本報記者 趙子強(qiáng)

    上半年行情收官，休閑服務(wù)（申萬一級）指數(shù)年內(nèi)累計大漲30.7%，跑贏同期上證指數(shù)32.85個百分點，位居各行業(yè)指數(shù)第二。同樣，從機(jī)構(gòu)下半年推薦的角度看，板塊中32.35%的個股被機(jī)構(gòu)看好，也排申萬一級行業(yè)第二位。

    盡管市場表現(xiàn)較好，機(jī)構(gòu)也積極推薦，但是，行業(yè)卻受疫情影響較大。從端午節(jié)游客數(shù)據(jù)就可發(fā)現(xiàn)，據(jù)文化和旅游部公布數(shù)據(jù)，今年端午節(jié)假期，全國累計接待國內(nèi)游客4880.9萬人次，累計實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入122.8億元。與2019年數(shù)據(jù)相比，今年端午假期游客人次同比下滑49.15%，旅游收入同比下滑68.78%，此前五一假期兩項數(shù)據(jù)日均分別同比下滑52.82%和67.67%，兩個假期數(shù)據(jù)變動趨勢基本一致。

    在休閑服務(wù)行業(yè)經(jīng)營狀況并不十分理想的背景下，什么原因推動了行業(yè)指數(shù)的上漲。《證券日報》記者通過對行業(yè)個股走勢統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)了端倪。據(jù)IFIND統(tǒng)計顯示，行業(yè)34只交易中的成份股，年內(nèi)累計上漲股有9只，其中，中國中免（73.16%）、科銳國際（39.98%）、華天酒店（27.10%）等在內(nèi)的5只個股漲幅均超過20%。另有25只個股期間股價出現(xiàn)下跌，跌幅超20%的個股達(dá)8只。

    休閑服務(wù)指數(shù)年內(nèi)大漲的奧秘在于中國中免的快速上升。該股不但年內(nèi)漲幅達(dá)到73.16%，權(quán)重也非常高，最新總市值達(dá)3007.40億元，占行業(yè)總市值61.82%，如此高權(quán)重股的上漲自然帶動了行業(yè)指數(shù)的飛升。

    機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國中免的上漲得益于政策對大消費的支持。申萬宏源證券認(rèn)為，當(dāng)前中國中免已從牌照壟斷優(yōu)勢逐步向龍頭規(guī)模運營優(yōu)勢切換，疫情期間中國中免在線上運營及庫存管理上都顯示出了強(qiáng)大的運營實力，而這方面是其他運營商無法在短期內(nèi)達(dá)到的水平，因此，中國中免龍頭地位依然會進(jìn)一步穩(wěn)固，重點是國家消費回流決心下市場增量紅利的持續(xù)釋放，市場增量可以充分包容新的進(jìn)入者。

    除了權(quán)重股的原因，投資者信心也是行業(yè)指數(shù)上漲一個重要因素。山西證券最新研報顯示，一季度在疫情影響下，直接影響休閑服務(wù)行業(yè)所有子板塊業(yè)績，餐飲、酒店、景區(qū)、出入境等領(lǐng)域一季度業(yè)績大幅跳水，股價在春節(jié)開盤后直線走低。四月初受疫情在國內(nèi)逐漸得到有效控制、多地下調(diào)突發(fā)公共衛(wèi)生事件等級、放寬限制人員流動政策以及派發(fā)消費券等因素激勵，休閑服務(wù)行業(yè)表現(xiàn)逐漸回升。六月初國務(wù)院印發(fā)《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》，涉及免稅、旅游業(yè)等方面，直接利好目前唯一在海南有免稅業(yè)布局的中國國旅，中國國旅股價不斷攀升創(chuàng)新高，同時國內(nèi)疫情基本得到控制、除北京外各地消費活動基本恢復(fù)正常，帶動行業(yè)行情不斷向好。

    那么下半年休閑服務(wù)行業(yè)的投資機(jī)會在哪里？光大證券從五個領(lǐng)域給出相應(yīng)投資策略。1.免稅。海南自貿(mào)島方案公布，離島免稅政策再度放寬，牌照優(yōu)勢大邏輯不變，下半年中國國旅仍是優(yōu)配標(biāo)的。2.酒店：周期下行疊加疫情影響，疫情反復(fù)仍會造成業(yè)績短期內(nèi)繼續(xù)承壓。3.景區(qū)：延遲性消費助力自然景區(qū)快速回暖，業(yè)績有望同步回升，周邊游需求將率先回暖。4.出境游：短期停滯，海外疫情控制后預(yù)計需求將反彈，恢復(fù)期或在明年。5.餐飲：疫情期間受重挫，需求已逐漸回暖而速凍食品行業(yè)快速增長，未來行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大，但從估值來看，行業(yè)龍頭已處于高位，短期上漲空間承壓。

    山西證券預(yù)計年內(nèi)休閑服務(wù)行業(yè)基本以業(yè)績修復(fù)為主線，伴隨個別熱點推動股價上漲。