本報記者 吳曉璐

    近日，全市場ETF（交易型開放式指數(shù)基金）規(guī)模突破4萬億元大關(guān)。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月21日，全市場ETF規(guī)模4.04萬億元，較去年年底增加3159.66億元，增長8.48%。

    今年1月份，證監(jiān)會印發(fā)的《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《行動方案》）提出，推動資本市場指數(shù)化投資規(guī)模和比例明顯提升。隨著政策支持力度加大，產(chǎn)品體系不斷完善，以及投資者配置需求增加等，ETF規(guī)模快速增長，從3萬億元到4萬億元，僅用時半年多。

    創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春在接受《證券日報》記者采訪時表示，從短期來看，大力發(fā)展ETF，為中長期資金入市提供更加便利的渠道，有助于穩(wěn)定資本市場，搭建“長錢長投”的市場生態(tài)。

    年內(nèi)黃金ETF規(guī)模大增

    數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，全市場ETF共1141只，份額達到28029.11億份，總規(guī)模為40419.41億元。其中，股票型ETF規(guī)模為29716.47億元，占比73.52%，占比最高。其次是跨境ETF，規(guī)模為4976.12億元，占比12.31%。

    從基金類型來看，今年以來，ETF規(guī)模快速增長，是不同類型基金共同發(fā)展的結(jié)果，股票型ETF、商品型ETF、跨境ETF、債券型ETF規(guī)模增長較高，分別較去年年底增加839.66億元、812.00億元、735.96億元和652.96億元，增幅分別為2.91%、107.30%、17.36%、37.53%。

    其中，商品型ETF規(guī)模翻倍增長，主要在于黃金ETF規(guī)模大增。數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，全市場14只黃金ETF合計規(guī)模達1527.71億元，較去年年底增加823.29億元，增幅達116.88%。

    從掛鉤ETF的指數(shù)來看，滬深300指數(shù)掛鉤ETF規(guī)模最高，年內(nèi)增加規(guī)模亦最多。截至4月21日，滬深300指數(shù)掛鉤ETF規(guī)模10469.55億元，年內(nèi)增加616.8億元，其中，申贖凈流入帶來951.55億元。另外，中證1000指數(shù)、港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、滬做市公司債指數(shù)掛鉤ETF規(guī)模年內(nèi)增加超過200億元，分別增加243.67億元、229.14億元、214.16億元。

    魏鳳春表示，今年以來，ETF市場有兩個明顯變化，一是發(fā)行規(guī)模顯著增加，這既是基金公司主動適應(yīng)政策導(dǎo)向，體現(xiàn)資本市場人民性的要求，也是行業(yè)本身降低成本、適應(yīng)數(shù)字化時代發(fā)展的要求。二是從結(jié)構(gòu)上來看，過去的賽道投資逐漸被ETF投資取代，金融、科技等ETF產(chǎn)品更受投資者歡迎，這也是戰(zhàn)術(shù)性布局。

    三因素促ETF規(guī)模快速擴大

    談及今年ETF規(guī)模增加，市場人士認為，主要在于政策支持、產(chǎn)品體系不斷完善以及市場配置需求增加三大因素。

    其一，在政策支持下，ETF注冊效率提升，發(fā)行規(guī)模增加。

    去年4月份印發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（即新“國九條”）提出，“建立交易型開放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道，推動指數(shù)化投資發(fā)展”，從頂層設(shè)計層面明確了ETF的發(fā)展方向。《行動方案》優(yōu)化了ETF注冊發(fā)行安排，建立股票ETF快速注冊機制等。

    據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，截至4月22日，證監(jiān)會注冊批復(fù)92只ETF，同比增長253.85%，注冊效率大幅提升。從基金發(fā)行角度來看，今年以來，99只ETF成立，同比增長102.04%，合計發(fā)行規(guī)模達848.03億元，同比增長160.36%。

    其二，ETF產(chǎn)品體系不斷豐富，如中證A50ETF、中證A500ETF、科創(chuàng)綜指ETF等產(chǎn)品推出，進一步豐富了投資者選擇。

    東吳證券首席策略分析師陳剛在接受《證券日報》記者采訪時表示，近年來，A股ETF爆發(fā)式增長，產(chǎn)品體系不斷豐富。一方面，隨著賽道投資風潮的到來，被動管理賽道型ETF崛起，主題ETF產(chǎn)品加速上市；另一方面，寬基ETF發(fā)展“與時俱進”，順應(yīng)我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。以中證A500為代表的新一代旗艦指數(shù)發(fā)布上市，“吸金無數(shù)”。

    魏鳳春表示，過去幾年，一批行業(yè)、風格等主題賽道基金成立，這類基金主要是獲取貝塔收益（一種相對被動的投資收益），隨著指數(shù)體系的豐富，投資者通過ETF來投資這些賽道，管理費用低，且交易成本較低，策略清晰，與此前的主題賽道基金互為補充。

    其三，ETF配置需求明顯提升，養(yǎng)老金、保險資金等中長期資金以及個人投資者通過ETF配置A股。

    比如，4月份以來，在市場波動加大的時候，中央?yún)R金投資有限責任公司（以下簡稱“中央?yún)R金”）等“國家隊”增持ETF，助力穩(wěn)定資本市場。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，4月7日至4月21日，全市場ETF資金凈流入3083.79億元，股票ETF資金凈流入合計約2113億元。

    改革提升指數(shù)化投資吸引力

    作為《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《實施方案》）的配套方案，《行動方案》明確了指數(shù)化投資的具體支持措施，并強化指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能，穩(wěn)步提升投資者長期回報，為中長期資金入市提供更加便利的渠道，助力構(gòu)建資本市場“長錢長投”生態(tài)。

    目前，監(jiān)管部門正在推動《行動方案》落地見效。近日，上交所相關(guān)負責人表示，上交所正圍繞“指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，推動中長期資金入市”這一主線，聚焦近期出臺的《實施方案》《行動方案》相關(guān)政策部署加快行動，努力攜手各方構(gòu)建“長錢長投”的生態(tài)環(huán)境，培育壯大耐心資本。包括持續(xù)健全ETF產(chǎn)品譜系，不斷優(yōu)化ETF配套機制，構(gòu)建ETF市場良好生態(tài)，聚焦對接中長期資金等。

    博時基金指數(shù)與量化投資部總經(jīng)理兼投資總監(jiān)趙云陽表示，要構(gòu)建“長錢長投”生態(tài)，建議推進指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新，研究推出多資產(chǎn)ETF，涵蓋股票、債券、商品等多種資產(chǎn)類別，為中長期資金提供更豐富的投資選擇。同時，開發(fā)“生命周期智能ETF組合”，根據(jù)年齡、風險自動調(diào)整股債比例，對接年金基金、險資等機構(gòu)需求。

    隨著ETF產(chǎn)品體系逐漸完善，ETF投資理念深入人心，ETF將迎來高質(zhì)量擴容。陳剛認為，隨著《行動方案》相關(guān)政策的落地實施，指數(shù)化投資吸引力將進一步提高，A股指數(shù)化投資規(guī)模與比例有望迎來提升，指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能得以強化。未來，得益于政策支持，社保、保險資金等中長期資金以被動指數(shù)形式入市，疊加居民存款搬家、個人養(yǎng)老金加配等因素共振，被動投資時代有望開啟。

    從資本市場長遠發(fā)展來看，魏鳳春認為，未來，資本市場的發(fā)展需要與我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境相適應(yīng)，一方面要適應(yīng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步，另一方面也要適應(yīng)低風險、低收益、低增長的宏觀背景對資本市場的要求，也就意味著以ETF為代表的工具型產(chǎn)品，成為特別重要的配置工具。