從市場走勢來看,中證TMT指數自2020年7月中旬以來,出現調整,持續下行。而2021年開年以來,TMT板塊仍未能走出低迷,資金觀點分化。另一方面,以電子行業為代表的科技板塊,基本面整體向好,而且隨著5G將推動智能手機換機潮,孕育著投資機遇。
“缺芯漲價”蔓延
無論是行業景氣度指標,還是國際電子龍頭公司業績,2020年堪稱半導體行業豐收年,且有望在牛年繼續保持上行趨勢。
新冠肺炎疫情影響下,宅經濟與新能源汽車讓電子行業需求旺盛,供給側卻出現緊張。由于全球供應鏈危機傳導到半導體行業,晶圓廠產能緊張,導致“缺芯漲價”主題貫穿全年,近期更呈現愈演愈烈的勢頭。業內預計,芯片短缺問題可能從汽車行業向更多制造行業蔓延。
集邦咨詢統計,目前車用半導體以12英寸廠在28nm、45nm與65nm的產線最為緊缺;同時,8英寸廠在0.18um以上的節點亦受到產能排擠。電子行業分析師指出,由于晶圓代工產能、封測產能持續緊張,各類電子零組件陸續漲價,且8英寸晶圓產能將持續滿載到牛年下半年。
基本面來看,從芯片設計、晶圓制造,到封裝與測試、材料與設備等環節,A股相關上市公司整體盈利向好,多家公司表示訂單飽滿,產能利用率高企。Wind統計顯示,約七成半導體上市公司業績預盈或扭虧,超過20家公司預計盈利將翻倍。其中,富滿電子、恒玄科技、睿創微納等個股預計增速居前。
海通證券指出,國內半導體行業中,建議關注受益于產能利用率持續飽滿的華虹半導體、華潤微、士蘭微,半導體龍頭設備廠商華峰測控、北方華創、至純科技等,功率半導體領域聞泰科技、新潔能、斯達半導,以及韋爾股份、思瑞浦、圣邦股份、通富微電等相關公司。
面板行業同樣有不少亮點。從業績預告來看,受益于遠程辦公、遠程教育帶來需求回暖以及價格上漲,京東方A、TCL科技和深天馬等均預計2020年業績大幅增長;另外,隨著海外產能持續退出,而新增產能有限,預計全年面板供需整體仍將處于平衡或偏緊的狀態。
資金出現分化
從牛年驅動因素來看,除了前述的“缺芯漲價”議題,智能手機市場有望迎來5G換機潮,將進一步提升芯片行業景氣度。
IDC預計,得益于疫情穩定防控市場環境的改善,5G網絡的持續發展,2021年國內智能手機出貨量將同比增長4.6%,市場容量約3.4億臺,40%的手機用戶將切換為5G手機。從蘋果公司2021財年第一季度財報來看,單季度營收首次突破千億美元,大中華區iPhone換代升級需求創下紀錄。A股中,蘋果小伙伴藍思科技、歌爾股份等業績預告紛紛增長。
不過,立訊精密、藍思科技、歌爾股份等代表性蘋果概念股,前不久受美國377調查、蘋果砍單、財務造假等各種消息“中傷”,股價呈現不同程度的回調。
雖然電子行業基本面向好,但是資金態度分化。數據顯示,公募基金在去年第四季度調低了電子、計算機以及傳媒板塊倉位。另外,北上資金對電子行業的持倉規模也有所下降,而對立訊精密、韋爾股份等龍頭股采取靈活加倉態度。
備受產業關注的國家集成電路產業基金(簡稱“大基金”)在A股掀起了新一輪減持計劃,涉及晶方科技、兆易創新和安集科技,并且著手減持了太極實業和長電科技。從過往經歷來看,大基金減持時點往往在股價相對高位。業內觀點認為,大基金的頻繁減持反映的是角色調整,更加聚焦卡脖子上游項目。
有機構觀點指出,優質科技股會保持高估值,但是高估值進一步提高的難度較大。有公募基金經理表示,以半導體行業為代表的科技板塊短期并不被抱團資金所青睞,長期來看,半導體行業業績確定性較高,投資機遇依舊值得關注,該板塊雖然絕對估值通常并不便宜,但是行業處于上行周期,長期驅動力并未改變。
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