四大上市企險近日陸續(xù)公布的3月份保費數(shù)據(jù)顯示，原保費方面，一季度中國平安、中國太保、中國人壽、新華保險累計原保費依次為2530億元、1206億元、2434億元、394億元，同比增速依次為20%、19%、-1%、5.9%。相較于今年前2個月的20%、20%、-19%、7.9%的增速，國壽大幅改善，平安、太保、新華增速基本保持平穩(wěn)。

    券商研究人士表示，短期新單銷售壓力仍然存在，預(yù)期未來隨著新單保費增速進入改善通道、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善及稅延型養(yǎng)老險試點落地，保險板塊業(yè)績及情緒均可提振。目前，保險板塊估值處于歷史低位，具備較高配置價值。

    3月壽險保費同比增三成

    從壽險業(yè)務(wù)來看，3月四家保險公司實現(xiàn)壽險保費收入1626億元，同比增長34.6%；其中，國壽的壽險業(yè)務(wù)3月發(fā)力明顯，保費同比增近六成，實現(xiàn)保費收入888億元。另外，平安和太保壽險保費增長較為穩(wěn)定，分別實現(xiàn)保費收入354億元和244億元，環(huán)比增長20.01%和14.42%；新華壽險保費增長較為緩慢，實現(xiàn)保費收入140億元，環(huán)比僅增2.24%。

    從新單保費來看，平安2018年一季度壽險新單保費665.8億元，同比下降11.6%，與前兩個月新單保費降幅12.7%相比已經(jīng)有所收窄；其中，3月單月平安壽險新單保費121.3億元，去年同期為136.2億元，同比下降11%。

    申萬宏源分析師王叢云認為，短期新單銷售壓力仍然存在，預(yù)期二季度壽險公司進入擴員小高峰、產(chǎn)品銷售戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，公司及行業(yè)可進入新單銷售改善通道。此外，預(yù)計商車費改進一步深化有望提升行業(yè)集中度，大型財險公司優(yōu)勢凸顯，可實現(xiàn)保費規(guī)模穩(wěn)定增長。

    群益證券分析師廖晨凱表示，整體而言，四家上市保險公司3月壽險保費（除新華外）均實現(xiàn)較快增長，產(chǎn)險行業(yè)景氣度較高，未來較快增長有望繼續(xù)維持。未來隨著城鎮(zhèn)人均居民收入水準的提升及人口老齡化的趨勢延續(xù)，保險越來越成為一種剛性需求；目前遞延養(yǎng)老保險已開始試點，有望給保險行業(yè)帶來千億增量保費；從保險密度和保險深度指標上來看，我國目前在世界上處于較低水準，依舊有很大的提升空間。

    具備較高配置價值

    日前，養(yǎng)老稅延試點正式出臺，千億養(yǎng)老保險增量規(guī)模蓄勢待發(fā)，保險板塊再迎重要政策紅利。招商證券分析師鄭積沙表示，試點政策中部分條款超出市場預(yù)期，試點政策惠及范圍的擴大體現(xiàn)了監(jiān)管層架構(gòu)完善后，加大力度支持保險行業(yè)發(fā)展。在引導(dǎo)行業(yè)回歸保障的同時，釋放積極信號，短期提振了市場情緒，中期提高行業(yè)保費增速，長期推動行業(yè)發(fā)展，回歸本源業(yè)務(wù)。對于稅延政策試點的具體影響，預(yù)測中期將增加行業(yè)保費規(guī)模5個百分點，提振行業(yè)新單保費10個百分點。

    另外，鄭積沙表示，金融行業(yè)對外開放提速，保險行業(yè)參與主體及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望逐步優(yōu)化。隨著我國保險業(yè)開放程度的加大，一起做大行業(yè)蛋糕，達到加深我國保險行業(yè)深度及密度的效果。

    “目前，保險板塊估值處于歷史低位，短期行業(yè)受到開門紅數(shù)據(jù)壓力、資本市場波動等影響，整體板塊有所回調(diào)。”王叢云表示，預(yù)期未來新單保費增速進入改善通道、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善及稅延型養(yǎng)老險試點落地，保險板塊業(yè)績及情緒均可提振。

    “堅定看好保險板塊的后程發(fā)力。”鄭積沙表示，監(jiān)管釋放了積極信號，短期提振市場情緒，中期提高行業(yè)保費增速，長期推動行業(yè)發(fā)展，回歸本源業(yè)務(wù)。預(yù)計進入二季度后，行業(yè)基本面有望明顯改善，有利于市場情緒修復(fù)，傳導(dǎo)至估值修復(fù)的演進過程，保險股當前具備較高配置價值。