13日A股再次震蕩走低。降準過后，市場接下來還有什么新利好嗎？一個可以期待的答案是：半年報業績，以及由此帶來的半年報行情。

    從截至目前的800余家A股上市公司半年報業績預告來看，預喜的公司占比達到了八成以上。

    有公募基金表示，隨著半年報業績逐步披露，超預期盈利有望為市場注入新活力。但也要看到，有部分行業的業績不達預期。因此，參與半年報行情，既要聚焦業績持續增長的高景氣賽道，更要結合財務指標，落實到具體個股篩選中來。

    整體預喜結構分化

    數據顯示，截至7月13日已有826家上市公司發布了半年報業績預告，其中有530家公司業績預增，6家續盈，85家扭虧，103家略增，預喜公司占比達87.65%。

    在530家預增公司中，以凈利潤預增上限統計，447家上半年凈利潤預計翻番（即凈利潤增幅超100%），其中有55家公司凈利潤預增超過10倍（凈利潤增幅超1000%。有78家公司預計上半年凈利潤實現負增長。

    德邦樂享生活混合型基金基金經理徐一陽指出，從目前來看，上半年上市公司的業績比較好，預計全年A股整體的業績增速也能夠保持雙位數，這對A股形成估值支撐。

    他進一步解釋，部分成長性公司（電新、軍工、半導體等）業績非常突出，這與其所處的行業高景氣度吻合。在需求恢復、供給受限情況下，傳統周期性板塊（金融地產、周期品等）多數公司也依然能取得較好業績，但由于市場對部分周期性行業的業績持續性存疑，因此這些板塊的估值修復空間有限。消費板塊上半年業績分化比較明顯，部分公司業績未達預期，可能與疫情后的收入預期和風險偏好變化有關。

    業績超預期標的或成主要配置方向

    平安基金指出，伴隨著半年報業績逐步披露，超預期盈利有望為市場注入新的活力。

    諾安基金表示，近期鋰金屬、化工、軍工、半導體等高景氣板塊持續獲得資金青睞，接下來半年報業績有強預期的板塊和標的，或成為市場主要配置方向。

    恒生前海基金指出，預計結構性牛市仍會持續，A股（非金融）全年盈利增長或會非常靚麗，看好政策與業績雙催化的大創新科技成長方向，尤其是醫藥、新能源鏈條、高端制造設備等賽道投資機會。

    西部利得事件驅動股票基金經理張昌平表示，受益于國內外電動車超預期放量，預計電動車產業鏈業績增長速度會比較快。此外，作為“碳中和”的絕對主力，光伏行業的長期空間巨大。

    鵬華基金則指出，鋰礦在冶煉端會更為緊張，下半年需求環比增量高于供應增量，預計鋰下半年漲價確定性相對較強。此外，煤炭板塊的動力煤短期存在旺季交易行情。

    多維度相互印證

    在個股篩選上，基金經理認為既要關注量化財務指標，也要結合實地調研等定性情況進行相互印證。

    興業基金研究部副總經理、興業研究精選混合基金經理鄒慧表示，在財報數據出來后，重要的是驗證報表是否與先前的預期一致，先前投資時的假設前提是否發生改變。另外，不同上市公司之間的報表，也可以對比分析，以加深對公司核心競爭力的理解。

    張昌平表示，最為關注的是業績增長情況，如經營性現金流、資產負債率、ROS（銷售利潤率）等指標。

    徐一陽認為，機構投資者最關注的是盈利增速和質量。在目前時間節點上，可能會對相關行業的毛利率及其趨勢加以特別關注。某些行業上游成本的持續上漲，可能會侵蝕當下或未來盈利。