周三，A股市場(chǎng)波動(dòng)較之前數(shù)個(gè)交易日明顯放大，主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板均出現(xiàn)較為強(qiáng)烈的分化行情，即將到來(lái)的半年報(bào)業(yè)績(jī)成為引發(fā)分化的重要線索。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3263.79點(diǎn)，漲0.68%；深證成指報(bào)12033.26點(diǎn)，漲0.82%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2576.34點(diǎn)，漲0.85%。

    5月份引領(lǐng)大盤(pán)觸底反彈的成長(zhǎng)股近期分化嚴(yán)重。昨日，新能源龍頭寧德時(shí)代走勢(shì)頗具戲劇性，早盤(pán)最大跌幅一度超過(guò)7%，午后迅速收復(fù)失地，最終以全天最高點(diǎn)收盤(pán)，股價(jià)上漲0.22%，全天成交178.70億元，創(chuàng)一個(gè)月以來(lái)最大單日成交額。

    有市場(chǎng)傳言稱，受期貨投資損失及原材料上漲影響，寧德時(shí)代二季度業(yè)績(jī)可能不及預(yù)期。對(duì)此，公司方面尚未有公開(kāi)回應(yīng)。上海證券報(bào)記者注意到，寧德時(shí)代一季報(bào)中衍生金融負(fù)債增加17.87億元，其他綜合收益中現(xiàn)金流量套期儲(chǔ)備為-11.78億元（年初為-1.74億元）。

    東吳證券曾朵紅團(tuán)隊(duì)解讀認(rèn)為，寧德時(shí)代套保工具不影響當(dāng)期利潤(rùn)表，而是計(jì)入負(fù)債、權(quán)益科目，待期貨平倉(cāng)交割后，有效套期部分以成本的方式影響損益表。公司套保屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的正常手段，具有足夠的現(xiàn)貨對(duì)沖，且公司2022年套保保證金額度為190億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出目前的套保規(guī)模，預(yù)計(jì)強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)很小，對(duì)損益表影響較小。

    寧德時(shí)代半年報(bào)的實(shí)際情況有待觀察，但其股價(jià)波動(dòng)可視為資金遵循半年報(bào)主線的重要例證。

    放眼整個(gè)新能源賽道，上游鋰礦公司在本輪反彈中普遍漲幅居前，Wind鋰礦指數(shù)自4月末低點(diǎn)以來(lái)已累計(jì)上漲接近50%，顯著跑贏中下游產(chǎn)業(yè)鏈。相對(duì)應(yīng)的，根據(jù)機(jī)構(gòu)一致性預(yù)測(cè)，鋰礦類(lèi)公司今年整體盈利有望較2021年實(shí)現(xiàn)超過(guò)150%的增長(zhǎng)，如此增速也是中下游產(chǎn)業(yè)鏈難以企及的。

    此外，煤炭板塊同樣是今年極具盈利確定性的方向。受疫情等因素影響，今年A股上市公司整體盈利預(yù)測(cè)在一季報(bào)披露完畢后出現(xiàn)一定程度下修，但煤炭股卻是反向而行。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)煤炭行業(yè)2022年全年盈利預(yù)測(cè)自3月份以來(lái)持續(xù)上調(diào)，目前機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)煤炭行業(yè)2022年全年凈利潤(rùn)有望較2021年增長(zhǎng)約41%，該增速遠(yuǎn)超全A均值。

    昨日盤(pán)中，無(wú)論指數(shù)如何震蕩，煤炭板塊始終維持領(lǐng)漲位置。截至收盤(pán)，申萬(wàn)煤炭指數(shù)大漲5.44%，上海能源、安源煤業(yè)等多股漲停，中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源、中煤能源4只千億市值龍頭齊創(chuàng)今年以來(lái)新高（陜西煤業(yè)、兗礦能源均創(chuàng)歷史新高）。

    信達(dá)證券分析師左前明表示，在基本面周期性向上、政策面積極鼓勵(lì)發(fā)展下，煤炭行業(yè)未來(lái)數(shù)年將步入一輪景氣上行周期。當(dāng)前煤炭板塊估值卻處于歷史底部，有望迎來(lái)一輪持續(xù)的業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。

    大勢(shì)方面，光大證券首席策略分析師張宇生建議在超跌反彈后保持謹(jǐn)慎。他表示，前期市場(chǎng)顯著反彈，結(jié)構(gòu)上貝塔屬性明顯，大致特征為前期市場(chǎng)下跌中表現(xiàn)差的行業(yè)在反彈中漲勢(shì)更好。“但通過(guò)復(fù)盤(pán)A股歷史可以發(fā)現(xiàn)，基本面好轉(zhuǎn)是市場(chǎng)見(jiàn)底的最重要?jiǎng)恿Α．?dāng)前市場(chǎng)對(duì)全年A股盈利增速的一致預(yù)期在30%左右，仍然顯著偏高，未來(lái)面臨盈利預(yù)期下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。”

    銀河證券策略分析師楊超認(rèn)為，6月A股市場(chǎng)將以行業(yè)或板塊博弈為主，指數(shù)收益或弱于板塊抉擇。“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策仍是A股市場(chǎng)的“穩(wěn)定器”，市場(chǎng)仍以“穩(wěn)中求進(jìn)”主線和經(jīng)濟(jì)周期視角行進(jìn)。