延續(xù)著資本市場(chǎng)改革向縱深推進(jìn)，精選層將成為新三板與科創(chuàng)板、A股之間聯(lián)動(dòng)互通的重要市場(chǎng)，是多層次資本市場(chǎng)不可或缺一部分。金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的道路借此進(jìn)一步拓寬，新三板抓住改革良機(jī)，汲取科創(chuàng)板先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，使更多具備成長(zhǎng)性的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)有機(jī)會(huì)享受股權(quán)市場(chǎng)融資的高效便捷，充分利用資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)。時(shí)間將證明這一金融供給側(cè)的改革實(shí)踐將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供更高品質(zhì)動(dòng)力，有力推動(dòng)中國(guó)向資本強(qiáng)國(guó)和科技強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)。

    新三板市場(chǎng)深化改革是監(jiān)管部門(mén)落實(shí)國(guó)家服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、扶持中小企業(yè)要求的重要舉措。精選層推進(jìn)落地，催化著新三板步入新生態(tài)，打開(kāi)新局面。伴隨這一過(guò)程，新三板在頂層也已誕生實(shí)質(zhì)意義上的二級(jí)市場(chǎng)，與過(guò)去的本質(zhì)區(qū)別在于對(duì)比基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，精選層股票將獲得更好的流動(dòng)性溢價(jià)，對(duì)標(biāo)估值水平有望接近滬深二級(jí)市場(chǎng)；同時(shí)，新三板利潤(rùn)體量超5000萬(wàn)的企業(yè)已超千家，精選層匯集了新三板上的“藍(lán)籌股”，相對(duì)而言具備較強(qiáng)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力；另外，對(duì)比滬深股市，新三板企業(yè)主要集中于科技行業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)等，具備較強(qiáng)差異化特征，為投資者多樣化投資需求提供了可選路徑；再者，精選層掛牌門(mén)檻相對(duì)較低，其優(yōu)勢(shì)所在將為更多規(guī)模尚待提升、但具備爆發(fā)性增長(zhǎng)力的企業(yè)提供時(shí)代契機(jī)，幫助它們利用精選層做大做強(qiáng)，培育出一批優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新成長(zhǎng)型公司。

    通過(guò)引入頭部?jī)?yōu)質(zhì)公司掛牌精選層，推動(dòng)公開(kāi)發(fā)行、交易制度改革、降低投資者門(mén)檻、引進(jìn)公募基金入市等一系列舉措，對(duì)癥下藥解決了新三板市場(chǎng)基本功能作用發(fā)揮成效受限的歷史問(wèn)題。新三板迎來(lái)了劃時(shí)代的變革，這也是中國(guó)資本市場(chǎng)里程碑式的實(shí)踐。

    公募基金自發(fā)端至今，歷經(jīng)21年樹(shù)立起信息透明、運(yùn)作規(guī)范、產(chǎn)品類(lèi)型豐富的行業(yè)形象及特征，在資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域已經(jīng)成為中堅(jiān)一環(huán)，也是實(shí)踐服務(wù)基民、普惠金融理念的中堅(jiān)力量。隨著新三板精選層開(kāi)市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，獲批可投資新三板精選層的公募基金已整裝待發(fā)，積極投身于精選層擬掛牌企業(yè)研究，籌備參與投資。首批6只可投新三板公募基金中，包括萬(wàn)家鑫動(dòng)力在內(nèi)，目前已有5只產(chǎn)品成立。

    公募基金作為中長(zhǎng)期價(jià)值投資力量入場(chǎng)，有望成為優(yōu)化新三板投資者結(jié)構(gòu)的主要貢獻(xiàn)項(xiàng)，通過(guò)發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的專(zhuān)業(yè)能力，充分發(fā)揮市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，有助于平滑市場(chǎng)波動(dòng)，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提升市場(chǎng)定價(jià)的公允和效率。

    基金公司作為資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者，以其在權(quán)益投資領(lǐng)域多年積累的豐富研究和投資經(jīng)驗(yàn)為依托，積極參與新三板市場(chǎng)的改革和發(fā)展，一方面，引導(dǎo)社會(huì)資金有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金方面，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置、資產(chǎn)定價(jià)的作用；另一方面，代表持有人利益，積極參與到精選層企業(yè)公司治理，推動(dòng)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作。同時(shí)，為投資人提供更加全面的投資產(chǎn)品配置機(jī)遇，豐富理財(cái)選擇。

    新三板掛牌企業(yè)具備較高的成長(zhǎng)性和發(fā)展?jié)摿Γ沂袌?chǎng)整體估值較低，具備較高的投資價(jià)值。其定位于服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)發(fā)展的特征，也決定了該市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征較A股具有明顯差異，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征更加明顯。設(shè)立投資于新三板掛牌股票的證券投資基金，能夠大大降低普通投資者投資新三板掛牌股票的門(mén)檻，幫助普通投資者分享創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)成長(zhǎng)紅利，同時(shí)，對(duì)比個(gè)人直接投資新三板，機(jī)構(gòu)投資者的專(zhuān)業(yè)能力也會(huì)有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，為投資者開(kāi)辟了更充分的投資路徑和多樣化投資選擇。

（編輯 孫倩）