■本報(bào)見習(xí)記者 王珂

    進(jìn)入12月份以來，紡織服裝板塊表現(xiàn)整體良好，近兩個(gè)交易日累計(jì)上漲3.91%，跑贏同期大盤（上證指數(shù)期間累計(jì)漲幅3%），并在所有申萬一級(jí)行業(yè)中位居前列。板塊中共有82只成份股期間股價(jià)呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，占比96.47%。具體來看，嘉麟杰、美爾雅、海瀾之家等3只個(gè)股期間累計(jì)漲幅居前，均達(dá)到10%以上，包括華升股份、摩登大道、喬治白、匯潔股份、牧高笛等在內(nèi)的16只個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均超過5%。

    資金面上，近兩個(gè)交易日共有42只紡織服裝股受到大單資金搶籌，占比近五成，其中，喬治白（1623.41萬元）、嘉麟杰（1501.22萬元）、商贏環(huán)球（1362.31萬元）等3只個(gè)股期間累計(jì)大單資金凈流入均超1000萬元，華升股份（977.99萬元）、紅豆股份（870.98萬元）、柏堡龍（785.71萬元）、欣龍控股（718.89萬元）、七匹狼（614.46萬元）、諾邦股份（553.51萬元）等6只個(gè)股月內(nèi)也均受到500萬元以上大單資金追捧，上述9只個(gè)股期間合計(jì)吸金9008.47萬元。

    分析人士指出，紡織板塊近期的良好表現(xiàn)在2019年或有望延續(xù)，隨著消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，未來紡織服裝行業(yè)將呈現(xiàn)兩大趨勢(shì)：龍頭公司通過技術(shù)管理輸出將低附加值環(huán)節(jié)向東南亞轉(zhuǎn)移；國內(nèi)龍頭聚焦高附加值環(huán)節(jié)，向強(qiáng)研發(fā)、精益管理方向升級(jí)。隨著國內(nèi)低成本制造紅利已經(jīng)消失，低端產(chǎn)能向制造成本更低、稅率優(yōu)惠、貿(mào)易環(huán)境友好的東南亞轉(zhuǎn)移勢(shì)在必行。但同時(shí)國內(nèi)龍頭公司經(jīng)過多年歷練沉淀，在領(lǐng)先的產(chǎn)品研發(fā)、完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套、精益化的管理模式、快速的供應(yīng)鏈反應(yīng)速度、較高的人員素質(zhì)等方面仍具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，是未來持續(xù)革新的關(guān)鍵。簡(jiǎn)言之，制造業(yè)獲得估值提升的核心在于技術(shù)革新下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)帶來盈利性的提升，以及海內(nèi)外產(chǎn)能配比優(yōu)化帶來的規(guī)模化成本優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)及估值的雙重提升。

    從業(yè)績(jī)面上看，目前已有37家紡織服裝行業(yè)上市公司披露了2018年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)喜公司達(dá)到29家，占比近八成，雅戈?duì)栕顬榈湫停A(yù)告年報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10倍，希努爾、夢(mèng)潔股份、報(bào)喜鳥、多喜愛、興業(yè)科技等5家公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)也均有望同比翻番。此外，如意集團(tuán)、喬治白、嘉欣絲綢、比音勒芬、森馬服飾等公司也均預(yù)計(jì)2018年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)到或超過50%。

    估值方面，上述年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜股中，共有13只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率低于板塊平均值（21.73倍），其中新野紡織（8.36倍）、聯(lián)發(fā)股份（8.36倍）、華孚時(shí)尚（10.92倍）、孚日股份（11.21倍）、搜于特（12.51倍）、富安娜（12.84倍）等6只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率更是低于A股平均值（13.99倍），具備較高安全邊際，估值優(yōu)勢(shì)凸顯。

    對(duì)于板塊的未來投資邏輯，民生證券指出，經(jīng)過前期較為充分的調(diào)整，行業(yè)內(nèi)部分績(jī)優(yōu)公司估值相對(duì)較低，具備投資價(jià)值。建議重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品、渠道持續(xù)升級(jí)的服裝家紡領(lǐng)跑者和訂單充沛、積極擴(kuò)產(chǎn)能的優(yōu)質(zhì)制造企業(yè)。推薦標(biāo)的：森馬服飾、太平鳥、富安娜、華孚時(shí)尚等。