本報記者 李正
北京時間6月17日凌晨,美聯儲公布了利率決議和政策聲明、經濟預期和點陣圖。雖然維持貨幣寬松政策不變,但是上調了超額準備金利率和隔夜逆回購利率,并首次出現2023年兩次加息的預期,加息預期再度提前,整體加強了貨幣政策即將轉向的市場預期。
結合本周一紐約聯儲公布的5月消費者預期調查來看,美國消費者預計未來一年所有大宗商品的價格將會繼續上漲。最新數據也顯示,美國5月通脹已經高達5%,創出十三年新高,縮減QE(量化寬松政策)的呼聲漸起,美聯儲貨幣政策也在逐漸明朗化。
那么,作為A股市場當中最靈活的機構投資者,私募基金如何看待美聯儲貨幣政策明朗化?在美聯儲貨幣政策明朗化后,將會怎樣調整投資策略?
私募排排網基金經理夏風光在接受《證券日報》記者采訪時表示,美聯儲的加息會直接影響到美元指數的強弱,進而對新興市場的資本市場形成擾動,按照過去15年滬深300指數和匯率的聯動關系來看,兩者之間存在一定的負相關,比如前段時間在美元指數不斷刷新新低的情況下,北上資金創下了階段性新高,充分表明了兩者之間的關系。
“美聯儲本周議息會議上加息點陣圖有所前移,對美元指數形成支持,但是由于A股對此已經有了預期,形成了利空落地的效應,市場的短期壓力反而有所緩解。”夏風光進一步表示,從中期來看,美國經濟復蘇路徑和就業形勢多變,會對美聯儲的政策形成很多的干擾,緊縮進程不會一帆風順,同時,由于A股市場受到國內經濟復蘇勢頭的帶動,與美股的走勢逐漸分化,不少行業都有中長期的配置價值,所以對A股的中期走勢并不悲觀。
圓融投資股票部總經理王將在接受《證券日報》記者采訪時表示,從中期來看,A股市場中核心資產的估值高企,很大程度上受益于美聯儲去年以來的放水,因此不能低估其對美聯儲貨幣政策收緊的敏感性。
據王將介紹,今年二季度以來,以中短期高增速對抗利率上行的風格主導了市場,A股部分高成長的核心資產出現了較大的絕對收益和相對收益,但隨著美聯儲縮表時點越來越近,美國短端利率面臨較大的上行壓力,對高成長股業績增速和財報質量的要求會更加嚴苛。
“在這種背景下,絕對收益思路更加合適,選股需兼顧成長和估值,尤其注重估值的合理性,謹防高增速成長股業績不及預期、出現戴維斯雙殺。”王將進一步表示,長期來看,大類資產配置的遷移以及經濟常態增速的降低,使得A股優質資產和稀缺資產長期處于流動性充裕的局面,在很長的時間維度下能夠穿越政策周期的波動,長期穩定持有策略不會改變。
(編輯 李波 孫倩)
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