89家

    據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至5月26日，今年已有89家掛牌公司發(fā)布了股權(quán)激勵相關(guān)的公告，與去年1至5月份發(fā)布公司數(shù)量44家相比，足足翻了一番。

    ◎記者盛波

    今年以來，不少新三板掛牌公司實施股權(quán)激勵。專家和企業(yè)認為，除了政策的加持大幅提高了掛牌公司實施股權(quán)激勵的積極性之外，精選層開市及配套制度的改革，以及轉(zhuǎn)板制度的落地，掛牌企業(yè)未來流動性預(yù)期顯現(xiàn)，這為未來新三板企業(yè)股票流通創(chuàng)造了很重要的機會，成為今年很多三板企業(yè)推行股權(quán)激勵很重要的一個因素。

    股權(quán)激勵回暖

    據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至5月26日，今年已有89家掛牌公司發(fā)布了股權(quán)激勵相關(guān)的公告，與去年1至5月份發(fā)布公司數(shù)量44家相比，足足翻了一番。

    很長一段時間，新三板股權(quán)激勵并不活躍。2016年、2017年，每年公告股權(quán)激勵的掛牌企業(yè)數(shù)量維持在300家左右的水平，有效公告數(shù)量也都超過了330份。之后的2018年、2019年則呈現(xiàn)出遞減的態(tài)勢，發(fā)布公告的企業(yè)數(shù)量和公告數(shù)量分別跌至210家、218份和128家、135份。從發(fā)布公告公司數(shù)量的占比來看，2016年至2019年，新三板公告股權(quán)激勵方案的企業(yè)數(shù)量占掛牌企業(yè)總數(shù)的占比也是逐年降低，2019年甚至降至1.43%。

    2020年發(fā)生較大轉(zhuǎn)變，當年發(fā)布股權(quán)激勵公告的掛牌公司數(shù)為156家，逐漸恢復(fù)到2018年的狀態(tài)。而今年以來，股權(quán)激勵的數(shù)據(jù)更是呈現(xiàn)出飆漲的態(tài)勢。

    新政護航

    2020年3月20日，證監(jiān)會就《非上市公眾公司監(jiān)管指引第X號——股權(quán)激勵和員工持股計劃的監(jiān)管要求》公開征求意見。同年8月21日，證監(jiān)會發(fā)布了《非上市公眾公司監(jiān)管指引第6號——股權(quán)激勵和員工持股計劃的監(jiān)管要求》（以下簡稱《監(jiān)管指引》），自發(fā)布之日起施行。新三板股權(quán)激勵的政策正式落地。

    在政策落地之前，新三板市場股權(quán)激勵制度并不完善。在掛牌企業(yè)實際增發(fā)激勵股的過程中，并不像A股那樣有專門的增發(fā)通道，企業(yè)需要借助券商的通道予以實施，給股權(quán)激勵制造了額外的成本。而合格投資者的高門檻，又為員工購買二級市場上的老股構(gòu)成了不小障礙。區(qū)別于A股的是，新三板公司員工獲授的限制性股票或股票期權(quán)，無法在中登公司進行登記，無形中失去了第三方機構(gòu)的保障。由于掛牌公司沒有專門的股權(quán)激勵和員工持股的政策指導(dǎo)，導(dǎo)致掛牌公司進行相關(guān)信息披露時，呈現(xiàn)一副“五花八門”的景象，專業(yè)機構(gòu)和投資者無法正確獲取相關(guān)信息，從而影響其作出決策。

    在股權(quán)激勵領(lǐng)域有20余年實操經(jīng)驗的榮正咨詢高級合伙人桂陽認為，去年8月20日出臺的《監(jiān)管指引》解決了新三板企業(yè)過去實施股權(quán)激勵的眾多問題，如權(quán)益登記、增發(fā)流程、信息披露規(guī)范性等。他說：“過去阻礙新三板公告股權(quán)激勵的問題幾乎全部解決了，新三板企業(yè)公告股權(quán)激勵方案更為便利。”

    不少掛牌企業(yè)董秘向記者反映，以前掛牌公司的股權(quán)激勵由于缺乏政策依據(jù)，一方面激勵方案五花八門，不利于監(jiān)管，另一方面，股權(quán)激勵的部分功能無法實現(xiàn)，比如股票期權(quán)，而《監(jiān)管指引》出臺以后，在授予價格、授予比例、績效考核等方面充分尊重市場和企業(yè)發(fā)展特點和規(guī)律，在制度框架下為企業(yè)提供自主管理空間，企業(yè)推出股權(quán)激勵的積極性大幅提高。

    精選層多重利好因素助力

    除了規(guī)范性政策的落地，桂陽認為，今年新三板股權(quán)激勵熱度高，與新三板精選層開板及其配套制度的改革，以及轉(zhuǎn)板制度的落地，有很大的關(guān)聯(lián)。

    “新三板精選層的落地，增加了很多掛牌企業(yè)的未來流動性預(yù)期。很多企業(yè)有進入精選層的考慮，或者有了轉(zhuǎn)板的打算，這為未來新三板企業(yè)股票流通創(chuàng)造了很重要的機會，這是今年很多三板企業(yè)推行股權(quán)激勵的很重要的一個因素。”桂陽說。

    去年精選層推出以后，不少精選層掛牌公司發(fā)布回購股份的公告，不少公司稱回購的股份將用于股權(quán)激勵。

    精選層公司流金歲月2020年7月31日發(fā)布公告稱，公司擬以連續(xù)競價交易方式回購公司不少于300萬股且不超過600萬股流通股，本次回購股份將用于員工股權(quán)激勵，增強公司核心競爭力，提升公司整體價值。

    2020年9月2日，翰博高新發(fā)布回購股份預(yù)告公告，回購股數(shù)為57萬股至100萬股，占公司目前總股本的0.83%-1.45%，回購價格不超過70元/股。擬回購的公司股份將用于員工持股計劃。

    2020年9月8日，建邦股份發(fā)布公告稱，公司以集中競價交易的方式回購公司股份，回購金額上限3750萬元、回購價格上限24.85元/股，預(yù)計回購資金總額不超過7000萬元，本次回購的股份將用于公司核心骨干員工股權(quán)激勵。

    流金歲月相關(guān)負責人告訴記者，去年發(fā)布公告之后，雖然股權(quán)激勵目前沒有正式實施，但公司一直在積極推進落實。“股票的內(nèi)在價值是股權(quán)激勵吸引力的關(guān)鍵，由于精選層股票有較好的流動性，精選層的股權(quán)激勵對員工的激勵效果明顯，股權(quán)激勵必然成為留住和激勵公司高管和核心人員的重要紐帶。”該負責人表示。