本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    今年A股半年報(bào)凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)，在新冠肺炎疫情的影響下，TOP50公司數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)不凡，這為各路資金配置A股帶來(lái)了堅(jiān)定信心。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)IFIND統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至9月1日，滬深兩市3977家，上市公司披露了2020年半年報(bào)（千山退和暴風(fēng)集團(tuán)未公布），凈資產(chǎn)收益率為正的公司達(dá)3188家，占比超八成。而從TOP50來(lái)看，這些公司的凈資產(chǎn)收益率均高于21%，對(duì)比去年僅有30家公司高于這一數(shù)值，單從這個(gè)角度對(duì)比，A股的投資價(jià)值明顯提升。

    對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，以年度ROE來(lái)排序，波動(dòng)比較大，非經(jīng)常性損益會(huì)導(dǎo)致ROE出現(xiàn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的情況。股票的長(zhǎng)期收益率是接近于其ROE的，這個(gè)“長(zhǎng)期”是特別關(guān)鍵的一個(gè)因素，單純一年的ROE高低，偶發(fā)性因素比較多，需要具體分析當(dāng)年財(cái)務(wù)的收益構(gòu)成等情況。

    對(duì)于半年報(bào)來(lái)說(shuō)，凈資產(chǎn)收益率連續(xù)多年穩(wěn)定在10%以上的公司更具投資參考價(jià)值。《證券日?qǐng)?bào)》記者特對(duì)近三年半年報(bào)ROE超10%的公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，整個(gè)A股市場(chǎng)披露半年報(bào)且有對(duì)比數(shù)據(jù)的僅有83家公司達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合2020年中期數(shù)據(jù)進(jìn)行排名得到連續(xù)三年ROE均超10%的前50家公司數(shù)據(jù)，可以稱(chēng)為ROE加強(qiáng)版TOP50。

    進(jìn)一步對(duì)今年半年報(bào)凈資產(chǎn)收益率TOP50數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這些公司主要集中在醫(yī)藥生物（17家）、農(nóng)林牧漁（6家）、傳媒（4家）、機(jī)械設(shè)備（4家）等行業(yè)，從行業(yè)占比來(lái)看，排名第一的醫(yī)藥生物公司在今年半年報(bào)凈資產(chǎn)收益率TOP50中占比高達(dá)34%。

    從排名前三位的醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁和傳媒來(lái)看，今年抗疫受益或受疫情影響小的行業(yè)凈資產(chǎn)收益率較高。

    對(duì)此，成恩資本董事長(zhǎng)王璇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，整體上“大健康”生物醫(yī)藥、“必需品”農(nóng)林牧漁、“線上”傳媒這幾個(gè)細(xì)分行業(yè)受疫情影響較小，業(yè)績(jī)持續(xù)性強(qiáng)于大市，疫情甚至一定程度上催化了它們的成長(zhǎng)空間和滲透速度。可重點(diǎn)關(guān)注疫情影響改變消費(fèi)習(xí)慣催生的新興市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，比如傳媒行業(yè)中“線上”經(jīng)濟(jì)相關(guān)如“線上視頻”、“數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)”等細(xì)分市場(chǎng)增速及增量空間顯著提升的標(biāo)的。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼則對(duì)醫(yī)藥生物達(dá)到了謹(jǐn)慎的看法。童第軼表示，這些行業(yè)應(yīng)該區(qū)分來(lái)看。生物醫(yī)藥中的疫苗、醫(yī)護(hù)器材和農(nóng)林牧漁均屬于受益于疫情而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司，前者的估值目前已經(jīng)處于歷史高位，疫苗推出在即、價(jià)格管控嚴(yán)格，市場(chǎng)需要很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)消化前期市場(chǎng)對(duì)它們的較高預(yù)期。而對(duì)農(nóng)林牧漁來(lái)說(shuō)，豬肉供給有望在今年三季度完全回補(bǔ)缺口，其他農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)幅度有限，市場(chǎng)對(duì)它們的預(yù)期已經(jīng)較為充足。

    不過(guò)，童第軼看好傳媒中的子板塊影視娛樂(lè)，以及機(jī)械設(shè)備板塊，認(rèn)為這兩個(gè)板塊均屬于受益經(jīng)濟(jì)深度復(fù)蘇的品種，目前也有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)，隨著行業(yè)景氣度的改善，它們正在進(jìn)行一輪估值修復(fù)。只要業(yè)績(jī)主線沒(méi)有被證偽，它們依然會(huì)是近期的主線行情之一。

    凈資產(chǎn)收益率持續(xù)表現(xiàn)較好的公司受到市場(chǎng)各方重視，機(jī)構(gòu)投資者往往扎堆其中。

    記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述近3年半年報(bào)ROE均超10%的TOP50公司中，機(jī)構(gòu)持股的公司達(dá)47家，占比94%，其中，作為價(jià)值投資風(fēng)向標(biāo)的社保基金持股的公司達(dá)29家，占比58%，QFII持股的公司也有14家。同時(shí)，連續(xù)六個(gè)季度的持倉(cāng)情況看，有41家公司被機(jī)構(gòu)堅(jiān)定持有，占比高達(dá)82%。

    從機(jī)構(gòu)持股占近3年ROE均超10%的TOP50公司流通A股比例來(lái)看，機(jī)構(gòu)合計(jì)持倉(cāng)比例在七成以上的公司有10家，占比20%，其中，持股占比最高的5家公司分別為：恒立液壓（88.67%）、山西汾酒（87.55%）、重慶啤酒（84.64%）、貴州茅臺(tái)（80.36%）、洋河股份（80.12%），機(jī)構(gòu)持股占比均在80%以上。