午夜精品网站-午夜精品亚洲-午夜精品一区-午夜精品一区二区三区免费视频-欧美一区二区aa大片-欧美一区二区不卡视频

證券日報(bào)APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網(wǎng)站首頁 > 股票頻道 > 市場研究 > 正文

主動(dòng)量化投資的春天已到

2021-04-27 05:02  來源:證券時(shí)報(bào)電子報(bào)

    證券時(shí)報(bào)記者 陸慧婧

    以農(nóng)歷春節(jié)為分水嶺,一季度的A股市場可謂“冰火兩重天”,隨著市場出現(xiàn)巨震,過往一些持股過度集中在核心抱團(tuán)股上的基金遭遇凈值大幅回撤,而通過量化選股模型選擇性價(jià)較高的投資標(biāo)的、嚴(yán)格控制行業(yè)及個(gè)股暴露的主動(dòng)量化基金收益逆勢上漲。以華泰柏瑞基金為例,截至3月31日,公司旗下成立滿6個(gè)月的9只量化基金(非對沖)過去半年收益均超過5%,其中華泰柏瑞港股通量化基金更是斬獲25.91%的收益,業(yè)績表現(xiàn)十分突出。

    在華泰柏瑞基金副總經(jīng)理田漢卿看來,未來隨著市場風(fēng)格趨于均衡,核心白馬股性價(jià)比不再占優(yōu),主動(dòng)量化基金業(yè)績有望繼續(xù)“乘風(fēng)破浪”。

    主動(dòng)量化基金

    迎來“好時(shí)光”

    過去兩年的A股市場,結(jié)構(gòu)性牛市行情演繹得淋漓盡致,一些緊緊抓住白酒、醫(yī)藥等核心白馬股的主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績大幅領(lǐng)跑市場,一度在市場上炙手可熱。而強(qiáng)調(diào)行業(yè)中性、持倉分散的主動(dòng)量化基金的業(yè)績相對中庸。

    不過,隨著今年核心白馬股抱團(tuán)趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),兩類基金的業(yè)績分化逐漸收斂,部分主動(dòng)量化基金業(yè)績開始超越一些主動(dòng)權(quán)益基金。

    “春節(jié)以來,主動(dòng)量化基金投資業(yè)績明顯改善。”田漢卿介紹,華泰柏瑞旗下量化基金主要基于上市公司基本面進(jìn)行量化選股,在她看來,過去兩年,這類基金相比市場上優(yōu)秀的主動(dòng)權(quán)益基金總收益上相對落后,不過,隨著市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向,主動(dòng)量化基金的春天再次到來。

    “這不是偶然現(xiàn)象,幾大方面因素將支撐主動(dòng)量化基金走出持續(xù)行情。”田漢卿表示,首先,主動(dòng)偏股型基金前二十大持倉占比從2016年的15%上升至2020年末的40%,這在一定程度上反映出公募基金持倉集中的趨勢,隨著抱團(tuán)效應(yīng)減弱,當(dāng)資金開始流向市場上的其它股票時(shí),強(qiáng)調(diào)分散投資的主動(dòng)量化基金優(yōu)勢就會(huì)相對明顯。

    其次,從市場風(fēng)格角度分析,過去很長一段時(shí)間市場偏向大盤風(fēng)格,無論是中盤還是小盤股漲幅都比較落后,去年更是被稱為“少數(shù)股票的牛市”。從目前階段看,中小盤股未來投資性價(jià)比提升,覆蓋面廣、強(qiáng)調(diào)全市場選股的主動(dòng)量化基金也更容易篩選出這類中小市值的股票。

    此外,過去幾年,部分領(lǐng)跑的主動(dòng)偏股型基金,很大一部分超額收益來自于行業(yè)暴露,而主動(dòng)量化投資更強(qiáng)調(diào)行業(yè)配置中性,未來市場風(fēng)格大概率偏向均衡,這也意味著主動(dòng)量化投資更有“用武之地”。

    當(dāng)前更看好

    兩類主動(dòng)量化基金

    主動(dòng)量化基金包括量化對沖、指數(shù)增強(qiáng)等不同類型,站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),哪類主動(dòng)量化基金更有機(jī)會(huì)?在田漢卿看來,短期市場還有諸多不確定因素,對于不愿意承擔(dān)較大市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言,比較適合配置一部分不論股市漲跌,都有可能獲得一定正收益的量化對沖類基金;而對于愿意并能夠承受一定股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的投資者來說,當(dāng)前以中證500指數(shù)為基準(zhǔn)的主動(dòng)量化基金,是主動(dòng)量化基金中一個(gè)相對較優(yōu)的配置選擇。

    量化對沖類基金是通過構(gòu)建指數(shù)增強(qiáng)組合,然后利用股指期貨對沖貝塔風(fēng)險(xiǎn),追求純阿爾法收益的市場中性策略產(chǎn)品。

    “華泰柏瑞基金旗下的量化對沖基金有一個(gè)特點(diǎn),就是完全對沖,市場中有的絕對收益基金或多或少會(huì)有多頭暴露;從過往市場數(shù)據(jù)分析,華泰柏瑞量化對沖基金與beta的相關(guān)性處于市場同類基金偏低水平。此外,從阿爾法的來源分析,華泰柏瑞量化對沖基金的阿爾法也不是通過持有抱團(tuán)股獲得,中長期也更加穩(wěn)定。”田漢卿表示。

    “除了量化對沖類策略,量化多頭類基金中,當(dāng)前時(shí)點(diǎn),我更看好以中證500為基準(zhǔn)的主動(dòng)量化基金。”田漢卿稱,“相對滬深300指數(shù),中證500指數(shù)中包含了不少二三線龍頭股,這些股票投資性價(jià)比相對更高,且由于市值偏小,市場對其投資價(jià)值的挖掘不夠深入,因此目前階段也相對更看好跟蹤中證500的主動(dòng)量化基金。”

    除此之外,田漢卿還看好港股的投資機(jī)會(huì)。“盡管全球流動(dòng)性的邊際變化或?qū)?quán)益類資產(chǎn)的價(jià)格形成壓力,美股可能的回調(diào)會(huì)短暫拖累港股市場,但港股的低估值板塊可以說是全球的估值洼地。估值相對有優(yōu)勢的港股板塊,大概率上可以率先反轉(zhuǎn),接下來的表現(xiàn)有望好于其他估值較高的市場。”田漢卿說。

-證券日報(bào)網(wǎng)

版權(quán)所有證券日報(bào)網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報(bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

證券日報(bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報(bào)APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關(guān)注

官方微博

掃一掃,加關(guān)注

主站蜘蛛池模板: 美女 福利 网站 视频在线观看 | 久久久高清免费视频 | 国产在线观看精品香蕉v区 国产在线观看网址在线视频 | 国产黄色小视频 | 国产伦精品一区二区三区无广告 | 大香线蕉97久久 | 久久久久综合中文字幕 | 免费观看一级成人毛片 | 九九精品视频一区二区三区 | 国产成人91激情在线播放 | 国内一级野外a一级毛片 | 福利片在线看 | 国产线视频精品免费观看视频 | 久久aa毛片免费播放嗯啊 | 黄网站在线播放 | 精产国品一二二区视 | 国产原创中文字幕 | 国产伦精品一区二区三区无广告 | 国产妇乱子伦视频免费 | 国产精品亚洲国产三区 | 国产 欧美 日韩 在线 | 国产精品免费αv视频 | 国产高清免费的视频 | 精品久久久久久久久久久 | 国内真实愉拍系列情侣自拍 | 国产免费黄视频 | 成人窝窝午夜看片 | 美日韩在线视频 | 国产在线视频99 | 操丝袜美女视频 | 国产夜夜春 | 波多野结衣视频免费在线观看 | 久香草视频在线观看 | 国内自拍视频在线播放 | 九九免费视频 | 国产播放 | 免费看一级片 | 国产精品久久一区一区 | 黄色在线网站视频 | 久久成人免费 | 精品国内视频 |