本報記者 田鵬

    民營企業伴隨著改革開放偉大歷程蓬勃發展起來，已經成為我國國民經濟的重要組成部分。如何支持民營企業融到資、融好資一直都是交易所債市的心之所系。

    “一直以來，在證監會的指導下，上交所深入貫徹落實黨中央、國務院關于堅持兩個‘毫不動搖’、促進民營經濟發展的決策部署，積極支持民營企業用好上交所債券市場，促進民營企業持續健康發展。”上交所債券業務相關負責人告訴記者。

    以2024年為例，上交所支持百余家民營企業實現債券和資產支持證券融資超過2200億元。三一融資租賃有限公司、特變電工股份有限公司、小米通訊技術有限公司、京東集團股份有限公司、上海聯影醫療科技股份有限公司等各行業龍頭民企借助上交所債市成功融資，形成了良好示范效應。

    完善制度機制

    暢通民企融資渠道

    近年來，為促進民營經濟做優做大做強，支持政策持續出臺以化解民企融資難、融資貴的問題。在這過程中，上交所亦是“當仁不讓”，積極發揮科創債等產品優勢，優化制度安排，推動建立產業債增信機制，建立全鏈條服務機制，積極暢通民營企業債券融資渠道，多措并舉努力提升民營企業債券融資的便利性和可得性。

    “通過優化知名成熟發行人制度，將更多民營企業中的‘行業龍頭’‘隱形冠軍’納入名單。”上述上交所債券業務相關負責人告訴記者。據了解，包括華為投資控股有限公司、浙江榮盛控股集團有限公司、物美科技集團有限公司等5家龍頭民企已納入知名成熟發行人，為相關企業申報發行公司債券提供更高效的審核和發行服務。

    再比如，2024年12月16日，全國首單民企低碳轉型債券信用保護工具成功創設。江蘇永鋼集團低碳轉型公司債券在上交所成功發行，融資規模1億元，期限2年，票面利率3.60%。

    市場人士表示，由蘇州市融資再擔保公司聯合中國證券金融股份公司，共同為江蘇永鋼集團發行公司債創設了信用保護合約1億元，成為央地增信機構服務實體經濟又一創新嘗試，為拓寬投資者范圍，確保債券成功發行提供了重要保障。

    另外，為服務好民企重點項目申報發行，上交所組織專人對接，積極與企業溝通，了解情況，做好政策指導，對推動過程中遇到的難點及時進行跟蹤答疑，全力服務重點民企融資。

    數據顯示，2024年，上交所廣泛開展民企債券融資支持培訓及服務。針對性走訪接待民營企業106家次，與全國工商聯聯合舉辦支持民營企業債券融資專題培訓會、上交所民企債券融資政策培訓活動，廣泛服務民營企業6000余人次。

    用好創新產品

    助力民企盤活存量

    事實上，除了完善制度機制外，近年來，上交所還通過支持民營企業用好、用足創新產品，持續加大對民營企業融資的支持力度。

    以資產支持證券為例，2025年1月份，三一融資租賃有限公司在上交所成功設立“三一租賃智能裝備第1期資產支持專項計劃”，發行規模10.10億元，其基礎資產對應的承租人全部為工程機械行業下游的民營企業和個體工商戶，主要從事建筑施工、工程運維、資源開采、貨運物流等相關領域，共涉及695家民營企業，562位個體工商戶。

    “相比公司債，資產證券化產品弱化主體資質，更看重資產質量，對擁有優質資產的民企來說，不失為一種盤活存量資產的好渠道。”一位資深投行人士告訴記者。

    此外，基礎設施公募REITs作為近年來資本市場的一大創新產品，在服務民營經濟方面，也不斷發揮積極作用。

    例如，2024年3月份，嘉實物美消費REIT作為首批消費基礎設施REITs產品，在上交所順利上市。該項目發起人物美集團系重點民營企業之一，項目底層資產位于北京市中心城區，是典型的社區商業項目，民生屬性突出，這一產品的成功上市，同時標志著我國REITs市場擴容增類再進一步，將試點范圍成功覆蓋到消費基礎設施領域。

    加強投融對接

    直擊民企融資痛點

    “如何幫助民營企業更好地在資本市場亮相，形成投融互信，消除信息不對稱，一直是上交所支持民企融資的工作重點之一。”上交所債券業務相關負責人如是說。

    近年來，上交所積極發揮“搭臺”功能，為民企搭建路演交流平臺，調動各市場機構力量，打通民企債券發行過程中的堵點。通過上證路演平臺舉辦多期民企發行人線上路演，充分展示企業發展情況和經營業績，組織投資機構積極參與并進行互動，消除投融資雙方信息差，引導資金流向優質民企；此外，為民企債券引入做市機制，將民企發行的公司債券納入做市基準券，提升相關債券的二級市場流動性。

    以紅獅控股集團有限公司為例，2024年5月底，企業在上證路演平臺舉辦路演活動，企業充分介紹了自身情況，并就擬發行的“一帶一路”科技創新債券，與各類投資機構進行了深入交流。路演活動共吸引到近180家投資機構200余人次在線收看，進一步消除投融雙方的信息偏差，形成了良好的市場效應。

    黨的二十屆三中全會以來，上交所扎實落實進一步全面深化改革、推進中國式現代化的有關工作要求，會同各地證監局大力支持民營企業債券融資，從暢通投融資溝通渠道、打造民企綜合金融服務示范案例、深化產品創新機制等多方面，不斷為民營企業債券融資注入新活力。

    展望未來，上交所表示，將堅決貫徹黨中央、國務院關于支持民營經濟發展、服務實體經濟的決策部署，落實好證監會有關工作要求，緊扣債券市場高質量發展主線，引導各市場主體積極支持民營企業融資，健全民營企業融資增信支持體系，進一步支持優質產業類民營企業用好用足交易所債券市場，讓債券市場真正成為服務民營經濟的源頭活水。

（編輯 孫倩）