2021年將迎來首個交易日，在市場交投、投資者情緒持續回暖之際，多數券商表示看好1月的“開門紅”行情，甚至有機構樂觀預計A股有望打破“牛不過三”之說。但在具體的板塊配置方面仍然存在分歧，部分券商繼續看好周期板塊的“性價比”，另有券商認為市場風格將出現轉換。

    在過去兩年中，上證綜指、滬深300、創業板指等市場主要指數均大幅上漲。由此，在展望2021年行情時，部分投資者擔憂“牛不過三”，即A股歷史上牛市很少能連漲三年。對此，海通證券策略團隊表示，牛市周期除了看時間還要看空間，本輪行情相較歷史漲幅不高且節奏較慢，有望打破“牛不過三”之說。海通證券表示，此前行情結束的信號是盈利或情緒見頂，據其測算，目前市場情緒還未到頂點。

    縱觀券商的新年首份展望報告，大多數機構對未來一段時間的市場持樂觀態度。中信證券分析稱：首先，開年的外部環境整體有利于A股；其次，國內一季度基本面持續向好，企業業績同比增速彈性大，其中工業和消費板塊拉動作用明顯；再次，A股市場流動性充裕，新發公募基金和外資凈流入依然在持續，1月份A股市場仍有上行空間。招商證券策略團隊也認為，進入2021年1月市場將繼續保持上行趨勢，上證指數將繼續走高。

    再看歷史數據?；仡?009年至2020年間A股市場首日表現，據Wind統計，上證指數在12年間共取得7次開門紅，收獲開門紅的概率約為60%。且在近4年，上證指數3次收獲開門紅，單日漲幅均在1%以上。同時，近年來指數在開年首日的強勢表現多次延續到了1月末，如2018年，上證指數新年首日漲幅1.24%，當月上證指數月線漲幅達5.25%。

    雖然目前看多情緒占據主流，但在對市場主導板塊的判斷方面，機構又有明顯的分歧。

    一方是看好“性價比”的周期派。如廣發證券表示，順周期行情仍有“第三波”，當前順周期仍處景氣擴張前期，疫苗落地將顯著修復順周期（尤其是可選消費）的行業景氣。建議配置景氣修復持續且受益于需求側管理的可選消費（汽車零部件、家電、休閑服務），漲價配合產能/庫存周期啟動的制造業（工業金屬、玻璃、通用機械）以及產業趨勢向上/受益替代效應的新興產業（新能源），景氣拐點確認的低估低配大金融（銀行、保險）。

    另一方則認為未來市場風格將出現偏轉。如國盛證券策略團隊認為，流行性環境與成長風格的表現高度相關，而金融周期則與信用環境高度相關。預計“寬貨幣+緊信用”將成為下一階段的主基調，根據國盛證券的市場風格研判體系，在這一“貨幣-信用”組合下，市場風格也將轉向成長。

    此外，粵開證券策略團隊統計了2005年至2019年的申萬一級行業在元旦后一周及1月份的上漲概率和漲幅中位數。其發現元旦后一周，綜合、電氣設備、紡織服裝、鋼鐵、機械、電子、休閑服務、傳媒、有色等9大板塊的上漲概率（都超過了75%）和漲幅中位數相對較高；縱觀整個1月份，交運、軍工、家電板塊的上漲概率較高。