本報記者 趙子強

    1月6日，銀行指數表現突出，低開后沖高震蕩，走勢由進入2021年后的走弱態勢，重回5日、15日和60日均線之上，強勁走勢凸顯。截至周三收盤，銀行指數報3672.97點，漲幅達2.49%，居申萬一級行業漲幅第二位，成交額達265.3億元，較前一交易日縮減13.44%。

    個股方面，行業37只交易中的個股有23只上漲，占比62.16%，其中，有包括平安銀行（7.65%）、招商銀行（4.67%）、興業銀行（4.61%）等在內的6只個股漲幅均超2%。

    對于銀行指數的突然走強，接受《證券日報》記者采訪的方信財富投資基金經理郝心明認為，銀行板塊受到房地產貸款集中度管理制度的利空影響連續兩天下跌，有一點過度反應，實際上各銀行并沒有超過“紅線”太多，甚至大行普遍距離紅線還有空間，當市場恢復理性之后，很快收復了失地。

    私募排排網未來星基金經理胡泊則表示，銀行股的反彈一方面是銀行業自身的利空消息消化后的修復，另一方面則是受益于市場的輪動，市場資金從大消費等高估值強勢股向銀行等低估值板塊轉移。

    同樣，利空消化后大單資金也開始了搶籌行動。同花順iFinD數據顯示，周三銀行股合計大單凈買入資金達23.98億元，22只個股呈流入態勢，占比近六成，其中，招商銀行（68913.12萬元）、平安銀行（56436.63萬元）、興業銀行（47753.38萬元）、寧波銀行（44123.96萬元）等4只個股大單買入額均超4億元，合計21.72億元。

    對于銀行股走勢，機構普遍表達了看好的觀點。華輝創富投資總經理袁華明對《證券日報》表示，隨著市場對利空消息的消化吸收，銀行板塊存在超跌反彈的動能。當前政策面、行業周期和市場偏好對于偏傳統、有轉型壓力的銀行板塊不是那么有利，短期銀行板塊引領市場上攻可能性不大。但是銀行業較突出的業績確定性和較低的估值決定了銀行板塊下跌空間有限，目前看銀行板塊是市場震蕩過程中比較好的防御品種。新制度可能會導致銀行板塊內部出現一定分化，一些房地產業務占比較低的銀行有可能會受益于新政策，而占比較高的銀行有調整壓力。

    東興證券認為，銀行股估值修復可期，主要邏輯有三：首先，宏觀大環境趨于利好。近期中央經濟工作會議強調未來宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性，隨后央行貨幣政策例會表示會鞏固貸款實際利率水平下降成果，促進企業綜合融資成本穩中有降。相較2020年，政策層面更加有利于銀行經營，有望緩釋銀行信用風險、流動性壓力和資產利率下行壓力。

    其二，基本面拐點顯現，相較2020年，貨幣政策趨于常態化帶來2021年資產增速穩中略降；國內經濟持續修復推升資金需求支撐銀行資產端定價水平，息差有望企穩回升；在普惠小微延期還本付息等政策支持以及銀行主動優化貸款結構之下，信用風險整體可控。考慮上市銀行撥備計提已較充足且監管對銀行資本補充將更為重視，2021年上市銀行利潤增速有望回升至5%左右。

    其三，靜態、動態估值均處于歷史底部，后續長期資金加持有望推升板塊估值。綜合來看，宏觀環境向好將成為推升銀行估值的主要邏輯，逐步得到市場驗證。

    天風證券預計，12月份社融新增規模達2.31萬億元，2020年全年新增35.45萬億元，年末同比增速為13.6%。社融目前處于收縮前期，預計2021年平穩下行，維持銀行板塊2021年“先揚后抑”的判斷。

    天風證券推薦7只標的股。“先揚”階段，推薦基本面優秀估值較低的大中型銀行及特色城商行。主推興業銀行、郵儲銀行，關注平安銀行、長沙銀行。“后抑”階段，防御為上。推薦基本面穩健的大行H股，主推工商銀行、建設銀行、農業銀行。