本報記者 昌校宇
為貫徹落實黨中央國務院關于深化新三板改革的決策部署,完善市場基礎制度建設,規范精選層公司再融資行為,支持精選層公司發展壯大,保護投資者合法權益,證監會起草了《非上市公眾公司監管指引第X號——精選層掛牌公司股票發行特別規定》(以下簡稱《監管指引》),于5月14日向社會公開征求意見。
遵循《證券法》的精神,按照“建制度、不干預、零容忍”的方針,借鑒上市公司再融資監管經驗和成熟做法,突出精選層特色,強化風險控制和投資者合法權益保護,在現行《非上市公眾公司監督管理辦法》制度框架內,《監管指引》重點對精選層再融資的規則適用、發行方式、發行條件及要求、審議決策程序、審核機制以及定價與認購安排作出規定,構建完善契合中小企業特點的精選層持續融資機制安排。
“再融資制度是資本市場的一項基礎制度,在提高直接融資比重、服務實體經濟高質量發展等方面發揮著重要作用。新三板精選層自2020年7月底開板以來,至今已9個月有余,完善出臺精選層再融資制度可謂恰逢其時。”銀泰證券股轉業務部總經理張可亮在接受《證券日報》記者采訪時表示,《監管指引》有兩大新意,一是延續了精選層特有的“小額、快速、靈活、多元”的融資理念,發行機制靈活,向特定對象發行不強制保薦承銷,同時引入了授權發行、自辦發行等機制,降低中小企業融資成本。二是因精選層企業經公開發行后,股權結構、股東人數等方面已發生較大變化,具有上市公司“特質”,所以此次也借鑒了上市公司再融資制度安排,在定價方面遵循“隨行就市”原則,建立了新股發行價格與二級市場交易價格掛鉤機制。
北京利物投資管理有限公司創始合伙人常春林向《證券日報》記者表示,作為新三板市場改革的一項重要舉措,未來,精選層再融資制度的落地將對滿足精選層企業融資需求,更好服務實體經濟高質量發展具有重要意義。一方面,將有效發揮精選層在新三板市場引領示范作用,引導社會資本向中小企業聚集,切實解決中小企業融資難的問題;另一方面,將增強新三板精選層的吸引力,提高新三板市場流動性,推動我國資本市場健康穩定發展。
“《監管指引》公開征求意見,彰顯國家對于支持新三板、支持中小企業融資的積極態度。”張可亮說,建議更多企業積極掛牌、升層,利用資本市場發展壯大。
新三板子沐研究工作室創始人劉子沐對《證券日報》記者表示,未來,精選層再融資的落地將對資本市場有三大方面的影響,一是關系到現有精選層掛牌企業轉板上市的戰略決策;二是關系到未來轉板A股的企業是否重新考慮回到精選層;三是關系到精選層掛牌企業估值。
常春林認為,新三板市場定位于服務中小企業與民營經濟,其本身資金實力不強,對資金利用效率要求更高。因此,建議未來再融資制度在落地方面,要盡可能縮短企業再融資時間,簡化再融資流程,提高審核效率,保證資金及時到位。
此外,《證券日報》記者獲悉,后續全國股轉公司將出臺配套業務規則。
(編輯 上官夢露)
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