本報記者 包興安 見習記者 劉偉杰

    10月30日，證監會提出，著眼于提高直接融資比重，加快完善多層次資本市場體系，進一步暢通直接投融資入口，不斷完善有利于擴大直接融資、鼓勵長期投資的制度安排。

    作為服務我國中小民營企業融資的主陣地，新三板持續深改不斷拓寬融資渠道，不斷加大對中小微企業的融資支持與服務。

    “本次新三板全面深改在著力改善企業融資方面推出一系列新政策，最大的變化在于允許符合條件的創新層企業進行公開發行并在精選層掛牌，公開發行有利于滿足企業大額高效融資需求。同時，新三板還推出了小額自辦發行制度，定向發行放開35人限制。”華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩對《證券日報》記者表示，這些融資制度的變化，充分總結了新三板擴容后市場運行經驗，依據掛牌企業實際特點和需求，為不同規模企業不斷調整制度安排，幫助企業降低融資成本、提升融資效率，有利于擴大整個新三板市場的融資規模，助力實體經濟發展。

    直接融資規模達265.85億元

    《證券日報》記者根據東方財富Choice統計，截至目前，新三板近八年來累計已有近7000家掛牌公司實現募集資金5545.59億元。今年以來，新三板市場有525家企業完成募資，金額達到265.85億元，同比增長14%。今年新三板二級市場成交215億股，成交金額達到1058億元，同比增長60.79%。

    具體來看，目前已有33家精選層企業完成公開發行，共募資95.92億元；另外，包括創新層、基礎層在內的492家企業共完成508次增發，募資169.93億元，其中募資金額在1000萬元及以下的占比35%，融資金額呈現出“小額、多筆、快速、按需”等特征，這與新三板全面深改對定向發行制度進行優化息息相關。

    “新三板定向發行制度優化之后，取消了單次融資新增股東不得超過35人的限制、允許小額融資實施自辦發行，特別是推進精選層，這些深改措施進一步提高了企業融資效率、降低了融資成本，預計全年新三板市場直接融資金額有望突破300億元。”北京利物投資管理有限公司創始合伙人常春林對《證券日報》記者表示。

    在常春林看來，直接融資比重的有效提升，短期將有助于幫助中小企業渡過難關，降低疫情帶來的影響。中長期來看，一方面有助于改善企業資產負債結構，降低負債風險，形成更合理有效的融資結構；另一方面可以提高金融支持實體經濟的能力。

    持續深改助力企業融資

    新三板掛牌企業存在融資需求頻率高、資金量小和資金使用周期較長等特點，為了解決企業這些痛點，新三板市場推出公開發行、小額定向自辦發行、定向發行不受35人限制、允許公募基金投資精選層等制度安排。

    “一年來，全國股轉公司在擴大直接融資方面，開創性地設立精選層推出公開發行，落地了自辦發行，優化了普通定增流程；在引進長期投資方面，全面解決了公募基金入市，制定了QFII和RQFII投資細則。”北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示，下一步新三板繼續深改的方向，將是完善精選層的再融資，建議將A股市場一些已經成熟的融資工具結合新三板市場的特殊性在精選層先行試點推出，然后全市場推出。

    常春林告訴記者，新三板市場作為多層次資本市場中服務中小企業和民營經濟的重要平臺，其制度改革創新將持續深化，將從著重提升流動性水平、提升融資功能、完善市場化建設，落實好多層次資本市場建設等方面展開。未來混合做市交易、融資融券等制度的落地以及機構投資者隊伍的壯大，將有效提升股票交易活躍度，促進市場長期穩定健康發展，并提升企業融資水平。