近日，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)始逐漸回升，主要股指重回漲勢(shì)，“謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)”成為多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)后市的一致看法。出于對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)長(zhǎng)期的看好，恐慌情緒有所降溫，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)聚焦抄底優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，規(guī)避波動(dòng)性較高的標(biāo)的。

    VIX指數(shù)顯著回落

    最近一周以來(lái)，全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，衡量市場(chǎng)恐慌情緒的VIX指數(shù)已從1月31日的19.99高點(diǎn)顯著回落至14以下。

    FXTM富拓高級(jí)研究分析師LukmanOtunuga指出，近日市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫，特別是亞洲主要股市走強(qiáng)，投資者開(kāi)始評(píng)估新冠肺炎疫情和全球央行放松貨幣政策兩大因素給市場(chǎng)帶來(lái)的影響。人們似乎越來(lái)越樂(lè)觀(guān)，認(rèn)為疫情最嚴(yán)重的時(shí)期或許已經(jīng)過(guò)去，不過(guò)，由于不確定性仍存在，部分投資者將繼續(xù)保持警惕。

    瑞銀報(bào)告指出，雖然該機(jī)構(gòu)季度股票回報(bào)率模型顯示，在其他條件不變情況下，今年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將令全球股市遭受3.7%的負(fù)面沖擊，但日前全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已“意外”轉(zhuǎn)為正面。根據(jù)瑞銀的市盈率框架，中國(guó)央行的流動(dòng)性注入將給股市估值帶來(lái)提振。

    道富環(huán)球市場(chǎng)歐洲、中東和非洲區(qū)宏觀(guān)策略主管TimGraf指出，從外匯市場(chǎng)看，目前美元兌亞洲貨幣的匯率波動(dòng)并未顯現(xiàn)恐慌跡象。此前，外匯期權(quán)市場(chǎng)已對(duì)新冠肺炎的不確定性做出了反應(yīng)，但令人有些意外的是，反應(yīng)程度有限。道富環(huán)球市場(chǎng)由此推斷，市場(chǎng)在期待中國(guó)強(qiáng)有力的政策以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，從而降低未來(lái)市場(chǎng)的波動(dòng)性。

    機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)

    對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，擔(dān)憂(yōu)情緒有所降溫，并不意味著全面樂(lè)觀(guān)，謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)是當(dāng)前市場(chǎng)的主流觀(guān)點(diǎn)。總體來(lái)看，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)各大板塊將分化明顯，即使是一些大類(lèi)熱門(mén)板塊，其中的細(xì)分行業(yè)走勢(shì)也將出現(xiàn)分化。

    以各種“在線(xiàn)”行業(yè)為例，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為其走勢(shì)分化將更加明顯。

    彭博行業(yè)研究互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師凌煒森指出，由于疫情影響，隔離在家的人們更愿意為消磨時(shí)間購(gòu)買(mǎi)付費(fèi)內(nèi)容，電子商務(wù)平臺(tái)受到的影響較小，然而在線(xiàn)廣告平臺(tái)可能將受到較大影響，而旅行等行業(yè)受到的沖擊最大。

    凌煒森表示，具體來(lái)看，在線(xiàn)游戲發(fā)行商很可能受益。春節(jié)假日推出的游戲推廣活動(dòng)，將進(jìn)一步推動(dòng)游戲銷(xiāo)售額增長(zhǎng)。根據(jù)SensorTower數(shù)據(jù)，春節(jié)期間在線(xiàn)游戲銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了40%-50%。另外，部分在線(xiàn)旅行、外賣(mài)企業(yè)受到了明顯沖擊。然而，線(xiàn)上零售平臺(tái)可能“毫發(fā)無(wú)傷”。消費(fèi)者情緒受到疫情影響，對(duì)服裝等非必需品的需求下降，但阿里巴巴、京東、拼多多仍然保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，表明線(xiàn)上零售平臺(tái)受不利因素的影響更小。如果疫情持續(xù)，線(xiàn)上零售還將加速增長(zhǎng)，主要是因?yàn)橄M(fèi)者將選擇盡量避免前往實(shí)體店，而轉(zhuǎn)向在線(xiàn)渠道購(gòu)買(mǎi)商品。此外，商家和品牌可能會(huì)減少?gòu)V告支出，受此影響，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告平臺(tái)的銷(xiāo)售前景面臨挑戰(zhàn)。在線(xiàn)平臺(tái)上的品牌廣告可能會(huì)受到預(yù)算削減的沖擊，尤其是昂貴的商品，比如汽車(chē)。看好在線(xiàn)娛樂(lè)行業(yè)增長(zhǎng)前景，春節(jié)期間被迫在家中的人們通過(guò)上網(wǎng)消磨時(shí)間，這將推動(dòng)大多數(shù)在線(xiàn)娛樂(lè)平臺(tái)銷(xiāo)售增長(zhǎng)。