本報記者 趙子強(qiáng) 任世碧

    隨著上市公司2022年三季報不斷披露，被價值投資者視為市場風(fēng)向標(biāo)的社保基金，其重倉股最新變化也逐漸浮現(xiàn)。

    東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日收盤，在已披露2022年三季報的3370家A股上市公司中，有385家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)社保基金身影，合計持股數(shù)量69.72億股，以2022年三季度末收盤價計算，合計持股市值1283.89億元。從持股變動情況來看，截至2022年三季度末，社保基金新進(jìn)持有83家公司，增持123家公司，社保基金增倉公司合計達(dá)206家。此外，社保基金對98家公司的持倉未變，對81家公司進(jìn)行減倉操作。

    166家公司

    連續(xù)5個季度被重倉

    截至2022年三季度末，從持股數(shù)量來看，上述385家公司中，有177家公司社保基金持股數(shù)量超1000萬股，紫金礦業(yè)、常熟銀行、中國廣核、釩鈦股份、南山鋁業(yè)、國電電力、廈門象嶼、華僑城A、創(chuàng)世紀(jì)等9家公司在今年三季度社保基金持股數(shù)量居前，均超1億股。

    在新進(jìn)持倉方面，上述社保基金新進(jìn)持有83家公司中，22家公司社保基金新進(jìn)數(shù)量均超1000萬股，國電電力社保基金新進(jìn)數(shù)量最多，達(dá)到14832.94萬股，中國核電、首鋼股份、天通股份、明陽智能等4家公司在此期間社保基金新進(jìn)數(shù)量也均超3000萬股。

    在今年三季度社保基金繼續(xù)加倉的123家公司中，包括金風(fēng)科技、云鋁股份、招商輪船等在內(nèi)的15家公司期間社保基金增持?jǐn)?shù)量均超1000萬股。

    上述社保基金重倉的385家公司中，有166家公司獲社保基金連續(xù)5個季度重倉，其中，有17家公司社保基金持股市值超10億元，華魯恒升、紫金礦業(yè)、我武生物、菲利華等4家公司社保基金持股市值居前，均超20億元。

    《證券日報》記者通過對上述166家公司梳理發(fā)現(xiàn)，社保基金連續(xù)5個季度重倉股呈現(xiàn)以下四大特征：

    一是成長性突出。107家公司前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比64.46%。其中，有13家公司報告期內(nèi)歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長超過100%。

    二是凈資產(chǎn)收益率普遍較高。110家公司前三季度凈資產(chǎn)收益率超10%，占比66.27%。

    三是股息率較高。52家公司2021年股息率或超過銀行一年期定存利率（1.75%），占比31.33%。其中，包括太鋼不銹、旗濱集團(tuán)、冀東水泥等在內(nèi)的14家公司2021年股息率均超5%。

    四是估值普遍較低。截至10月28日收盤，103只個股最新動態(tài)市盈率均低于所屬行業(yè)估值水平，占比62.05%。其中，25只個股最新動態(tài)市盈率均不足10倍。

    此外，上述166家公司中，包括瀚藍(lán)環(huán)境、常熟銀行、寶鈦股份等在內(nèi)的15家公司獲社保基金連續(xù)3個季度增持。其中，瀚藍(lán)環(huán)境、常熟銀行、創(chuàng)世紀(jì)、科銳國際、承德露露等5家公司社保基金連續(xù)3個季度增持?jǐn)?shù)量均在100萬股以上。

    超六成重倉股

    10月份以來跑贏同期大盤

    10月份以來，截至10月28日收盤，上述385只個股中，有244只個股期間跑贏上證指數(shù)（期間累計跌3.59%），占比63.38%。其中，31只個股期間累計漲幅超20%，新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)漲，期間累計漲幅達(dá)54.84%，超卓航科、鼎陽科技、太極股份等3只個股期間累計漲幅也均逾40%。

    對此，排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心表示，社保基金注重長期價值投資，其重倉股往往基本面較好，而10月份屬于三季報密集披露月，市場資金有望圍繞三季報業(yè)績進(jìn)行布局，因此，在資金的推動下，社保基金提前布局的重倉股更容易走出較好的行情。

    從持股市值來看，10月份以來，截至10月28日收盤，按社保基金三季度末持股數(shù)量不變計算，上述385家公司社保基金持股市值達(dá)1284.47億元，較今年三季度末增長5727.58萬元，社保基金實現(xiàn)賬面浮盈0.04%，表現(xiàn)強(qiáng)于整體A股市場。其中，109家公司期間社保基金持股市值增長超千萬元，杭氧股份期間社保基金持股市值增長最多，達(dá)4.1億元，新產(chǎn)業(yè)、廈門象嶼等2家公司期間社保基金持股市值增長均在2億元以上。

    從過往業(yè)績來看，社保基金的業(yè)績穩(wěn)定性較強(qiáng)。今年8月份，《全國社會保障基金理事會社保基金年度報告（2021年度）》顯示，社保基金會堅持長期投資、價值投資和責(zé)任投資的理念，并按照審慎投資、安全至上、控制風(fēng)險、提高收益的方針進(jìn)行投資運(yùn)營管理，以確保基金安全，實現(xiàn)保值增值。2021年，社保基金投資收益額為1131.80億元，投資收益率為4.27%；自成立以來，社保基金的年均投資收益率達(dá)8.30%，累計投資收益額達(dá)17958.25億元。

    對此，川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示：“社保基金來源一般包括中央財政款項和國有資本，投資方式更加嚴(yán)謹(jǐn)審慎，一般不輕易動用，因此承擔(dān)風(fēng)險的能力比較高。同時，由于規(guī)模大所以管理方式更加多元化，其中，股票和基金的投資占比有嚴(yán)格的規(guī)定，剩下的都投入于低風(fēng)險收益資產(chǎn)中，為市場行情震蕩整理的情況下依舊能跑贏上證指數(shù)奠定基礎(chǔ)。此外，社保基金的投資理念包括長期投資、價值投資和責(zé)任投資，也就是說持倉時間比較長，不會經(jīng)常出現(xiàn)大規(guī)模的資金流入流出導(dǎo)致收益率波動過大。”

    “社保基金作為長期價值投資者，注重投資的穩(wěn)健性，在確保基金安全的前提下實現(xiàn)保值增值，因此持倉股以規(guī)模較大、盈利增長穩(wěn)健的股票為主。10月份以來，股市波動較大，社保基金重倉股跑贏上證指數(shù)，正是其投資穩(wěn)健性的表現(xiàn)，對其他投資人也有啟示意義。對于股票市場而言，行情總是在悲觀中孕育，而且會隨著經(jīng)濟(jì)周期的確認(rèn)而呈現(xiàn)出趨勢，因此，四季度指數(shù)行情的機(jī)會很可能會出現(xiàn)。”中航基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清告訴記者。

    社保基金

    偏愛電子等四行業(yè)

    從上述獲社保基金新進(jìn)增持公司的行業(yè)分布來看，上述206家公司分布于28個申萬一級行業(yè)。其中，電子行業(yè)公司最多，達(dá)到23家；醫(yī)藥生物行業(yè)公司數(shù)量位居第二，達(dá)到21家；基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備等兩行業(yè)位列第三，公司數(shù)量均為18家，這四行業(yè)合計公司數(shù)量達(dá)80家，占比近四成。

    對于電子行業(yè)方面，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，社保基金在投資安全性方面十分謹(jǐn)慎，近幾年投資標(biāo)的集中在兼具高景氣度和政策支持的行業(yè)中。其中，電子是中國具備比較競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，該板塊去年調(diào)整充分，穩(wěn)增長政策推動了行業(yè)景氣度的持續(xù)改善，因此板塊投資吸引力提升。

    陳靂認(rèn)為，信息技術(shù)創(chuàng)新是國家發(fā)展的重要戰(zhàn)略，當(dāng)前國產(chǎn)化和產(chǎn)業(yè)鏈自主可控仍然是政策發(fā)力的方向，再加上現(xiàn)階段電子行業(yè)估值仍然處在相對低位，隨著需求回暖，行業(yè)利潤有望得到進(jìn)一步改善。

    醫(yī)藥生物方面，陳靂表示：“自去年以來醫(yī)藥生物板塊受到‘集采’的影響持續(xù)下跌，整體估值較低。近期，多項利好政策陸續(xù)出臺，行業(yè)政策面得到改善，有望迎來修復(fù)行情。”

    基礎(chǔ)化工方面，陳靂認(rèn)為，歐洲能源危機(jī)愈發(fā)嚴(yán)峻，開始逐步向中游傳導(dǎo)，成本大幅上漲引發(fā)歐洲部分化工企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)，利于國內(nèi)化工出口，再加上新能源汽車的滲透率提升也將帶動相關(guān)化工類產(chǎn)品價格上漲，行業(yè)有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇。