本報記者 張穎

    倒計時！2021年三季報業績披露即將收官。上市公司作為市場的中堅力量，其業績表現往往能在一定程度上反映經濟發展狀況。業內人士普遍表示，目前看，今年前三季度，多個行業業績表現搶眼，上下游行業業績分化明顯，折射出中國經濟在穩步恢復過程中結構性的深度轉型。

    經濟穩步恢復    

    近七成公司業績增長

    上市公司是資本市場的基石。統計發現，截至10月28日收盤，滬深兩市共有2570家上市公司披露了2021年三季報業績，已過半數。其中，凈利潤同比實現增長的公司達1742家，占比67.78%。在可比公司中，三季度凈利潤環比增長的公司達1070家，占41.6%。

    目前，滬深兩市有近七成上市公司業績增長，無疑令市場感受到中國經濟高質量發展的強勁韌性和潛力。

    與此同時，最新出爐的經濟成績單顯示，今年前三季度，國內生產總值（GDP）823131億元，按可比價格計算，同比增長9.8%，兩年平均增長5.2%；其中，三季度同比增長4.9%。“總的來看，前三季度國民經濟總體保持恢復態勢，結構調整穩步推進，推動高質量發展取得新進展。”國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉表示。

    值得關注的是，10月27日，國家統計局發布的全國規模以上工業企業利潤情況數據顯示，1月份-9月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額63440.8億元，同比增長44.7%（按可比口徑計算），比2019年1月份-9月份增長41.2%，兩年平均增長18.8%。

    據悉，三季度超七成行業盈利規模超過了疫情前水平，其中，高端技術制造業利潤增長顯著，企業效益狀況不斷向好。不過上下游行業盈利不平衡問題比較突出，國家統計局表示，要穩定大宗商品價格，持續擴大內需，確保工業經濟運行在合理區間。

    對此，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林告訴記者，今年前三季度我國經濟運行情況良好，經濟繁榮由消費和出口拉動，投資也在穩步回升，經濟穩定發展，主要受益于我國對新冠疫情的及時應對，經濟提前復蘇，也抓住了國外疫情期間供應鏈不暢的時機，將中國制造推向全球，獲得了利潤，提高了聲譽。此外，需要看到，當前我國經濟繁榮的部分因素，來自于全球通脹率提升。通脹率提升的原因，一是歐美寬松的政策，二是由于全球疫情下供應鏈問題。而通脹率導致大宗商品集體上漲。我國規模以上工業企業的利潤大幅度提升，主要是因為資源，初級工業品價格上漲，而這些價格上漲推動上市公司業績的變化，并非可持續的。對于資源型企業，需要抓住通脹上行的機遇，一方面擴大企業經營成果，獲得更多利潤，另一方面抓緊產業升級，提升資源利用效率，或者通過經營轉型，從傳統資源類企業向新能源等技術主導型企業轉型。

    中國經濟深度轉型    

    A股業績凸顯兩大亮點

    在經濟結構性的深度轉型中，今年前三季度業績呈現出增長勢頭，彰顯出中國經濟最活躍的上市公司群體已顯露向質量要效益、以升級拓空間的決心。其中，上游周期板塊業績保持高增長和“專精特新”上市公司的業績明顯改善等兩大亮點已然浮現。

    首先，上游周期板塊業績保持高增長。

    從申萬一級行業來看，截至10月28日，在可比公司中，社會服務、紡織服飾、有色金屬、基礎化工和鋼鐵等五大行業，凈利潤同比增幅均超100%。而農林牧漁、綜合、公用事業、美容護理和非銀金融等行業則出現不同程度的回落。

    從具體個股來看，在已披露三季報業績的2571家公司中，有535家公司凈利潤同比增幅超100%。其中，基礎化工（72家）、電子（58家）、電力設備（44家）、有色金屬（40家）、機械設備（40家）等行業成為績優白馬股的聚焦地。

    對此，國盛證券表示，目前看，三季報上游周期板塊業績保持高增長，通信、計算機等高景氣度行業的凈利增速或有較大幅度的抬升，而下游消費板塊業績疲軟。

    談到周期股，盤和林進一步闡述到，通脹有漲有落，但是，技術壁壘是企業真正的護城河，能夠讓企業獲得長期可持續的競爭優勢。

    從投資機會看，短期仍然是資源性企業和新能源電力、新能源汽車、儲能企業。當前依然是大宗商品上行期間，通脹周期延續的情況，資源和能源還是市場主流。而從長期看，互聯網、生物制藥、高端設備制造等行業，才是中國長期穩健發展的基石，這些行業具備技術壁壘，未來通過轉型升級，提升企業競爭能力，進入全球化競爭，成為真正的跨國企業。未來，我國經濟結構優化的方向，也是高端制造業和服務業這些高附加值的產業，而非依賴資源型企業。

    其次，A股上市公司2021年三季報最值得關注的一大亮點是，“專精特新”上市公司的業績明顯改善，展現出了蓬勃的發展潛力。

    統計發現，截至10月28日，在已披露三季報業績的221家“專精特新”公司中，前三季度的營業收入和歸母凈利潤增長率分別達到了34.26%和28.73%，均超過了目前已披露三季報的A股整體水平。

    “‘專精特新’上市公司大多集中于制造業，其盈利能力、成長能力及研發投入強度均明顯高于A股其他板塊。自2019年6月份工信部公布第一批‘專精特新’小巨人企業以來，‘專精特新’上市公司的凈利潤增速明顯高于A股其他板塊上市公司，其高成長特點十分突出。”光大證券分析認為。

    金百臨咨詢分析師秦洪在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前A股市場所背靠的宏觀產業背景，的確處在產業結構轉型、經濟模式轉換的過程中。在此期間，消費等產業品種可能仍然疲軟，因為新舊勢能轉型過程中，往往會有陣痛，必定會帶來居民消費意愿的降低。這三季報中也可以看出，增量產業的確勢頭迅猛，也是未來的投資機會之所在。而消費等疲軟的產業也在陣痛中尋找新的契機，相信也有望隨著新勢力的崛起而走出泥潭，也是未來值得跟蹤的投資機會。而傳統模式的產業則需要謹慎。

    總之，從上市公司業績表現不難看出，盡管當前國內外經濟環境復雜，實體經濟面臨一定的壓力，但那些擁有核心技術和科技創新實力，符合經濟轉型方向和高質量發展需求的企業，仍能持續獲得業績增長與市場認可。

    在三季報密集披露期間，統計發現，10月份以來，在大盤震蕩回落中，上證指數累計跌1.39%，然而，專精特新板塊韌性十足，期間累計漲幅達2.45%，遠遠跑贏大盤。另外，從申萬一級行業看，汽車、電力設備等兩行業月內累計漲幅均超10%，表現強勢，備受市場關注。

    表：“專精特新”板塊前三季度凈利潤同比超100%的公司情況：

    制表：張穎

（編輯 李波 白寶玉 策劃 吳珊）