隨著上周五美股反彈，道指重回24000點，A股也全線回穩，中國經濟穩中向好依然是A股慢牛的核心支撐。行業方面，LG宣布二月份上調電芯價格，鋰、鈷行業迎來利好，總體估值空間上漲。有券商人士認為，在A股逐步企穩的大背景下，供應出現短缺的鈷、鋰等緊俏行業再度被看好。

    外盤影響低于預期

    上周，美股市場恐慌情緒進一步蔓延。從高點算起，標普500指數已下跌近9%。但隨后連同A股逐步企穩回升。有分析人士認為，目前看來，中國經濟基本面依然較為堅實，供給側結構性改革推動中國經濟新動能快速發展，盡管舊動能日漸衰落，但新動能已經有能力對沖其負面影響。

    中金公司（14.48-2.16%）海外策略分析師認為，考慮到恐慌情緒和交易行為需要時間消化，且難以用基本面因素解釋，因此短期不排除美股繼續低位盤整甚至波動的可能性；但中期而言，當前的下跌并沒有徹底逆轉美股在整體增長前景向好背景下的中期趨勢。通脹預期的抬升和利率的上行固然會帶來企業成本端和股票估值端的負面壓力，但當前依然穩健的基本面能夠為市場提供支撐，即“基本面向上+估值向下”的組合。

    招商證券（11.60-0.86%）認為，總的來看美國股票市場調整與經濟基本面關系相對較小，與持續上漲后高估值、利率攀升后波動加大，交易機制引發的正反饋有很大的關系。目前來看，美國和全球經濟均穩定，調整幅度應較為有限。但投資者也需要防備股市持續回調，對美國實體經濟的負面影響，進而加劇情況惡化。對于A股來說，通過陸股通的硬連接機制，兩個市場的波動性趨同，這是A股面臨的外部影響。

    在經歷了快速上行后，A股本輪調整開始于1月底附近。由于1月31日之前，創業板必須披露年度業績預告，同時出現盈利增速異動的公司也要披露業績預告。于是部分業績大幅低于預期的公司在1月30日、31日集中披露業績預告。

    該機構分析，中國經濟穩中向好依然是A股慢牛的核心支撐。首先，居民高端服務消費保持快速增長。其次，全球需求形勢向好，出口對中國經濟的帶動能力明顯恢復。第三，先進制造業生產、投資形勢持續向好，這是中國經濟新動能快速發展的核心所在。

    緊俏產業鏈迎利好

    近期由于移動電源的部分缺貨，鈷、鋰這類原材料價格出現上漲趨勢。據相關報道，LG原廠通知自2月份起上調電芯價格15%至20%。值得一提的是，據天風證券研究報告顯示，2018年1月新能源汽車銷量大增431%，也就意味著同樣作為新能源汽車產業鏈一環的原材料廠商將迎來更多訂單。安信證券也表示，繼續看好全球定價有色品種和新能源金屬，短期聚焦鈷鋰，銅長牛趨勢不改。考慮到新能源金屬品種基本面正顯著改善，近期新能源車補貼政策有望落地，建議短期聚焦鈷、鋰。

    天風證券有色金屬團隊研究認為，整個新能源上游鋰現在三個底部：第一個底是預期底：市場前期對鋰板塊關注度較低，對鋰尤其是價格很悲觀，一致預期甚至達到碳酸鋰價格看跌50%，此外業績底和估值底市場略有分歧。第二個是估值底，市場相對分歧較小。新能源汽車行業爆發的確定性較高，雖然現在市場關注較少，但經過此前的翻倍行情，市場對新能源汽車行業的未來爆發分歧較小，市場看好新能源汽車的銷量增長超過10倍。在高增長確定性較強的情況下，20倍大概率是具有安全邊界的估值水平。第三個是業績底。該團隊進一步表示，鋰價腰斬可能性小，甚至不會大跌。主要原因是2017年四季度是下游去庫存階段，采購淡季，碳酸鋰價格一般會在四季度出現較大調整，而該季度碳酸鋰價格跌幅很小。真正的調整反而是在2018年1月份以后，主要由于往年12月底要出補貼政策遲遲未能公布。經過2017年四季度的庫存調整，主流電池企業去庫存完成情況可觀，正極也去化了一部分。碳酸鋰行業原有庫存水平并不高的情況下，市場有各種各樣的預期，補貼政策可能較快落地、春節后新的采購到來，鋰價有望重新上漲。結合股價表現來看，考慮市場的因素，最近市場暴跌，鋰板塊止跌反漲，往下空間很小，往上利好確定性較高，鋰板塊是超額收益的來源，現在具有非常強的超額收益機會。

    另外，對于鈷行業的行情，天風證券表示市場普遍看好，背后邏輯是看好新能源汽車需求。但因為市場行情回調并且預期一致，鈷相關上市公司的表現可能會進入波動加大的階段，收益機會將來自于后期鈷的漲價。