本報記者 朱寶琛 見習記者 郭冀川

    第四批國家藥品集采已于近日正式啟動。

    國家醫(yī)療保障局價格招采司招標采購處副處長董朝暉近日接受媒體采訪時指出，在藥品領(lǐng)域常態(tài)化開展集中采購，預計每年可能會開展兩批集中采購；在耗材領(lǐng)域會繼續(xù)探索，將更多的產(chǎn)品納入集中采購范疇，同時會加強對地方的指導，在國家和地方兩個層面推進醫(yī)藥集中采購。

    應對集采降價公司各有招數(shù)

    眾成醫(yī)械研究院研究員鄭珂在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前對于醫(yī)療器械等耗材的集中采購仍然以地方自行探索試點為主，隨著各地實踐的逐漸規(guī)范化、科學化，未來醫(yī)療器械集中采購將成為一種普遍趨勢。但由于醫(yī)療器械的特殊性，增加了集中采購的挑戰(zhàn)，因此我國醫(yī)療器械的集中采購會在地方試點探索出相對成熟的模式之后，再進行全面推廣。

    為加強高值醫(yī)用耗材規(guī)范化管理，2020年1月國家衛(wèi)健委發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)第一批國家高值醫(yī)用耗材重點治理清單的通知》，將導絲、血管支架、耳內(nèi)假體等18類耗材列為第一批國家高值醫(yī)用耗材重點治理清單。首輪集中采購結(jié)果效果顯著，以冠脈支架為例，價格從均價1.3萬元左右下降至700元左右，與2019年相比，相同企業(yè)的相同產(chǎn)品平均降價93%，國內(nèi)產(chǎn)品平均降價92%，進口產(chǎn)品平均降價95%。

    醫(yī)療器械品類豐富，細分產(chǎn)品與型號眾多，也誕生了各細分領(lǐng)域的龍頭甚至壟斷型公司。即便第一批醫(yī)療器械集采“跳水價”和第二批醫(yī)療器械集采在2020年11月集中襲來，據(jù)東財數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中證醫(yī)療指數(shù)在11月下跌10.33%后，次月便上漲達16.71%，集采并未對整個醫(yī)療器械板塊帶來長久的負面影響。

    鄭珂認為，醫(yī)療器械企業(yè)在應對集中采購政策時也有更多的對策，如跳出現(xiàn)有產(chǎn)品和模式，考慮開發(fā)新產(chǎn)品和開辟新市場，通過豐富的產(chǎn)品組合，降低政策沖擊；向國際市場進發(fā)，避免對國內(nèi)市場的單一依賴；對上游企業(yè)進行并購，使原材料的價格、質(zhì)量和研發(fā)更可控，避免采購端和銷售端兩頭承壓，防止原材料波動帶來的價格風險；利用供應鏈金融，以期更快速地回籠資金，比如應收賬款池融資等。

    醫(yī)療器械行業(yè)進入黃金發(fā)展期

    醫(yī)療器械集采實施后，產(chǎn)品單價大幅下跌或?qū)е缕髽I(yè)利潤下滑，這是市場普遍接受的共識。深圳中金華創(chuàng)基金董事長龔濤對《證券日報》記者表示，由于醫(yī)療器械整體利潤高，尤其是高值耗材領(lǐng)域有更多高新技術(shù)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)存在，具有較高的估值和市場競爭力，因此集采不只是擰價格水分，更讓傳統(tǒng)企業(yè)讓出市場空間。

    龔濤說：“在二級市場投資上，醫(yī)療器械板塊過往的業(yè)績白馬股不再受追捧，市場關(guān)注點在產(chǎn)業(yè)鏈縱向細分龍頭和技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)。”

    在2020年11月醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于開展高值醫(yī)用耗材第二批集中采購數(shù)據(jù)快速采集與價格檢測的通知》，將第二輪醫(yī)療器械集采范圍擴展至人工髖關(guān)節(jié)、人工膝關(guān)節(jié)、除顫器、封堵器、骨科材料、吻合器六大品類，進而導致整個醫(yī)療器械板塊震蕩下行。

    中證醫(yī)療指數(shù)顯示，集采只帶來短期的負面影響，據(jù)東財數(shù)據(jù)統(tǒng)計，該指數(shù)2020年累計漲幅近80%。值得關(guān)注的是，在2021年1月21日創(chuàng)出指數(shù)新高，年內(nèi)累計漲幅達到11%。華西證券研報指出，醫(yī)療器械板塊的投資邏輯可以沿著政策演變尋找穩(wěn)定增長的細分領(lǐng)域。如暫時沒有集采壓力的細分領(lǐng)域，以及在集采賽道上產(chǎn)品復雜、應對能力更強、具有先發(fā)優(yōu)勢壁壘的企業(yè)。

    巨豐投資首席投資顧問張翠霞在接受《證券日報》記者采訪時表示，雖然受全國集采影響，但行業(yè)細分賽道的投資價值越發(fā)凸顯。得益于醫(yī)療器械行業(yè)較好的業(yè)績表現(xiàn)和科技創(chuàng)新價值，在政策出清落后產(chǎn)能情況下，現(xiàn)如今是醫(yī)療器械公司的發(fā)展黃金時期。

    張翠霞說：“傳統(tǒng)守舊的醫(yī)療器械公司因為渠道和發(fā)展受到集采影響，要么退出市場，要么不斷投入研發(fā)，尋找新的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，接下來整個醫(yī)療器械行業(yè)的并購重組和擴張會十分積極，集采給醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)帶來新的活力。從投資角度可以關(guān)注能夠平滑經(jīng)濟政策周期、低風險有韌性的平臺型醫(yī)療器械龍頭，積極投身新技術(shù)研發(fā)和并購的創(chuàng)新型公司，在醫(yī)療服務和醫(yī)療器械細分市場呈寡頭壟斷的公司等。”

（編輯 李波 孫倩）