本報記者 周尚伃

    5月29日，中金公司發布最新研究觀點稱，A股市場自4月底至今震蕩反彈，指數年初至今跌幅收窄。近期在美國等海外主要市場反彈期間，A股表現暫時落后，可能有幾個方面的原因：其一，4月份至5月份受內外部因素擾動，穩增長政策進一步加碼，經歷1個多月的反彈，投資者可能更為關注基本面能否出現企穩跡象；其二，上海等地疫情防控出現積極進展也是前期市場反彈的主要因素之一，當前時點市場可能開始期待主要城市有序恢復的節奏；其三，前期在海外市場下跌期間A股市場顯現較強韌性，近期情緒有所反復，部分短期獲利資金撤離帶來反彈動力有所減弱。

    后市來看，中金公司認為，市場關注的重點已經轉為更加重視基本面企穩能否得到確認，這可能成為下一階段左右市場走勢的關鍵。

    中金公司重申從政策、估值和資金情緒等方面來看，市場已經具備中線價值；市場環境依然有一定挑戰，后續上升空間需要更多積極利好催化，尤其是盈利預期的環比改善可能較為重要，未來重點關注國內基本面的修復力度，重點包括房地產、消費需求等。結構上，低估值“穩增長”領域仍具備一定配置價值；成長風格在宏觀環境不確定性下，切換契機尚待觀察。

    配置建議方面，中金公司認為以“穩”為主，先守后攻。建議當前關注三個方向：一，“穩增長”或有政策支持的部分領域：基建（傳統基礎設施及部分新基建）、建材、汽車及住房相關產業有政策預期或實際的政策支持；二，估值不高且與宏觀波動關聯度相對不高的領域，特別是部分高股息領域：如基礎設施、電力及公用事業、水電等；三，基本面見底、供應受限或景氣程度在繼續改善的部分領域：農業、部分有色及部分化工子行業、煤炭，及光伏與軍工等。

（編輯 田冬）