午夜精品网站-午夜精品亚洲-午夜精品一区-午夜精品一区二区三区免费视频-欧美一区二区aa大片-欧美一区二区不卡视频

證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網站首頁 > 股票頻道 > 行業(yè)研究 > 正文

超額收益哪里找?賣方建議開辟投資新戰(zhàn)場

2021-01-28 07:00  來源:上海證券報

    近期,此前大熱的白酒股全線回撤,是否意味著機構“抱團”松動?對此,市場分析人士普遍認為,流動性的邊際變化引發(fā)了調整,但頭部公司享有的確定性溢價大概率將延續(xù)。同時也有機構提出,隨著公募基金持倉向頭部公司不斷集中,從中獲得超額收益的難度也在增加。未來,有必要開辟超額收益的新戰(zhàn)場作為儲備,而尋求破局的方向之一就是新興行業(yè)的中型公司。

    流動性邊際變化引發(fā)“抱團股”回撤

    年初,伴隨著連續(xù)超萬億元的成交和不斷創(chuàng)新高的指數,結構性行情特征突出。Choice數據顯示,截至1月27日,全市場4100余只個股中,今年以來漲幅為正的個股剛超過1000只,跑贏上證指數(2.89%)的個股僅800余只,市場“二八分化”格局明顯。

    本周以來白酒股持續(xù)回撤,鋰電池、光伏等抱團板塊也都出現籌碼松動,這是否意味著抱團行情的瓦解?

    對此,粵開證券策略團隊表示,近期市場情緒高漲,部分“抱團”板塊由于估值較高,對流動性較為敏感,且近期流動性的邊際變化使市場情緒出現起伏,放大了這種波動。

    國泰君安證券同樣認為,當前藍籌股已進入交易主導階段,但因宏觀經濟政策“不急轉彎”、居民配置力量增強等因素,短期內“抱團”難以瓦解。不過,從中期投資維度看,必須重視其中可能存在的風險。

    機構建議將目光投向新興行業(yè)

    在大盤股風格占優(yōu)的結構性行情中,投資者如何獲取超額收益呢?天風證券建議,開辟投資新戰(zhàn)場,將目光投向新興行業(yè)的中小公司。

    天風證券首席策略分析師劉晨明表示,截至2020年末,“百億俱樂部基金經理”達138人,管理規(guī)模占資金總規(guī)模的比重從2019年的28.83%大幅上升至2020年的63.03%。公募基金中,頭部基金的話語權不斷增強,而百億級基金的持倉往往有偏好大市值公司、配置集中度較高等共同點。

    “資金面和基本面因素共同造成過去3年頭部和尾部上市公司估值分化,并且大概率會延續(xù)。這就導致一方面頭部公司享有流動性和確定性溢價;另一方面,200億元市值以下的公司又會遭受流動性折價和不確定性折價。”劉晨明表示。

    在他看來,隨著機構持倉不斷向頭部公司集中,收益率與基準指數相近是必然的,從中獲得超額收益的難度也在增加。機構想要獲得超額收益,就有必要開辟超額收益的新戰(zhàn)場作為儲備,因此未來尋求破局的方向之一就是新興行業(yè)的中型公司。

    “不同于傳統(tǒng)行業(yè)的強者恒強,新興行業(yè)仍然是藍海,未來還有很大的格局變化可能。同時,市值剛到200億元左右的新興行業(yè)公司,也會進入大資金的可買入范圍。資金進入后,資金面和基本面或形成正向循環(huán),小市值公司有望出現從流動性折價到流動性溢價的過程。”

    邏輯支點是“基本面確定性”

    紅塔證券研究所副所長、首席經濟學家李奇霖日前發(fā)表觀點認為,跟風“抱團”行為容易導致個別優(yōu)質標的被市場遺漏。

    在他看來,機構蜂擁追逐個別優(yōu)質標的,一方面的確是因為這些標的基本面較好,現金流也不錯;另一方面也與現在的相對考核機制有關,買主流板塊和標的能盡可能降低被同行甩開業(yè)績差距的風險。

    但這種跟風“抱團”行為也容易導致個別優(yōu)質標的被市場遺漏。如個別基本面已好轉、未來預期不差的公司覺得自己的市場估值低了,它們就會通過增持、回購等方式,來向市場表明自己的價值。

    “這次‘抱團股’調整也將讓機構投資者重新去探尋被低估的潛在標的,一些小行業(yè)的確定性標的有反轉的可能。但低估值投資邏輯支撐一定得來自于基本面的確定性,而不是低估值本身。”李奇霖強調。

    以2020年以來累計上漲約15倍的英科醫(yī)療為例。2020年一季度末時,該公司總市值僅100多億元,當時已有數家頭部公募的基金產品進入其十大流通股東名單。英科醫(yī)療日前發(fā)布的業(yè)績預告顯示,公司預計2020年全年凈利潤為68億元至73億元,增長3713.45%至3993.85%。截至周三收盤,英科醫(yī)療總市值已達958億元。

-證券日報網

版權所有證券日報網

互聯網新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業(yè)務經營許可證B2-20181903

京公網安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網所載文章、數據僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。

證券日報社電話:010-83251700網站電話:010-83251800

網站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關注

官方微博

掃一掃,加關注

主站蜘蛛池模板: 国产男女 爽爽爽爽视频 | 精品综合久久久久久99 | 免费观看一级一片 | 久久久伊人影院 | 国产不卡视频一区二区在线观看 | 久久国产高清字幕中文 | 精品国产一级在线观看 | 好好的曰www视频在线观看 | 国产性感美女 | 久热青草| 久久综合图区亚洲综合图区 | 国产美女作爱全过程免费视频 | 国产亚洲亚洲精品777 | 精品福利一区 | 国产91成人精品亚洲精品 | 免费高清欧美大片在线观看 | 国产一级爱c片免费播放 | 久久精品男人的天堂 | 久久成人综合网 | 成年网站在线播放 | 国产99青草全福视在线 | 黄色三级三级免费看 | 国产一级毛片a午夜一级毛片 | 黄免费在线观看 | 免费一级毛片清高播放 | 国产精品入口 | 男女边摸边做激情视频免费 | 国产精品夜色一区二区三区 | 国产在线操 | 成人久久久 | 久久黄色精品视频 | 精品精品国产欧美在线观看 | 国产a级三级三级三级 | 九九热在线播放 | 国产日韩片 | 国产成人福利美女观看视频 | 国产va免费精品高清在线 | 成人国产网站 | 国产麻豆91欧美一区二区 | 黄床片30分钟免费视频教程 | 国产综合另类小说色区色噜噜 |