本報記者 張穎 劉慧

    近年來，隨著新能源產業投入和政策支持力度不斷加大，中國光伏產業以令人驚嘆的速度，取得了讓全世界矚目的成就，并受到資本市場熱捧。業內人士紛紛表示，光伏行業高增長趨勢明確，未來蘊藏著巨大投資機會，龍頭企業投資價值凸顯。

    去年總產值突破1.4萬億元

    2月16日，工業和信息化部電子信息司公布，2022年全年光伏產業鏈各環節產量再創歷史新高，全國多晶硅、硅片、電池、組件產量分別達到82.7萬噸、357GW、318GW、288.7GW，同比增長均超過55%。行業總產值突破1.4萬億元人民幣。

    據中國光伏行業協會名譽理事長王勃華介紹，2022年，全球光伏新增裝機230GW，同比增長35.3%；我國光伏新增裝機87.41GW，同比增長59.3%。2023年，全球光伏新增裝機保守預測為280GW，樂觀預測為330GW；我國光伏新增裝機保守預測為95GW，樂觀預測為120GW。

    據悉，2022年，我國光伏組件產量連續16年位居全球首位，多晶硅產量連續12年位居全球首位，光伏新增裝機連續10年位居全球首位，光伏累計裝機連續8年位居全球首位。

    光伏產業高景氣發展，離不開利好政策的推動。過去10年間，光伏產業通過降本提質增效，從被“卡脖子”到全球領先，為中國可再生能源跨越式發展做出重要貢獻。

    近年來，光伏產業在政策“護航”下，全面駛向發展快車道，成為我國參與國際競爭并取得領先優勢的戰略性新興產業。

    對此，排排網財富公募產品運營經理徐圣雄告訴記者，“雙碳”背景下，我國正積極布局新型電力系統，因此，看好光伏產業的長期發展趨勢，光伏新增裝機需求會保持持續增長態勢。政策面上，光伏產業扶持力度不減，國家能源局發布的《新型電力系統發展藍皮書（征求意見稿）》明確了2030年新能源裝機占比和發電量占比，同時，制定了新型電力系統在2030年、2045年以及2060年的戰略目標，為光伏產業長期發展奠定了基礎。

    產業鏈公司業績亮眼

    從業績上看，據同花順iFind數據顯示，截至2月17日，有39家光伏產業鏈上市公司披露了2022年業績預告。其中，32家公司業績預喜，占比超八成。按照預計凈利潤增長上限計算，總額達到1034.58億元。頭部企業業績尤其亮眼，通威股份、大全能源和隆基綠能等預告凈利潤上限均超過150億元。

    對此，分析人士表示，2022年光伏行業景氣度高，市場需求持續旺盛，硅料企業是最大受益者。

    據光伏資訊團隊統計，2022年光伏產業鏈價格整體呈上漲走勢，尤其是硅料環節，光伏市場出現“擁硅為王”的景象，單晶硅料價格一度漲至310元/kg。目前光伏市場利潤占比最大的仍為上游硅料行業，其次為硅片、電池片、組件行業；硅料約占據光伏市場60%的利潤，相比之下，組件企業單瓦利潤不足0.1元。

    2022年11月下旬，受硅片價格下跌牽引，光伏產業鏈價格也整體進入下行通道。硅料、硅片價格幾近腰斬，市場一度認為光伏價格已向理性回歸，上游利潤空間將向下轉移。但今年1月中旬，卻出現價格超預期反彈。根據infolink公布的最新數據顯示，2月15日，多晶硅致密料的均價為230元/公斤，較1月18日的低價調升了53.33%。

    2月17日，隆基綠能公布最新硅片價格。150μm厚度M10硅片最新報價6.25元，相比上次官方報價上漲0.85元，漲幅為15.74%；150um厚度M6硅片最新報價5.40元，相比上次官方報價上漲0.86元，漲幅為18.94%。

    對于近期價格的變化，北京特億陽光新能源科技有限公司總裁祁海珅對《證券日報》記者表示，近期價格的反彈是階段性的，總體來看，硅料目前不存在結構性短缺的問題。

    據國泰君安測算，2023年，國內硅料實際產出將達到146萬噸，疊加海外產能產出約10萬噸，對應組件供應量將達644GW，而2023年全球光伏裝機有望達到350GW，對應組件需求僅486GW。2023年，硅料整體將供大于求，價格有望進入下降通道，預計全年硅料價格中樞約150元/kg，進入行業裝機大年。

    對于未來價格走勢，巨豐投顧高級投資顧問謝后勤對記者表示：“隨著‘雙碳’政策持續推進，全球光伏裝機量仍然會保持較高的增速，而且隨著上游原材料比如硅料產能提高，原材料價格還有回落的空間。”

    兩大投資主線受關注

    對于光伏行業的投資，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂向記者表示，光伏行業高增長趨勢明確，行業整體較強，龍頭企業投資價值凸顯。在產業鏈降本增效趨勢明確的驅動下，光伏項目經濟性越發凸顯，行業景氣度有望持續提升，繼續看好光伏板塊投資機會。

    記者梳理受訪專家和機構的觀點發現，光伏產業的投資機會將主要圍繞上游創新與下游盈利能力成長兩條投資主線展開。

    具體來看，一是創新迭代的光伏電池品種。

    今年以來，A股公司跨界投資光伏產業的現象依然較多。泰達宏利基金表示，跨界光伏的公司更多集中在新技術領域，尤其是技術迭代最為明顯的光伏電池片環節。在PERC電池之后，TOPCon、HJT乃至鈣鈦礦電池，都在不斷地突破轉換效率，提升良品率（合格率）以及量產能力，因此，涌現了一些A股上市公司向光伏電池領域轉型。

    祁海珅表示，市場對電池片效率提高的需求仍在繼續，關注技術升級迭代是投資光伏產業的一個重要環節。新型電池片技術，尤其是TOPCon產品很受市場歡迎，同時HJT高效電池片也在加速滲透，鈣鈦礦電池提速跟進，這都是光伏產業細分領域可重點關注的投資賽道。

    鈣鈦礦電池作為第三代光伏電池技術，國盛證券認為，鈣鈦礦電池具有投資成本低、產能成本低、降本空間大、生產效率高，競爭優勢足等優點。據協鑫光電披露，實現1GW產能需要的投資金額僅約5億元左右，是同級別晶硅電池生產成本的二分之一左右，對比第二代GaAs薄膜太陽能電池，成本約為其十分之一。

    巨澤投資董事長馬澄表示，鈣鈦礦太陽能電池是光伏產業細分領域較值得關注的賽道，是最具潛力的下一代光伏技術之一。鈣鈦礦GW級量產后，電池片、組件設備價值量較晶硅電池會有明顯提升。預計2030年設備市場空間超800億元，BIPV將率先應用光伏鈣鈦礦電池，相關企業估值也將隨著行業發展不斷提升，值得關注。

    二是盈利能力將提升的下游電站企業。

    “若上游材料價格在小區間內波動，下游電站今年或將出現爆發式增長。”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示。對于整個光伏行業來說，今年行業景氣度還會保持在較高水平。在當前硅料價格走低的趨勢下，利好光伏下游電站企業發展。

    祁海珅表示，硅料環節去年的漲價嚴重壓制了電池和組件環節的利潤空間，電站環節也因此受到影響。今年，隨著硅料企業的產能提升，價格還有下行的空間，下游電站環節將因此受益，疊加海外用戶光儲需求確定性強，看好逆變器、線纜等相關企業盈利空間。