隨著經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn),美聯(lián)儲本周表示將逐漸出售抗疫企業(yè)債組合。市場人士認為,美聯(lián)儲此時退出疫情救濟措施時機合適,對市場影響有限。預計未來一段時間,美聯(lián)儲將和市場充分溝通并逐步退出寬松政策,將市場影響降至最低。
當?shù)貢r間6月3日,美國紐約聯(lián)儲公告稱,將從6月7日開始逐漸賣出其二級市場企業(yè)信貸工具(SMCCF)持有的投資于公司債券的交易所交易基金。此前一天,美聯(lián)儲公告稱將以有序漸進的方式縮小SMCCF下的投資組合規(guī)模,外界預計美聯(lián)儲于今年底前出售全部投資組合。
SMCCF是美聯(lián)儲2020年3月23日設立的流動性工具,通過在二級市場購買投資級美國企業(yè)發(fā)行的公司債及符合條件的美國上市ETF,為市場上流通的優(yōu)秀公司債券提供流動性以支持對雇主的信貸。
中國外匯投資研究院副院長趙慶明表示,當前美國經(jīng)濟恢復形勢較好,金融體系流動性較為充裕,現(xiàn)在或未來一段時間美聯(lián)儲退出救濟措施條件適當。
美國供應管理協(xié)會(ISM)6月3日公布的數(shù)據(jù)顯示,5月美國ISM服務業(yè)指數(shù)為64,高于市場預期的63.2,創(chuàng)下1997年有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來最高紀錄;5月ISM制造業(yè)指數(shù)從4月的60.7升至61.2,高于市場預期的60.9,已是連續(xù)第12個月位于擴張區(qū)間。美聯(lián)儲本周在褐皮書調(diào)查報告中稱,疫苗接種率提高和疫情相關限制措施放寬對美國經(jīng)濟影響積極,隨著疫苗接種加速,美國經(jīng)濟前景良好。
美聯(lián)儲官員表示,縮減企業(yè)信貸安排的決定并不意味著美聯(lián)儲退出寬松貨幣政策。業(yè)內(nèi)認為,這是美聯(lián)儲寬慰市場,盡量減少對市場的影響。
“從貨幣政策角度看,退出救濟措施是收緊邊際流動性,會慢慢推升利率。為降低對市場的不利影響,預計美聯(lián)儲在操作上會非常謹慎,會和市場充分溝通。在退出時也會循序漸進,市場不必過于恐慌。”趙慶明說。
美聯(lián)儲在褐皮書中透露,美聯(lián)儲官員正考慮以何種速度減少貨幣政策支持。美聯(lián)儲將在6月15日至16日的會議上發(fā)布對利率、經(jīng)濟增長、失業(yè)率和通脹的最新季度預測。景順首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀預計,市場將看到美聯(lián)儲內(nèi)部出現(xiàn)分歧,與會者敦促美聯(lián)儲盡快開始縮減購債規(guī)模,外界或在會議記錄中看到美聯(lián)儲內(nèi)部辯論增多的跡象。
趙慶明認為,當前美國實體經(jīng)濟狀況正加速改善,美聯(lián)儲退出救濟措施對美國實體經(jīng)濟影響較小,但會影響美國金融市場,不過這種影響往往是短期的,因為金融市場更多還是由實體經(jīng)濟和市場整體流動性決定。
至于對國外市場的影響,趙慶明認為,在美國寬松政策退出初期,美元或有一定程度升值,資本會隨著美元升值回流美國,這對其他國家來說是不利的,因為其他國家尤其是新興市場國家貨幣或有適度貶值。但從另一個角度看,若本幣適度貶值,對這些國家出口或經(jīng)濟增長有好處。整體上看,絕大多數(shù)新興市場和發(fā)展中國家所受影響應該可控。
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