本報記者 張穎 見習記者 任世碧

    隨著時間進入12月份，臨近元旦、春節等酒水消費高峰期，基酒市場供不應求，特級茅香、優級茅香、一級茅香等基酒價格上漲15%-20%。此外，近期包括瀘州老窖、舍得酒業、水井坊、五糧液、青青稞酒等多家酒企均發布提價通知，漲幅在40元-90元/瓶不等。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網研究主管劉有華表示，“元旦、春節將至，白酒進入到了傳統的消費旺季，疊加白酒供給端成本逐漸向下游需求端傳導，白酒迎來了漲價和擴銷周期，利好白酒板塊的上漲。長期來看，白酒是業績增長確定性非常強的板塊，中國白酒文化已經深入到交際等諸多場景，未來隨著人均收入水平的不斷增長，白酒依然具有較大的提價和擴銷空間。”

    酒企“熱”戰又升溫？

    相比于資本市場的忽冷忽熱，白酒消費市場卻在享受著獨有的火熱，基酒價格普漲，白酒行業也迎來例行漲價。

    可以發現，醬香基酒的價格從年初到中秋、國慶前的漲價幅度在10%左右，11月份之后的漲幅較大，約為15%-20%，部分品牌雖然只漲了一次，但在配額外的價格漲幅最高達到了50%。

    基酒即是原漿白酒，也叫原酒，相較工藝白酒來說香氣濃郁，甘甜味美，酒味醇厚，并且酒中含有氨基酸、低脂糖和多種維生素，營養特點顯著，飲后不刺喉、不上頭，對人體刺激小。

    基酒價格上漲受多重因素影響：首先，“醬酒熱”始于2018年，但酒企大規模擴產于2019年—2020年。醬酒生產具備周期性，醬酒企業在2023年之前都非常缺酒，產供時空錯配引發基酒漲價；其次，原料、人力、環保等成本大幅上漲，對基酒價格形成推漲。

    除了基酒調價外，白酒龍頭企業近期也紛紛發布提價通知。瀘州老窖12月20日發布調價通知：其中，52度國窖1573經典裝（500ml*6）團購建議價格上調至1100元/瓶，38度國窖1573經典裝（500ml*6）團購建議價格調整至800元/瓶。另外，12月16日，瀘州老窖曾通知建議，將公司西南、中南地區的38度和52度國窖1573經典裝終端渠道計劃內配額供貨價格分別上調40元/瓶、70元/瓶，計劃外配額供貨價分別調整至750元/瓶和1080元/瓶。

    12月1日，據多方渠道消息顯示，五糧液對外宣布，第八代五糧液的出廠價從889元提升為969元，增幅近9%，和53度500毫升的飛天茅臺酒出廠價保持了一致。五糧液公司表示，這次價格調整的總體背景是因為當前白酒行業整體產能過剩與優質產能供給不足長期存在。

    “市場對于白酒提價預期較高。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對記者表示，“從旺季備貨情況來看，目前整體呈現良性，備貨和打款均在計劃中穩步執行，五糧液批價回升，國窖終端供貨價提高有利于消化渠道庫存，強化價格端，為明年開門紅打好基礎。近期進銷商大會陸續召開，各酒企也相繼提出2022年經營規劃，整體來看行業整體表現平穩，其中高端表現穩健，次高端目標積極，仍應密切關注年底渠道春節備貨表現。”

    天風證券則認為，“高端白酒龍頭具備強壁壘，商業模式具備優越性，2022年業績穩定性仍較強。目前市場對于產品提價、業績高增的預期較高，高端白酒已經實現增速換擋，后續將主要以穩定經營為主，提升自身經營質量；短期內次高端白酒上漲的主要邏輯是對春節備貨和明年一季度開門紅的預期，長期來看依舊持謹慎樂觀態度。”

    白酒板塊月內上漲5.68%

    可以看到，12月份以來，白酒板塊表現活躍，其整體上漲5.68%，跑贏上證指數（月內上漲1.65%），位居同花順板塊漲幅榜前列。其中，有14只白酒股月內股價實現上漲，老白干酒、口子窖月內累計漲幅均超20%，分別為34.15%、21.07%，順鑫農業、皇臺酒業、迎駕貢酒、伊力特等4只個股月內累計漲幅均在10%以上。

    事實上，今年以來白酒Ⅱ（申萬）指數今年累計下跌1.1%，跑輸同期大盤（年內累計漲幅4.31%）。其中，舍得酒業、迎駕貢酒、水井坊、酒鬼酒年內累計漲幅居前，依次為177.72%、121.27%、51.82%、42.90%。從股價回撤角度看，順鑫農業、洋河股份、五糧液、皇臺酒業等4只白酒股年內累計跌幅均超18%。

    近期，北向資金也開始紛紛涌入白酒股進行加倉。統計顯示，截至目前，有16只白酒股獲北向資金持倉，合計持股數量為6.15億股，較11月底增長6.29%。其中，有10只白酒股月內受到北向資金青睞，老白干酒月內北向資金增持數量居首，達到2087.63萬股，五糧液、水井坊、酒鬼酒、洋河股份、貴州茅臺、瀘州老窖等6只個股月內北向資金增持數量也均在200萬股以上。

    對于白酒板塊的投資機會，華輝創富投資總經理袁華明對記者表示，“近期基酒價格上漲有短期供需錯配的影響，另外一些白酒品牌的提價通告也帶動了市場的短期炒作情緒。白酒行業競爭形態穩定，業績確定性突出。穩增長的政策環境對包括白酒在內的消費行業更為有利，所以明年白酒行業的經營表現改善可能性很大。今年白酒板塊整體偏弱，板塊高估值風險一定程度上得到了釋放，如果明年消費板塊重新崛起話，白酒成為領漲子板塊的可能性很大。”

    東亞前海證券表示，隨著瀘州老窖提價落地，五糧液及貴州茅臺提價預期有望逐步落地，高端白酒景氣度確定性較高。次高端白酒價格的天花板隨著高端白酒價格上升而不斷上移，市場空間不斷打開；擁有較強品牌力以及渠道力的次高端白酒企業將會在更大程度上享受到行業擴容紅利。白酒：建議關注高端酒企貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，以及次高端發展潛力大的山西汾酒、洋河股份、古井貢酒、酒鬼酒等。

    表：12月份以來股價實現上漲的白酒股一覽

制表：任世碧

（編輯 才山丹 策劃 趙子強）