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透視1369份年報 從四大財務指標發掘業績確定性

2022-04-09 00:36  來源:證券日報

    近五成公司現金流有所改善

    “一個企業可以沒有利潤,但不能沒有現金。充沛的現金流是企業維持正常運營和擴大再生產的前提條件。”冬拓投資基金經理王春秀對《證券日報》記者表示。

    星石投資首席研究官方磊對《證券日報》記者稱:“健康的現金流是保證企業健康運轉的基礎,代表企業具有較強的‘造血’能力。如果現金流出現斷鏈,即使企業的資產負債表沒出現太大問題,同樣會面臨違約風險甚至破產壓力。運用好現金流可以加速企業發展,企業應該對此高度重視。”

    同花順數據顯示,截至4月8日收盤,共有1369家A股上市公司已交出2021年度業績的成績單(剔除銀行和非銀金融等行業上市公司總數為1300家)。2021年度,每股經營活動產生的現金流量凈額實現同比增長的公司有608家(已剔除銀行和非銀金融行業公司),占比46.77%,表明這些公司的經營性現金流有所改善。另外,報告期內每股經營性活動現金流量凈額在1元及以上的公司有378家。

    方磊表示,“經營活動現金流強勁,表明企業回款力度較大。”

    記者對相關數據進一步梳理后發現,在2021年凈利潤同比增長的公司中,每股經營性活動現金流量凈額排名前100名的公司該指標均超過2.27元,彰顯出較好的發展“錢景”。其中,貴州茅臺、吉比特、中國移動、中遠海控等4家公司每股經營性現金流量凈額均超10元,分別為50.97元、33.65元、15.37元、10.67元。

    從申萬一級行業分類來看,上述排名前100名的公司主要集中在醫藥生物(17家)、基礎化工(14家)、電子(12家)等三大行業。

    王春秀認為:“醫藥生物、基礎化工、電子等三大行業,大多以現金結賬,不存在大量的應收賬款和預付款項,因此經營性現金流普遍較好。”

    俗話說“有錢任性”,A股市場中,有“錢景”的公司股價表現也更具韌性。自3月份以來,截至4月8日收盤,A股市場跌宕起伏,上證指數累計下跌6.08%。但上述前100家現金流充裕的公司中,有37家公司股票同期表現跑贏上證指數,占比37%。其中,平煤股份(29.55%)、ST大有(25.46%)、中國神華(21.12%)、淮北礦業(20.81%)、兗礦能源(20.19%)、中煤能源(19.09%)、嘉事堂(16.08%)、中國移動(14.90%)、云天化(12.07%)、貝泰妮(10.00%)等10只個股期間累計漲幅達到或超過10%。

    方磊認為:“價值投資者更加注重企業業績長期穩定的增長,每股經營性活動現金流量凈額對價值投資者選股具有指導意義。”

    王春秀表示,經營性現金流指標高,說明企業在供應鏈中處于強勢地位,具有一定的競爭優勢。在投資活動中,如果企業的經營性活動現金流凈額較高,說明企業更具投資價值。

    每股經營性活動現金流量凈額排名前100名的公司也確實成為機構熱捧的對象。統計數據顯示,在上述100家公司中,截至2021年末,有48家公司前十大流通股股東名單中出現社保基金、養老金、險資、QFII等四大機構身影,占比近五成。

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