

2021-08-02 05:54  來源:證券時報

    從市場歷史表現(xiàn)來看,近10年,申萬一級行業(yè)指數(shù)漲幅前6的行業(yè)均屬于科技、大消費板塊。長安基金副總經理、投資總監(jiān)、基金經理徐小勇表示,成長股將是長期投資主線,看好以消費升級和科技創(chuàng)新為主的發(fā)展主線。

    徐小勇?lián)碛?6年證券投資經驗,包括11年投資管理、9年公募基金經理經驗。數(shù)據(jù)顯示,徐小勇在管產品近3年業(yè)績超230%,居同類前2%;近2年業(yè)績超170%,居同類前5%;近1年業(yè)績超60%,居同類前6%。

    從投資風格來看,徐小勇偏耕科技、大消費賽道,精選高成長好公司,重點捕捉成長股機會,聚焦長期投資主線。

    多策略綜合選股

    徐小勇的投資布局主要圍繞成長股展開,長期看好科技、大消費賽道,長安裕隆定期報告顯示,十大重倉股中科技+大消費行業(yè)的個股始終維持在7只以上。此外,徐小勇擅長挖掘高增長潛力公司,分享企業(yè)成長紅利。長安裕隆、長安鑫悅定期報告顯示,歷史持倉中包含科技、大消費賽道中多個優(yōu)質成長公司。

    徐小勇認為,眼下最大的投資機會來自于成長,伴隨一個中等市值公司變成大市值公司是投資的要義所在。因此,他在投資布局時主要圍繞成長股展開,自下而上為主、自上而下為輔,兩者相結合精選個股。其中,自上而下主要是從全球經濟發(fā)展周期的角度,尋找時代主旋律,以中長期優(yōu)勢行業(yè)的判斷決策作指導;自下而上則是以中期角度深度挖掘成長股投資機會,精選個股的關鍵就是好行業(yè)、好公司,再加上合理的估值。

    具體來說,一是基于時代特性,尋找優(yōu)勢行業(yè),主要考慮行業(yè)競爭格局、行業(yè)生命周期、行業(yè)核心變量;二是挖掘優(yōu)勢行業(yè)中的優(yōu)質企業(yè),先定性分析,如核心競爭力、發(fā)展階段、前景展望等,然后通過各類財務指標定量分析;三是判斷當前估值是否具有投資價值,主要通過橫向與縱向比較,動態(tài)研究判斷其估值的合理性。

    關注消費升級和科技創(chuàng)新

    對于后市,徐小勇判斷未來3~6個月市場可能以寬幅震蕩為主。

    從經濟增長來看,中國經濟從2020年中開始走出疫情影響逐步復蘇,美國在2021年復蘇,其他地區(qū)表現(xiàn)一般;國內經濟受益于全球經濟共振式復蘇,具有韌性。

    從貨幣政策來看,中國貨幣政策保持中性,流動性合理充裕,美國貨幣政策存在縮減量化寬松的預期,節(jié)奏備受關注。

    從企業(yè)盈利來看,上半年保持較高增速,下半年增長動能雖然可能放緩,但依然具有韌性。A股市場的核心資產在過去兩年積累了較大的漲幅,估值需要時間消化。市場中博弈和交易更為復雜,因此,短期的市場波動難以避免,需注重尋找結構性機會。

    隨著上市公司半年報陸續(xù)披露,他表示,將重點圍繞公司業(yè)績展開研究和布局,積極跟蹤企業(yè)盈利質量及盈利能力,通過自上而下和自下而上相結合的方式,尋找優(yōu)質企業(yè),發(fā)掘新品種,優(yōu)化投資組合。

    徐小勇認為,無論市場短期走勢如何,成長股是長期投資主線。公共衛(wèi)生事件檢驗了中國制造業(yè)的韌性和競爭力,萬物互聯(lián)的新發(fā)展、新能源的產業(yè)大潮、產業(yè)升級與自主可控的強化,這些大趨勢是社會經濟發(fā)展的強大驅動力,同時,消費結構升級仍在持續(xù)推進。因此,他長期看好以科技創(chuàng)新和消費升級為主的發(fā)展主線,關注科技、大消費賽道的優(yōu)質成長股,其中,科技賽道聚焦物聯(lián)網與人工智能、新能源(電動車、光伏等)、醫(yī)藥生物等細分行業(yè),大消費賽道聚焦食品飲料、家電、醫(yī)療保健等。

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