周三,A股主要指數集體回調,其中創業板指走勢相對較強。與此同時,在保險、銀行等權重板塊走弱拖累下,上證50指數單邊下行,再創今年以來新低。
Choice數據顯示,今年以來上證50指數累計下跌8.27%,若從年初高點開始計算,則回撤幅度更是超過17%;而代表中小成長風格的中證500指數昨日盤中觸及6973.61點的階段新高,若從3月低點計,該指數的累計漲幅已超過12%。
風格轉換的體現
大小盤指數形成強烈反差,是今年以來市場波動加大及風格轉換的具體體現。顯而易見的是,當前市場已明顯進入了新的結構行情:近幾個月,傳統白馬藍籌連續走低,去年一度表現風光的茅指數遠遠跑輸大盤,中國平安、伊利股份、三一重工等多股不斷刷新今年來低點。與此同時,新能源、光伏、半導體等板塊不斷走強。
數據統計顯示,截至7月14日,創業板總市值排名前10個股中,僅金龍魚一只今年來收跌,累計跌幅超過25%,寧德時代、康龍化成、陽光電源、億緯鋰能等個股今年來漲幅則都超過了50%。而上證指數總市值排名前10個股中,僅招商銀行、中國石油今年來漲幅超過10%,中國平安則下跌逾30%。
資金偏好邊際變化
資金面上,青睞傳統消費白馬的北向資金出現邊際變化,也是大盤股承壓的原因之一。如昨日北向資金單邊凈流出108.06億元,給上證50指數帶來下行壓力。數據顯示,自6月以來,貴州茅臺、三一重工、萬科A等多只標桿性個股的北向資金持股數量總體呈下降趨勢。
國泰君安證券首席策略分析師陳顯順表示,二季度北向資金大幅凈流入,在投資偏好上對成長性的關注度提升:一方面,科技成長板塊凈流入資金邊際抬升;另一方面,在傾向于ROE(凈資產收益率)穩定偏高品種的同時,更為關注EPS(每股盈余)同比高增長的標的。
新核心資產崛起
對于市場近期呈顯著結構性分化的原因,興業證券全球首席策略分析師張憶東表示:“我在2016年提出核心資產理念,當時的宏觀背景是供給側改革做減法,強者恒強。從2016年到如今,受益于行業競爭格局不斷優化的龍頭公司,已走出5年結構性長牛,大家習慣了持有大盤龍頭型核心資產‘躺贏’。”
張憶東認為,當下傳統核心資產的長牛已告一段落,或者說“進入新階段”,即從大盤龍頭型核心資產,轉向科創小巨人為代表的“未來核心資產”。
回顧A股歷史行情能夠發現,資本市場的風格往往是階段性的,傳統白馬作為各行各業的龍頭企業,短期股價波動并不能說明公司基本面發生了改變,長期來說它們依舊是優質資產,只是在經歷了一輪長牛后,估值性價比下降。疊加經濟復蘇、流動性相對寬松的宏觀背景,業績彈性大、增長斜率高的成長板塊對資金更具吸引力。
瑞銀證券A股策略分析師孟磊認為,隨著下半年基數逐漸走高,A股上市公司整體盈利增速將有所放緩,具有穩定長期增長前景的傳統藍籌白馬可能在四季度重回市場焦點。
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