本報記者 陳紅
近期人民幣兌美元匯率快速攀升突破,創近三年新高。
那么,人民幣的快速升值是好事還是壞事?對國內上市公司有何影響?哪些行業將受益?對股市影響又如何?
近日,《證券日報》記者帶著相關問題采訪了國內各行各業的專家及上市公司高管。專家表示,依舊看好金融和地產等順周期、低估值板塊。
人民幣快速升值的利與弊
近期人民幣對美元匯率強勢升值。雖然權威部門已多次重申人民幣匯率雙向波動將是常態,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,但人民幣升值的步伐并未放慢。
公開資料顯示,人民幣匯率這輪上漲始于去年5月末,一年時間從當時的7.1元左右漲至目前的6.3元至6.4元區間,升值幅度約10%-12%。
那么人民幣的快速升值對個人、企業及國家來說是好事還是壞事?對此,中國企業資本聯盟副理事長柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示:“在全球新冠肺炎疫情的背景下,美國采取了寬松的財政和貨幣政策,雖然居民消費水平快速復蘇,但由于對疫情控制不當、反復暴發,就業市場恢復元氣仍需時日;而中國對疫情的快速控制下,社會經濟運行全面恢復,‘一枝獨秀’的中國經濟,助推了人民幣不斷走向升值通道。”
“人民幣的快速升值利弊兼有,將利好進口而利空出口。”柏文喜說道:“對于出口高度依賴的行業與就業、入境旅游等是不利的。從出口企業來看,受到疫情沖擊影響,外部需求放緩,疊加人民幣升值,導致出口產品成本提高,進而影響出口企業產品的國際市場競爭力;但是對于依賴大宗原材料、零部件進口以及服務貿易進口的行業來說,會相對降低成本,增加盈利;同時能夠倒逼出口企業改良技術、主動創新,促進國內的經濟結構調整。”
盤古智庫高級研究員江翰則對人民幣的快速升值并不看好。其認為:“人民幣的快速升值有很多因素,并不是中國主導的,而是在整個世界比較寬松的貨幣條件下所出現。所以在這樣的情況之下,快速升值的人民幣代表的是風險的快速集聚,而且很有可能導致輸入性的通貨膨脹或者輸入性的市場危險。”
中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林則表示:“人民幣升值主要原因是中國經濟向好,外資預期中國經濟騰飛而進入中國,導致人民幣緊俏,也是因為中國外貿火爆,市場對人民幣需求量大;其次疫情導致出國需求下滑,所以人民幣兌換美元的需求也在下滑。人民幣穩定是好事,理想的狀態是區間波動。”
金融和地產持續被看好
記者注意到,在人民幣匯率“飆升”這一過程中不可避免地對房地產、金融機構、紡織、航空、有色金屬和鋼鐵等行業上市公司的經營及利潤增減產生重要影響。其中,房地產和金融機構依舊被行業持續看好。
盤和林向《證券日報》記者表示:“人民幣升值短期對上市公司中,以外貿出口為主的企業構成利空,畢竟賺的美元歐元貶值了。對于人民幣資產利好的,比如房地產和金融行業。一般來說,匯率的變動大體上是和房地產價格成正向關系的。在房地產類的公司中,擁有大量的土地等物業儲備的上市公司將享受到匯率升值的好處。”
“人民幣的升值,房地產行業將享受到地產估價增加和由于貨幣供應量增加(外匯占款帶來的貨幣供應量增加)刺激投資需求下的房地產需求增加的雙重好處;同時未來居民消費、住房等都會受影響。除了上市公司外,也可以聯系到近期的‘三胎’政策,未來或會體現人口紅利的一些優勢等方面。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進向《證券日報》記者表示。
5月31日近17時,為加強金融機構外匯流動性管理,中國人民銀行決定,自2021年6月15日起,上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點,即外匯存款準備金率由現行的5%提高到7%。“此次外匯存款準備金率上調幅度為2個百分點,明顯超出以往人民幣存款準備金率的調整幅度,力度較大,彰顯央行調控決心。”常熟銀行政策研究室主任容玲向《證券日報》記者表示。
“對于常熟銀行來說,大多數都是人民幣資產,人民幣升值對本行產生利好,而對于所持外幣較多的銀行來說,可能會有一些負面影響。從去年5月份人民幣開始上漲,我行就更多的予以關注了,為出口企業加大匯率形勢分析服務,加大遠期掉期業務、提供更多更好的風險管理工具。其他銀行也應該關注到了,在這種情況下,外匯儲蓄就會相應減少。”容玲說道。
“常熟銀行主要市場在江蘇地區,出口型的企業也比較多,人民幣升值對造成不利影響的行業,在盈利和償債這塊,我們也都在關注著,風險均在可控范圍內。整體來說,全球的經濟還沒完全復蘇,中國走在了最前面,從各個企業的訂單來看還是很旺盛的,雖然人民幣升值也影響了一些出口行業的利潤,但總體來說還可以。”容玲向《證券日報》記者表示。
人民幣升值對其他行業又有何具體影響?“對光伏行業影響有限。”中利集團董事會秘書張冬云向《證券日報》記者表示:“短期來說,匯率的波動會對國外需求有一點影響。但總體在‘碳中和’、‘碳達峰’這兩個指標下,行業需求或暫時會階段性的增速放緩。”
“人民幣升值對公司鈑金業務產生有利影響。”寶馨科技董事會秘書羅旭向《證券日報》記者表示:“因為公司的結算模式是約定交貨時的固定外幣價格,但有上下限,如果超過5%,則會調價。”
“人民幣升值對上市公司的業績而言,同樣應對了進出口的利好和利空。對于依賴進口鐵礦石、大豆、紙漿、原油、芯片等大宗原料與整機行業,因為折合人民幣計價后成本下降,盈利上升;而對于依賴出口的紡織服裝、輕工、電子行業以及勞務輸出、海外工程總包等行業,由于轉換為外幣計價成本上升,會帶來較大的市場壓力,甚至引發業績下降。”柏文喜說道。
股市影響眾說紛紜
談及人民幣升值對股市的影響這一問題,有人說人民幣升值是中國股市上揚的催化劑,升值不止,上漲不止;也有人說境外資本流入國內可能會造成股市虛假繁榮,每個人的說法都不一樣。那么,人民幣升值對股市的影響有哪些呢?
“人民幣升值標志著中國的綜合國力增強,這是由于近年來整個宏觀經濟加速健康平穩運行的必然結果,股市的漲跌與宏觀經濟運行息息相關,那么人民幣升值作為一個標志將推動股市上漲。人民幣升值會引發游資和‘熱錢’以各種途徑流入國內股市套利,因此從資金流向角度而言,是有利于A股大盤的,并會推動藍籌股與績優股的持續上揚。”柏文喜向《證券日報》記者說道。
江翰則認為:“人民幣升值對A股市場的影響相對有限,主要原因是升值的預期實際上已經被股市消化過了。對于個人來說,人民幣升值實際上不會有什么太大的影響,這是因為個人所能夠換的外匯是相對有限的,所以在這樣的情況之下,只要我們保持正常心態,不進行大規模的投機操作其實就可以了。而對于國家來說,應該進行貨幣政策的有效調控,避免人民幣升值對經濟產生難以預防的風險。”
對于人民幣的后續走勢,中信證券此前的一份研報稱,“結合我國強勁出口、美國實際利率走低以及美聯儲整體偏鴿態度等因素看,人民幣仍具備升值空間,美元兌人民幣匯率向下或觸及6.2。未來人民幣的彈性將有所增加,雙向波動或成為常態,央行對人民幣匯率波動的容忍度增加,人民幣持續升值或在一定程度上緩解輸入性通脹壓力,并為后續潛在的美債收益率上行提供安全邊際。”
(編輯 白寶玉)
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