本報記者 趙子強 見習記者 任世碧
5月份,轉債市場呈現放量上行態勢,中證轉債指數最高上探至384.22點,創出2015年7月6日以來的新高,該指數月內累計漲幅達3.18%,報收383.24點,期間轉債市場整體成交額為13371億元,較4月份增長6017億元,增幅為81.82%。
《證券日報》記者對同花順數據統計后發現,在362只可轉債中,322只可轉債期間實現上漲,占比近九成。其中,51只可轉債期間累計漲幅超10%,藍曉轉債、維格轉債、精達轉債等3只可轉債期間累計漲幅均在50%以上,分別為58.65%、53.60%、51.88%,迪龍轉債、特一轉債、中礦轉債、久吾轉債、溢利轉債、文燦轉債、恩捷轉債等7只可轉債5月份累計漲幅也位居前列,均超30%。
對于近期可轉債的上漲行情,私募排排網基金經理夏風光在接受《證券日報》記者采訪時表示,“近期轉債的走勢比大盤稍弱,中證轉債指數五月漲逾3%,而上證指數期間上漲逾4%,其中原因大致有二:其一是可轉債正股和中證500正相關幅度較大,而近期大盤藍籌股表現較為出色。其二是可轉債投資者對風險更為敏感。目前可轉債市場平均的轉股溢價率在31%左右,仍然處于年后以來的高位,預計接下來和指數的聯動會更為緊密,如果看好指數后市可以選擇轉股溢價率低的轉債,謹慎的投資者仍然是建議選擇到期時間短,到期收益率較高的可轉債。”
在5月份可交易的可轉債中,有30只可轉債期間累計成交額均超百億元,小康轉債期間累計成交額居首,達到1006.13億元,迪龍轉債、藍曉轉債、中鋼轉債、維格轉債緊隨其后,期間累計成交額分別達到702.35億元、688.44億元、600.99億元、557.56億元,包括伊力轉債、久吾轉債等在內的12只可轉債期間累計成交額也均逾200億元。
展望可轉債市場的后市投資邏輯,富榮基金固定收益部總監呂曉蓉對記者表示,“盡管流動性較寬松疊加風險偏好抬升提振了權益市場的情緒,但經濟修復的持續性、通脹風險與估值水平仍是制約因素。轉債市場經歷幾個月的修復,估值已至歷史中性水平,強beta行情的出現概率不大,重點推薦以下兩類結構性機會:一是金融與低價高性價比轉債,具備一定的底倉配置價值;二是對于景氣度持續提升且PEG性價比較高的電子、新能源板塊轉債,在權益市場風險偏好抬升的背景下可以更積極一些。”
華泰證券固收策略團隊表示,高性價比轉債品種仍是后市布局重點:近日高性價比轉債重現強勢。傳統原因諸如市場持續擴容和天然的擇時能力,而當下股市預期回升則更有助于其發力,仍看好后市該類群體的表現,同時建議積極利用分散化并結合正股優化投資組合。總的來看,股市在流動性及風險偏好的階段性共振下迎來短期做多窗口,但轉債估值已有不小幅度的回升,加上股市仍缺乏大行情的基礎,轉債投資者不宜過于激進。已持有者繼續順勢而為,踏空者宜從高性價比群體入手,在充足的安全墊下把握轉債估值與正股的雙輪驅動。大賬戶攻守兼備更偏于守,中小賬戶適度偏攻。最后我們仍建議,基于個人能力圈合理利用轉債的產品特性。
光大證券固收策略團隊認為,風險偏好抬升和外資快速流入等因素偏短期,上周大漲后核心資產仍不便宜,后續仍需繼續關注中小盤成長股,對應到轉債市場,需要關注中小盤成長股對應轉債的投資機會,建議關注正股景氣度上行但估值處于低位的轉債。
表:五月累計漲幅超10%的可轉債個券一覽
制表:任世碧
(編輯 白寶玉 策劃 吳珊)
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